Stock Analysis on Net

Starbucks Corp. (NASDAQ:SBUX)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Starbucks Corp., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 12.11%
0 DPS01 2.12
1 DPS1 4.59 = 2.12 × (1 + 116.35%) 4.09
2 DPS2 8.70 = 4.59 × (1 + 89.68%) 6.92
3 DPS3 14.18 = 8.70 × (1 + 63.02%) 10.06
4 DPS4 19.34 = 14.18 × (1 + 36.35%) 12.24
5 DPS5 21.21 = 19.34 × (1 + 9.68%) 11.97
5 Valor terminal (TV5) 956.65 = 21.21 × (1 + 9.68%) ÷ (12.11%9.68%) 540.10
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Starbucks (por acción) $585.39
Precio actual de las acciones $95.62

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-10-01).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Starbucks acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.49%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.81%
Riesgo sistemático de Starbucks acciones ordinarias βSBUX 0.92
 
Tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Starbucks3 rSBUX 12.11%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rSBUX = RF + βSBUX [E(RM) – RF]
= 4.49% + 0.92 [12.81%4.49%]
= 12.11%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Starbucks Corp., modelo PRAT

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Promedio 1 oct. 2023 2 oct. 2022 3 oct. 2021 27 sept. 2020 29 sept. 2019 30 sept. 2018
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos en efectivo declarados 2,474,600 2,293,500 2,697,200 1,436,600 1,801,600 1,760,500
Ganancias netas atribuibles a Starbucks 4,124,500 3,281,600 4,199,300 928,300 3,599,200 4,518,300
Ingresos netos 35,975,600 32,250,300 29,060,600 23,518,000 26,508,600 24,719,500
Activos totales 29,445,500 27,978,400 31,392,600 29,374,500 19,219,600 24,156,400
Fondos propios (déficit) (7,994,800) (8,706,600) (5,321,200) (7,805,100) (6,232,200) 1,169,500
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.40 0.30 0.36 -0.55 0.50 0.61
Ratio de margen de beneficio2 11.46% 10.18% 14.45% 3.95% 13.58% 18.28%
Ratio de rotación de activos3 1.22 1.15 0.93 0.80 1.38 1.02
Ratio de apalancamiento financiero4 20.66
Promedios
Tasa de retención 0.43
Ratio de margen de beneficio 11.98%
Ratio de rotación de activos 1.08
Ratio de apalancamiento financiero 20.66
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 116.35%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-10-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-09-27), 10-K (Fecha del informe: 2019-09-29), 10-K (Fecha del informe: 2018-09-30).

2023 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ganancias netas atribuibles a Starbucks – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Ganancias netas atribuibles a Starbucks
= (4,124,5002,474,600) ÷ 4,124,500
= 0.40

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ganancias netas atribuibles a Starbucks ÷ Ingresos netos
= 100 × 4,124,500 ÷ 35,975,600
= 11.46%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos netos ÷ Activos totales
= 35,975,600 ÷ 29,445,500
= 1.22

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Fondos propios (déficit)
= 29,445,500 ÷ -7,994,800
=

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.43 × 11.98% × 1.08 × 20.66
= 116.35%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($95.62 × 12.11% – $2.12) ÷ ($95.62 + $2.12)
= 9.68%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Starbucks acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Starbucks acciones ordinarias del último año
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Starbucks


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Starbucks Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 116.35%
2 g2 89.68%
3 g3 63.02%
4 g4 36.35%
5 y siguientes g5 9.68%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 116.35% + (9.68%116.35%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 89.68%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 116.35% + (9.68%116.35%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 63.02%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 116.35% + (9.68%116.35%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 36.35%