Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Dell Technologies.
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Tasas de retorno
Dell Technologies Inc., tasas mensuales de retorno
| Dell Technologies Inc. (DELL) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioDELL,t1 | DividendoDELL,t1 | RDELL,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 dic. 2018 | ||||||
| 1. | 31 ene. 2019 | |||||
| 2. | 28 feb. 2019 | |||||
| 3. | 31 mar. 2019 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 60. | 31 dic. 2023 | |||||
| 61. | 31 ene. 2024 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Dell Technologies Inc. (DELL) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioDELL,t1 | DividendoDELL,t1 | RDELL,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 dic. 2018 | ||||||
| 1. | 31 ene. 2019 | |||||
| 2. | 28 feb. 2019 | |||||
| 3. | 31 mar. 2019 | |||||
| 4. | 30 abr. 2019 | |||||
| 5. | 31 may. 2019 | |||||
| 6. | 30 jun. 2019 | |||||
| 7. | 31 jul. 2019 | |||||
| 8. | 31 ago. 2019 | |||||
| 9. | 30 sept. 2019 | |||||
| 10. | 31 oct. 2019 | |||||
| 11. | 30 nov. 2019 | |||||
| 12. | 31 dic. 2019 | |||||
| 13. | 31 ene. 2020 | |||||
| 14. | 29 feb. 2020 | |||||
| 15. | 31 mar. 2020 | |||||
| 16. | 30 abr. 2020 | |||||
| 17. | 31 may. 2020 | |||||
| 18. | 30 jun. 2020 | |||||
| 19. | 31 jul. 2020 | |||||
| 20. | 31 ago. 2020 | |||||
| 21. | 30 sept. 2020 | |||||
| 22. | 31 oct. 2020 | |||||
| 23. | 30 nov. 2020 | |||||
| 24. | 31 dic. 2020 | |||||
| 25. | 31 ene. 2021 | |||||
| 26. | 28 feb. 2021 | |||||
| 27. | 31 mar. 2021 | |||||
| 28. | 30 abr. 2021 | |||||
| 29. | 31 may. 2021 | |||||
| 30. | 30 jun. 2021 | |||||
| 31. | 31 jul. 2021 | |||||
| 32. | 31 ago. 2021 | |||||
| 33. | 30 sept. 2021 | |||||
| 34. | 31 oct. 2021 | |||||
| 35. | 30 nov. 2021 | |||||
| 36. | 31 dic. 2021 | |||||
| 37. | 31 ene. 2022 | |||||
| 38. | 28 feb. 2022 | |||||
| 39. | 31 mar. 2022 | |||||
| 40. | 30 abr. 2022 | |||||
| 41. | 31 may. 2022 | |||||
| 42. | 30 jun. 2022 | |||||
| 43. | 31 jul. 2022 | |||||
| 44. | 31 ago. 2022 | |||||
| 45. | 30 sept. 2022 | |||||
| 46. | 31 oct. 2022 | |||||
| 47. | 30 nov. 2022 | |||||
| 48. | 31 dic. 2022 | |||||
| 49. | 31 ene. 2023 | |||||
| 50. | 28 feb. 2023 | |||||
| 51. | 31 mar. 2023 | |||||
| 52. | 30 abr. 2023 | |||||
| 53. | 31 may. 2023 | |||||
| 54. | 30 jun. 2023 | |||||
| 55. | 31 jul. 2023 | |||||
| 56. | 31 ago. 2023 | |||||
| 57. | 30 sept. 2023 | |||||
| 58. | 31 oct. 2023 | |||||
| 59. | 30 nov. 2023 | |||||
| 60. | 31 dic. 2023 | |||||
| 61. | 31 ene. 2024 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de DELL durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Dell Technologies Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RDELL,t | RS&P 500,t | (RDELL,t–RDELL)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RDELL,t–RDELL)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 ene. 2019 | |||||
| 2. | 28 feb. 2019 | |||||
| 3. | 31 mar. 2019 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 60. | 31 dic. 2023 | |||||
