Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, todo lo demás igual; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debe recibir una mayor ponderación para evaluar el desempeño de la compañía.

Ratio de devengo basado en el balance
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo

Air Products & Chemicals Inc., cálculo del balance de los valores devengados agregados

US$ en miles

	30 sept. 2020	30 sept. 2019	30 sept. 2018	30 sept. 2017	30 sept. 2016	30 sept. 2015
Activos operativos
Total activos	25,168,500)	18,942,800)	19,178,300)	18,467,200)	18,055,300)	17,438,100)
Menos: Efectivo y partidas de efectivo	5,253,000)	2,248,700)	2,791,300)	3,273,600)	1,501,300)	206,400)
Menos: Inversiones a corto plazo	1,104,900)	166,000)	184,700)	404,000)	—)	—)
Activos operativos	18,810,600)	16,528,100)	16,202,300)	14,789,600)	16,554,000)	17,231,700)
Pasivo de explotación
Total pasivo	12,725,400)	7,554,500)	8,002,000)	8,281,700)	10,841,900)	10,057,000)
Menos: Empréstitos a corto plazo	7,700)	58,200)	54,300)	144,000)	935,800)	1,494,300)
Menos: Porción actual de la deuda a largo plazo	470,000)	40,400)	406,600)	416,400)	371,300)	435,600)
Menos: Deuda a largo plazo, excluyendo la porción corriente	7,132,900)	2,907,300)	2,967,400)	3,402,400)	4,918,100)	3,949,100)
Menos: Deuda a largo plazo, parte relacionada	297,200)	320,100)	384,300)	—)	—)	—)
Pasivo de explotación	4,817,600)	4,228,500)	4,189,400)	4,318,900)	4,616,700)	4,178,000)

Activos netos de explotación¹	13,993,000)	12,299,600)	12,012,900)	10,470,700)	11,937,300)	13,053,700)
Devengos agregados basados en el balance²	1,693,400)	286,700)	1,542,200)	(1,466,600)	(1,116,400)	—)
Ratio financiero
Ratio de devengo basado en el balance³	12.88%	2.36%	13.72%	-13.09%	-8.93%	—
Referencia
Ratio de devengo basado en el balanceCompetidores⁴
Linde plc	-1.19%	-7.70%	—	—	—	—
Ratio de devengo basado en el balanceindustria
Materiales	-2.91%	8.95%	200.00%	—	—	—

Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2017-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2016-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2015-09-30).

¹ 2020 cálculo
Activos netos de explotación = Activos operativos – Pasivo de explotación
= 18,810,600 – 4,817,600 = 13,993,000

² 2020 cálculo
Devengos agregados basados en el balance = Activos netos de explotación₂₀₂₀ – Activos netos de explotación₂₀₁₉
= 13,993,000 – 12,299,600 = 1,693,400

³ 2020 cálculo
Ratio de devengo basado en el balance = 100 × Devengos agregados basados en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,693,400 ÷ [(13,993,000 + 12,299,600) ÷ 2] = 12.88%

⁴ Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.

Ratio financiero	Descripción	La empresa
Ratio de devengo basado en el balance	La relación se encuentra dividiendo las acumulaciones agregadas basadas en el balance por los activos operativos netos promedio.	Utilizando el ratio de devengo basado en el balance, Air Products & Chemicals Inc. deterioró la calidad de los beneficios entre 2019 y 2020.

Air Products & Chemicals Inc., cálculo del estado de flujo de efectivo de los valores devengados agregados

US$ en miles

	30 sept. 2020	30 sept. 2019	30 sept. 2018	30 sept. 2017	30 sept. 2016	30 sept. 2015
Ingresos netos atribuibles a Air Products	1,886,700)	1,760,000)	1,497,800)	3,000,400)	631,100)	1,277,900)
Menos: Efectivo proporcionado por las actividades operativas	3,264,700)	2,969,900)	2,554,700)	2,534,100)	2,707,400)	2,437,800)
Menos: Efectivo utilizado para actividades de inversión	(3,560,000)	(2,113,400)	(1,649,100)	(1,417,700)	(972,000)	(1,599,700)
Estado de flujo de efectivo basado en devengos agregados	2,182,000)	903,500)	592,200)	1,884,000)	(1,104,300)	439,800)
Ratio financiero
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo¹	16.60%	7.43%	5.27%	16.82%	-8.84%	—
Referencia
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores²
Linde plc	-3.11%	-7.68%	—	—	—	—
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria
Materiales	-4.70%	-3.17%	-2.28%	—	—	—

Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2020-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2019-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2018-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2017-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2016-09-30), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2015-09-30).

¹ 2020 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Estado de flujo de efectivo basado en devengos agregados ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 2,182,000 ÷ [(13,993,000 + 12,299,600) ÷ 2] = 16.60%

² Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.

Ratio financiero	Descripción	La empresa
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo	La relación se encuentra dividiendo los valores agregados basados en el estado de flujo de efectivo por los activos operativos netos promedio.	Utilizando el ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo, Air Products & Chemicals Inc. deterioró la calidad de los beneficios entre 2019 y 2020.

Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

Calidad de la información financiera: Acumulaciones agregadas

Ratio de devengo basado en el balance

Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo