Stock Analysis on Net

Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se han actualizado desde el 9 de agosto de 2021.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Air Products & Chemicals Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 11.44%
0 DPS01 5.18
1 DPS1 5.55 = 5.18 × (1 + 7.17%) 4.98
2 DPS2 5.98 = 5.55 × (1 + 7.73%) 4.82
3 DPS3 6.48 = 5.98 × (1 + 8.28%) 4.68
4 DPS4 7.05 = 6.48 × (1 + 8.83%) 4.57
5 DPS5 7.71 = 7.05 × (1 + 9.39%) 4.49
5 Valor terminal (TV5) 410.39 = 7.71 × (1 + 9.39%) ÷ (11.44%9.39%) 238.76
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Air Products (por acción) $262.29
Precio actual de la acción $275.75

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2020-09-30).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Air Products acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.97%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.49%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Air Products βAPD 0.88
 
Tasa de retorno requerida en acciones comunes de Air Products3 rAPD 11.44%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rAPD = RF + βAPD [E(RM) – RF]
= 3.97% + 0.88 [12.49%3.97%]
= 11.44%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Air Products & Chemicals Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 30 sept. 2020 30 sept. 2019 30 sept. 2018 30 sept. 2017 30 sept. 2016 30 sept. 2015
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos sobre acciones ordinarias 1,144,100 1,008,300 931,800 808,500 733,700 687,900
Ingresos netos atribuibles a Air Products 1,886,700 1,760,000 1,497,800 3,000,400 631,100 1,277,900
Ventas 8,856,300 8,918,900 8,930,200 8,187,600 9,524,400 9,894,900
Activos totales 25,168,500 18,942,800 19,178,300 18,467,200 18,055,300 17,438,100
Total del capital social de Air Products 12,079,800 11,053,600 10,857,500 10,086,200 7,079,600 7,249,000
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.39 0.43 0.38 0.73 -0.16 0.46
Ratio de margen de beneficio2 21.30% 19.73% 16.77% 36.65% 6.63% 12.91%
Ratio de facturación del activo3 0.35 0.47 0.47 0.44 0.53 0.57
Ratio de apalancamiento financiero4 2.08 1.71 1.77 1.83 2.55 2.41
Promedios
Tasa de retención 0.48
Ratio de margen de beneficio 15.47%
Ratio de facturación del activo 0.47
Ratio de apalancamiento financiero 2.06
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 7.17%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2020-09-30), 10-K (fecha de reporte: 2019-09-30), 10-K (fecha de reporte: 2018-09-30), 10-K (fecha de reporte: 2017-09-30), 10-K (fecha de reporte: 2016-09-30), 10-K (fecha de reporte: 2015-09-30).

2020 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos atribuibles a Air Products – Dividendos sobre acciones ordinarias) ÷ Ingresos netos atribuibles a Air Products
= (1,886,7001,144,100) ÷ 1,886,700
= 0.39

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos atribuibles a Air Products ÷ Ventas
= 100 × 1,886,700 ÷ 8,856,300
= 21.30%

3 Ratio de facturación del activo = Ventas ÷ Activos totales
= 8,856,300 ÷ 25,168,500
= 0.35

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Total del capital social de Air Products
= 25,168,500 ÷ 12,079,800
= 2.08

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.48 × 15.47% × 0.47 × 2.06
= 7.17%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($275.75 × 11.44% – $5.18) ÷ ($275.75 + $5.18)
= 9.39%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Air Products acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Air Products acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Air Products


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Air Products & Chemicals Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 7.17%
2 g2 7.73%
3 g3 8.28%
4 g4 8.83%
5 y posteriores g5 9.39%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.17% + (9.39%7.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.73%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.17% + (9.39%7.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.28%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.17% + (9.39%7.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.83%