El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.
El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.
Sherwin-Williams Co., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)
US$ en miles
3 meses terminados
31 mar 2026
31 dic 2025
30 sept 2025
30 jun 2025
31 mar 2025
31 dic 2024
30 sept 2024
30 jun 2024
31 mar 2024
31 dic 2023
30 sept 2023
30 jun 2023
31 mar 2023
31 dic 2022
30 sept 2022
30 jun 2022
31 mar 2022
31 dic 2021
30 sept 2021
30 jun 2021
31 mar 2021
Utilidad neta
534,700)
476,800)
833,100)
754,700)
503,900)
480,100)
806,200)
889,900)
505,200)
356,200)
761,500)
793,700)
477,400)
386,300)
685,100)
577,900)
370,800)
304,000)
502,200)
648,600)
409,600)
Depreciación
98,300)
98,300)
82,800)
79,300)
79,900)
80,100)
74,400)
71,800)
71,100)
74,300)
71,900)
75,700)
70,400)
69,200)
64,500)
64,800)
65,500)
63,300)
63,400)
71,000)
65,400)
Gastos de arrendamiento no monetarios
124,000)
124,400)
121,400)
139,300)
123,500)
109,200)
121,500)
113,200)
116,600)
119,300)
108,400)
116,000)
109,000)
106,400)
102,100)
98,500)
109,900)
105,700)
100,500)
97,000)
97,500)
Amortización de activos intangibles
88,500)
88,100)
84,100)
83,400)
81,000)
81,800)
81,200)
81,500)
82,100)
80,000)
83,500)
83,000)
83,700)
79,300)
81,300)
78,500)
78,000)
76,300)
76,200)
77,800)
79,200)
Provisiones para asuntos relacionados con el medio ambiente, netas
100)
1,200)
10,600)
400)
3,100)
6,400)
2,800)
(14,100)
3,600)
28,000)
39,400)
600)
12,700)
(18,200)
6,400)
4,100)
600)
(9,500)
500)
2,500)
2,500)
Impuestos diferidos sobre la renta
(3,200)
97,800)
94,200)
(20,100)
(18,700)
(25,700)
(10,600)
(22,200)
(16,400)
200)
(62,000)
(24,400)
(2,700)
(36,000)
(84,600)
(12,600)
(11,600)
(56,000)
(5,100)
6,800)
(26,000)
Pérdida (de ganancia) en la desinversión de negocios
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(20,100)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
111,900)
Menoscabo
—)
17,800)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
23,900)
—)
34,000)
—)
15,500)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Pérdida (de ganancia) en la extinción de la deuda
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
12,800)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(1,400)
—)
—)
—)
Gastos de compensación basados en acciones
29,500)
32,000)
30,900)
34,000)
26,600)
55,500)
27,900)
30,100)
24,600)
43,100)
26,800)
23,500)
22,500)
19,700)
26,300)
26,900)
26,800)
32,800)
25,900)
25,500)
13,500)
Amortización de inversiones no negociadas
31,400)
23,100)
23,500)
28,700)
28,700)
19,000)
13,600)
22,300)
20,100)
5,100)
20,600)
20,300)
19,400)
6,800)
10,300)
10,800)
10,600)
—)
—)
—)
—)
Pérdida (ganancia) en la venta o enajenación de activos
1,500)
(23,800)
1,500)
3,600)
(2,100)
(24,700)
(2,000)
(19,800)
(3,400)
9,000)
12,700)
(16,200)
(4,600)
800)
(13,700)
300)
1,900)
—)
—)
—)
—)
Provisiones para reestructuraciones
—)
111,000)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
14,400)
900)
47,300)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Otro
5,500)
22,300)
(23,100)
800)
2,600)
(7,200)
(2,400)
3,100)
(4,400)
(7,400)
(3,700)
(700)
3,000)
4,900)
22,100)
7,300)
8,000)
5,200)
15,600)
24,400)
9,100)
Variación de las cuentas de circulante, netas
(673,600)
224,900)
189,000)
159,100)
(780,400)
328,600)
123,200)
166,400)
(682,100)
372,600)
433,700)
295,100)
(534,200)
105,700)
(150,100)
(169,900)
(498,200)
(132,700)
172,100)
156,900)
(495,000)
Variación de los pasivos por arrendamiento operativo
(118,700)
(120,900)
(121,500)
(137,200)
(124,100)
(107,300)
(122,200)
(113,400)
(117,800)
(118,200)
(108,800)
(116,800)
(109,600)
(92,500)
(103,400)
(99,000)
(110,400)
(104,200)
(100,500)
(98,700)
(98,000)
