Valor presente del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Air Products & Chemicals Inc., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)
US $ en miles, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFFt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente en |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco del capital de Air Products | ||||
| Menos: Deuda (valor razonable) | ||||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Air Products | ||||
| Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Air Products (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Fuente: Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Costo de capital promedio ponderado (WACC)
Air Products & Chemicals Inc., costo de capital
| Valor1 | Peso | Tarifa de regreso requerida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio (valor razonable) | ||||
| Deuda (valor razonable) | = × (1 – ) |
Fuente: Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
1 US $ en miles
Patrimonio (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $
Deuda (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »
La tasa de rendimiento requerida sobre la deuda es después de impuestos.
Tasa de impuesto sobre la renta efectiva estimada (promedio)
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
Tasa de crecimiento de FCFF (g)
Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo PRAT
Air Products & Chemicals Inc., PRAT modelo
Fuente: Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
2020 calculos
2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Ingresos netos atribuibles a Air Products – Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas, neto de impuestos + Gastos por intereses, después de impuestos
= – +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo de una sola etapa
g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
dónde:
Capital total, valor razonable0 = valor razonable actual de la deuda y el patrimonio de Air Products (US $ en miles)
FCFF0 = el último año, el flujo de caja libre de Air Products a la empresa (US $ en miles)
WACC = costo promedio ponderado del capital de Air Products
Previsión de la tasa de crecimiento del FCFF ( g )
Air Products & Chemicals Inc.Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y en adelante | g5 |
Fuente: Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)
where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=