Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

El análisis de los indicadores financieros revela una tendencia de crecimiento en la operatividad y el despliegue de capital, aunque persiste una incapacidad para generar valor económico positivo.

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

Se observa una trayectoria ascendente a largo plazo, evolucionando desde los 1,418,609 miles de US$ en 2015 hasta los 2,189,491 miles de US$ en 2020. Este crecimiento fue interrumpido por una disminución en 2017, seguida de una recuperación sostenida y un incremento notable a partir de 2019.

Costo de capital

El porcentaje se ha mantenido relativamente estable, oscilando entre el 13.26% y el 14.94%. Se identifica un incremento progresivo hasta el año 2019, seguido de una ligera contracción en 2020, situándose en el 14.02%.

Capital invertido

Existe una expansión constante de la base de activos invertidos. El monto aumentó de forma gradual desde 2015 hasta 2019, registrando un salto significativo en 2020, periodo en el cual el capital alcanzó los 20,884,500 miles de US$.

Beneficio económico

Este indicador ha permanecido en valores negativos durante todo el periodo evaluado. A pesar del incremento en el NOPAT, el beneficio económico no ha logrado alcanzar la neutralidad, fluctuando entre los -368,825 y los -968,222 miles de US$, lo que señala que la rentabilidad generada es inferior al costo del capital invertido.

En conclusión, el incremento en el beneficio operativo y la expansión del capital invertido no han sido suficientes para revertir la tendencia negativa del beneficio económico, manteniendo una brecha entre el rendimiento operativo y el costo de financiamiento del capital.

Observación de la utilidad neta atribuible a la empresa

Se destaca una tendencia general de crecimiento en la utilidad neta atribuible a la empresa, aunque con fluctuaciones significativas en determinados períodos. Desde aproximadamente 1,28 millones de dólares en 2015, la utilidad cayó a aproximadamente 631 mil dólares en 2016, evidenciando una disminución sustancial. Sin embargo, a partir de esa caída, se observa una recuperación notable y un crecimiento sostenido, alcanzando cerca de 3,00 millones de dólares en 2017, seguido de un incremento a aproximadamente 1,49 millones en 2018, y posteriormente a unos 1,76 millones en 2019. La tendencia positiva continúa en 2020, con un valor de aproximadamente 1,89 millones de dólares, alcanzando un pico respecto a los años intermedios.

Observación del beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El NOPAT presenta una tendencia de crecimiento sostenido a lo largo del período analizado. Aunque en 2015 se sitúa en aproximadamente 1,42 millones de dólares, en 2016 muestra un aumento a 1,66 millones de dólares, indicando una mejora en la eficiencia operacional. En 2017, hay una disminución a cerca de 1,27 millones, aunque posteriormente vuelve a recuperarse en 2018, alcanzando aproximadamente 1,48 millones. A partir de 2019, el NOPAT registra un incremento relevante, llegando a cerca de 2,04 millones y 2,19 millones en 2020, evidenciando una tendencia consistente de crecimiento en la rentabilidad operacional después de impuestos frente a la caída en 2017, lo cual podría estar asociado a variaciones en ingresos, costos o impuestos, pero el patrón general es positivo para el período visto.

Provisión del impuesto sobre la renta

Entre septiembre de 2015 y septiembre de 2016, la provisión aumentó significativamente, pasando de 415.900 a 586.500 dólares, lo que representa un incremento notable en las obligaciones fiscales previstas. Posteriormente, en 2017, se produjo una disminución considerable a 260.900 dólares, sugiriendo una posible reducción en la carga fiscal estimada o en las ganancias sujetas a impuestos. En los años siguientes, la provisión se mantuvo relativamente estable, con leves variaciones, registrando 524.300 dólares en 2018, seguida de una estabilización en torno a los 480.000 dólares en 2019 y 2020. Estos cambios reflejan posibles fluctuaciones en las utilidades antes de impuestos y en las políticas fiscales de la empresa, sin una tendencia clara de crecimiento o decrecimiento sostenido.

Impuestos operativos en efectivo

Los impuestos operativos en efectivo evidencian fluctuaciones a lo largo del período considerado. Desde 2015 hasta 2016, hubo un aumento considerable, pasando de 451.612 a 577.067 dólares, indicando un incremento en pagos efectivos relacionados con impuestos operativos. Sin embargo, en 2017, los pagos en efectivo comenzaron a disminuir significativamente, llegando a 350.387 dólares, lo que podría reflejar cambios en la base gravable o en la gestión de pagos fiscales. En 2018, los pagos en efectivo aumentaron notablemente a 617.809 dólares, superando en volumen los niveles de 2016, pero posteriormente, en 2019 y 2020, se observó una tendencia decreciente, con valores de 457.325 y 338.146 dólares respectivamente. La caída en los pagos en efectivo en los últimos años podría estar relacionada con una reducción en las utilidades antes de impuestos, cambios en estrategias de pagos o diferencias temporales entre la provisión y el pago efectivo de impuestos.