Gastos incurridos por cuestiones relacionadas con el medio ambiente
(7,300)
(7,300)
(9,900)
(7,700)
(10,200)
(1,000)
(11,700)
(4,700)
(6,700)
(11,200)
(11,700)
(8,000)
(4,400)
(4,500)
(7,300)
(7,000)
(5,000)
(7,300)
(12,700)
(11,900)
(9,400)
Costes incurridos por la reestructuración
—)
(71,300)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo operativo neto
(424,000)
617,600)
483,500)
363,600)
(590,100)
514,700)
295,700)
314,200)
(512,700)
631,500)
610,800)
476,400)
(333,900)
304,400)
(46,100)
2,700)
(323,900)
(27,800)
335,900)
351,300)
(249,300)
Otro
28,400)
(1,900)
(9,000)
(5,700)
25,100)
(60,300)
(27,200)
(1,200)
(51,400)
(69,100)
(63,600)
(63,700)
(55,300)
(49,700)
200)
32,800)
(20,600)
(82,300)
11,300)
5,700)
35,400)
Efectivo operativo neto
139,100)
1,092,500)
1,307,600)
1,112,600)
(61,100)
934,500)
1,074,700)
1,202,900)
(58,900)
918,600)
1,308,700)
1,206,400)
88,200)
641,000)
639,200)
613,400)
26,300)
193,900)
849,400)
1,005,600)
195,700)
Gastos de capital
(138,300)
(230,400)
(196,400)
(181,500)
(189,300)
(300,000)
(235,300)
(250,900)
(283,800)
(319,500)
(152,900)
(206,100)
(209,900)
(233,800)
(174,900)
(129,500)
(106,300)
(123,900)
(96,700)
(87,100)
(64,300)
Adquisición de negocios, neto de efectivo adquirido
—)
(1,092,000)
2,100)
(39,000)
(82,400)
(78,900)
—)
—)
—)
(241,500)
—)
(22,900)
(300)
(376,300)
(415,000)
(211,400)
(400)
(185,600)
—)
(400)
(24,900)
Ingresos procedentes de la desinversión de empresas
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
70,700)
33,000)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
6,300)
—)
116,200)
Ingresos procedentes de la venta de activos
—)
10,700)
—)
—)
—)
2,300)
—)
9,300)
—)
21,100)
1,800)
47,200)
—)
—)
18,300)
4,100)
10,800)
—)
1,700)
12,200)
900)
Otro
(32,200)
1,140,100)
(1,143,100)
(20,600)
(44,500)
91,100)
(93,400)
(19,200)
(37,500)
9,600)
(10,700)
(35,700)
(23,200)
53,000)
(5,000)
58,500)
(99,700)
59,800)
(65,500)
9,200)
(34,300)
Efectivo neto de inversión
(170,500)
(171,600)
(1,337,400)
(241,100)
(316,200)
(285,500)
(328,700)
(260,800)
(321,300)
(530,300)
(91,100)
(184,500)
(233,400)
(557,100)
(576,600)
(278,300)
(195,600)
(249,700)
(154,200)
(66,100)
(6,400)
Aumento (disminución) neto de los préstamos a corto plazo
1,180,900)
(646,700)
140,300)
(92,000)
1,135,800)
(252,800)
(443,300)
102,200)
882,500)
35,300)
(467,600)
(674,600)
503,000)
29,900)
(1,064,000)
276,300)
972,200)
56,000)
(54,000)
(56,100)
818,000)
Ingresos de la deuda a largo plazo
—)
—)
1,499,200)
—)
—)
—)
848,700)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
999,700)
—)
—)
994,800)
—)
—)
—)
Pagos de deuda a largo plazo
(350,000)
—)
(800,000)
—)
(250,000)
—)
(600,000)
(500,000)
—)
(135,800)
(600)
—)
—)
—)
(100)
(260,200)
—)
(398,300)
(24,600)
—)
—)
Pagos de la línea de crédito y de los costes de emisión de deuda
—)
100)
(13,600)
—)
—)
—)
(8,600)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(7,300)
—)
—)
(9,800)
—)
(1,700)
—)
Pagos de dividendos en efectivo
(197,100)
(195,800)
(195,700)
(197,900)
(200,400)
(179,800)
(182,500)
(178,600)
(182,500)
(155,300)
(155,600)
(156,300)
(156,500)
(155,600)
(155,800)
(156,200)
(150,900)
(144,200)
(145,200)
(145,900)
(151,800)
Ingresos procedentes de opciones sobre acciones ejercidas
47,600)
22,100)
67,900)
24,400)
26,200)
47,200)
102,300)
14,300)
78,200)
45,400)
30,900)
23,900)
11,400)
28,400)
12,600)
14,700)
11,600)
71,500)
53,100)
29,800)
38,400)
Autocartera adquirida
(575,600)
(118,000)
(668,200)
(518,500)
(351,700)
(310,200)
(448,700)
(434,400)
(545,500)
(486,000)
(410,100)
(234,200)
(301,700)
(132,100)
(47,600)
(296,400)
(407,100)
(675,800)
(431,000)
(870,100)
(775,400)
Ingresos procedentes de acciones propias emitidas