| 61. | 31 ene. 2024 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RDELL,t | RS&P 500,t | (RDELL,t–RDELL)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RDELL,t–RDELL)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 ene. 2019 | |||||
| 2. | 28 feb. 2019 | |||||
| 3. | 31 mar. 2019 | |||||
| 4. | 30 abr. 2019 | |||||
| 5. | 31 may. 2019 | |||||
| 6. | 30 jun. 2019 | |||||
| 7. | 31 jul. 2019 | |||||
| 8. | 31 ago. 2019 | |||||
| 9. | 30 sept. 2019 | |||||
| 10. | 31 oct. 2019 | |||||
| 11. | 30 nov. 2019 | |||||
| 12. | 31 dic. 2019 | |||||
| 13. | 31 ene. 2020 | |||||
| 14. | 29 feb. 2020 | |||||
| 15. | 31 mar. 2020 | |||||
| 16. | 30 abr. 2020 | |||||
| 17. | 31 may. 2020 | |||||
| 18. | 30 jun. 2020 | |||||
| 19. | 31 jul. 2020 | |||||
| 20. | 31 ago. 2020 | |||||
| 21. | 30 sept. 2020 | |||||
| 22. | 31 oct. 2020 | |||||
| 23. | 30 nov. 2020 | |||||
| 24. | 31 dic. 2020 | |||||
| 25. | 31 ene. 2021 | |||||
| 26. | 28 feb. 2021 | |||||
| 27. | 31 mar. 2021 | |||||
| 28. | 30 abr. 2021 | |||||
| 29. | 31 may. 2021 | |||||
| 30. | 30 jun. 2021 | |||||
| 31. | 31 jul. 2021 | |||||
| 32. | 31 ago. 2021 | |||||
| 33. | 30 sept. 2021 | |||||
| 34. | 31 oct. 2021 | |||||
| 35. | 30 nov. 2021 | |||||
| 36. | 31 dic. 2021 | |||||
| 37. | 31 ene. 2022 | |||||
| 38. | 28 feb. 2022 | |||||
| 39. | 31 mar. 2022 | |||||
| 40. | 30 abr. 2022 | |||||
| 41. | 31 may. 2022 | |||||
| 42. | 30 jun. 2022 | |||||
| 43. | 31 jul. 2022 | |||||
| 44. | 31 ago. 2022 | |||||
| 45. | 30 sept. 2022 | |||||
| 46. | 31 oct. 2022 | |||||
| 47. | 30 nov. 2022 | |||||
| 48. | 31 dic. 2022 | |||||
| 49. | 31 ene. 2023 | |||||
| 50. | 28 feb. 2023 | |||||
| 51. | 31 mar. 2023 | |||||
| 52. | 30 abr. 2023 | |||||
| 53. | 31 may. 2023 | |||||
| 54. | 30 jun. 2023 | |||||
| 55. | 31 jul. 2023 | |||||
| 56. | 31 ago. 2023 | |||||
| 57. | 30 sept. 2023 | |||||
| 58. | 31 oct. 2023 | |||||
| 59. | 30 nov. 2023 | |||||
| 60. | 31 dic. 2023 | |||||
| 61. | 31 ene. 2024 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Mostrar todo
VarianzaDELL = Σ(RDELL,t–RDELL)2 ÷ (61 – 1)
= ÷ (61 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (61 – 1)
= ÷ (61 – 1)
=
CovarianzaDELL, S&P 500 = Σ(RDELL,t–RDELL)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (61 – 1)
= ÷ (61 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaDELL | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaDELL, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónDELL, S&P 5001 | |
| βDELL2 | |
| αDELL3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónDELL, S&P 500
= CovarianzaDELL, S&P 500 ÷ (Desviación estándarDELL × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βDELL
= CovarianzaDELL, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αDELL
= PromedioDELL – βDELL × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Dell Technologies acciones ordinarias | βDELL | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Dell Technologies3 | E(RDELL) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RDELL) = RF + βDELL [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=