Patrimonio neto total

El patrimonio neto muestra un crecimiento constante a lo largo del período analizado. Desde aproximadamente 7.05 millones de dólares en 2016, incrementó paulatinamente hasta alcanzar cerca de 12.08 millones en 2020. Esta tendencia indica una acumulación de valor para los accionistas y una posible mejora en la rentabilidad o en la retención de utilidades.

Total de deuda y arrendamientos reportados

El total de deuda y arrendamientos presenta una tendencia de incremento general, especialmente notable en 2020, donde se observa un aumento significativo a aproximadamente 8.31 millones de dólares respecto a 2019. Durante los años previos, esta partida disminuyó en 2017 y 2018, alcanzando valores mínimos, pero posteriormente la deuda se incrementó nuevamente, sugiriendo una posible reemergencia en financiamiento o en operaciones de leasing a partir de 2019.

Capital invertido

El capital invertido revela una tendencia alcista marcada a lo largo de todo el período. Desde aproximadamente 14.34 millones en 2015, ha aumentado paulatinamente hasta más de 20.88 millones en 2020. Este incremento puede reflejar mayores inversiones en activos productivos, adquisiciones o expansión de la capacidad operativa.

Resumen general

La firma muestra un patrón de crecimiento sostenido en su patrimonio neto y capital invertido, lo cual puede indicar mejoras en la generación de valor y en la capacidad de inversión. Sin embargo, el incremento en la deuda total en 2020 sugiere un aumento en las obligaciones financieras, posiblemente relacionado con financiamiento para expansión o refinanciamiento de deudas existentes. La tendencia combinada sugiere que, si bien la empresa ha fortalecido su patrimonio y aumentado sus inversiones, también ha asumido mayores cargas financieras en los últimos años, especialmente en el último período considerado.

Se observa un incremento constante y progresivo del capital invertido a lo largo del periodo comprendido entre septiembre de 2015 y septiembre de 2020. El valor ascendió de manera sostenida, registrando un crecimiento especialmente pronunciado en el último ejercicio analizado, donde alcanzó los 20.884 millones de US$.

Beneficio económico

Se mantiene en valores negativos durante todo el periodo, lo que indica que no se ha generado valor económico por encima del coste del capital. Las pérdidas más significativas se concentraron en los ejercicios de 2017 y 2018, superando los 900 millones de US$ en ambos casos, seguidas de una reducción del déficit en 2019 y un nuevo incremento de la pérdida en 2020.

Ratio de diferencial económico

El indicador presenta una tendencia persistentemente negativa, oscilando entre el -2,43% en 2016 y el -6,18% en 2017. Esta situación confirma que la rentabilidad sobre el capital invertido ha sido inferior al coste de capital durante los seis años analizados.

La combinación de un aumento continuo en el capital invertido con beneficios económicos negativos y un diferencial económico deficitario sugiere que la expansión de la base de activos no ha resultado en una generación de valor económico positivo.

Se observa una tendencia decreciente en las ventas entre 2015 y 2017, transitando desde los 9.894 millones hasta los 8.187 millones de dólares. A partir de 2018, los ingresos experimentaron una recuperación parcial y se mantuvieron estabilizados en un rango cercano a los 8.800 y 8.900 millones de dólares hasta el cierre de 2020.

Desempeño del beneficio económico

El beneficio económico presentó valores negativos durante todo el periodo analizado. Los mayores déficits se registraron en los ejercicios de 2017 y 2018, con pérdidas que superaron los 900 millones de dólares. A pesar de una reducción del déficit en 2019, la tendencia volvió a deteriorarse en 2020, alcanzando los 737 millones de dólares negativos.

Evolución del margen de beneficio económico

El ratio de margen muestra una trayectoria inestable y persistentemente negativa. El punto más crítico se alcanzó en 2017 con un -11,83%. Se identifica una mejora relativa en 2019, donde el margen ascendió al -5,46%, seguida de una nueva contracción en 2020, situándose en el -8,33%.

La coincidencia entre la disminución de las ventas en 2017 y el incremento del déficit económico sugiere una vulnerabilidad operativa en dicho periodo. La posterior estabilización de los ingresos no ha sido suficiente para revertir la tendencia negativa del beneficio económico, manteniendo la generación de valor por debajo del coste de capital durante todo el intervalo estudiado.