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
22,000)
—)
—)
11,700)
—)
Ingresos procedentes de operaciones de financiación inmobiliaria
—)
—)
—)
—)
40,700)
32,300)
50,400)
84,500)
77,000)
78,900)
87,400)
73,700)
66,500)
207,300)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Otro
(58,200)
(4,000)
(23,400)
(26,000)
(33,400)
(7,500)
(36,800)
(5,400)
(20,100)
(22,000)
100)
(200)
(24,600)
3,300)
6,900)
(1,900)
(32,100)
9,500)
(10,700)
1,800)
(24,000)
Efectivo neto de financiación
47,600)
(942,300)
6,500)
(810,000)
367,200)
(670,800)
(718,500)
(917,400)
289,600)
(639,500)
(915,500)
(967,700)
98,100)
(18,800)
(255,600)
(423,700)
415,700)
(96,300)
(612,400)
(1,030,500)
(94,800)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo
(6,500)
(12,900)
(5,000)
8,500)
(500)
(6,000)
10,700)
(4,600)
(6,300)
24,600)
(8,100)
3,800)
(300)
3,200)
10,900)
100)
(11,000)
4,500)
10,900)
(4,100)
(6,400)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo
La utilidad neta presenta un comportamiento cíclico recurrente, con picos significativos durante el segundo y tercer trimestre de cada año y contracciones marcadas hacia el cierre del cuarto trimestre. Se observa una tendencia general al crecimiento en los valores máximos trimestrales, alcanzando niveles superiores a los 800 mil millones de dólares en periodos recientes, particularmente en el segundo trimestre de 2024.
El flujo de efectivo operativo muestra una volatilidad considerable, estrechamente ligada a las variaciones en las cuentas de circulante. Se identifican flujos operativos positivos muy robustos en los trimestres centrales del año, que a menudo superan los 1.2 billones de dólares, contrastando con saldos negativos o reducidos durante el primer trimestre, lo que sugiere una fuerte estacionalidad en la gestión del capital de trabajo.
Estrategia de inversión y crecimiento
Los gastos de capital han mantenido una tendencia ascendente, pasando de promedios cercanos a los 60-90 millones de dólares en 2021 a alcanzar picos superiores a los 300 millones de dólares hacia finales de 2023, lo que indica una intensificación de la inversión en activos fijos.
La adquisición de negocios se ejecuta de manera esporádica pero con montos elevados, destacando una salida de flujo particularmente agresiva de 1.09 billones de dólares en el tercer trimestre de 2025.
Política de retribución al accionista
El pago de dividendos en efectivo se caracteriza por su estabilidad y un crecimiento gradual, transitando desde un rango de 144-156 millones de dólares trimestrales en 2021 hasta estabilizarse cerca de los 200 millones de dólares en los periodos más recientes.
La recompra de acciones propias es una actividad constante y significativa, con salidas de capital que fluctúan mayormente entre los 200 y 600 millones de dólares por trimestre, reflejando una estrategia activa de gestión de la estructura accionaria.
Gestión de financiamiento y pasivos
Existe una dependencia recurrente de los préstamos a corto plazo para gestionar la liquidez, con incrementos notables de deuda en los primeros trimestres de cada año, seguidos de amortizaciones en periodos posteriores.
La deuda a largo plazo se utiliza para financiar operaciones estructurales, observándose emisiones importantes en el cuarto trimestre de 2021, el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2026.
Los gastos no monetarios, como la depreciación y la amortización de activos intangibles, muestran un crecimiento sostenido y lineal. La depreciación aumentó de aproximadamente 65 millones de dólares en 2021 a niveles cercanos a los 98 millones de dólares hacia finales de 2025, lo cual es coherente con el incremento observado en los gastos de capital.
