Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Kraft Foods Group.
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- Relación entre el valor de la empresa y la EBITDA (EV/EBITDA)
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Tasas de retorno
Kraft Foods Group Inc., tasas mensuales de retorno
| Kraft Foods Group Inc. (KRFT) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioKRFT,t1 | DividendoKRFT,t1 | RKRFT,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 sept 2012 | ||||||
| 1. | 31 oct 2012 | |||||
| 2. | 30 nov 2012 | |||||
| 3. | 31 dic 2012 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 26. | 30 nov 2014 | |||||
| 27. | 31 dic 2014 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Kraft Foods Group Inc. (KRFT) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioKRFT,t1 | DividendoKRFT,t1 | RKRFT,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 30 sept 2012 | ||||||
| 1. | 31 oct 2012 | |||||
| 2. | 30 nov 2012 | |||||
| 3. | 31 dic 2012 | |||||
| 4. | 31 ene 2013 | |||||
| 5. | 28 feb 2013 | |||||
| 6. | 31 mar 2013 | |||||
| 7. | 30 abr 2013 | |||||
| 8. | 31 may 2013 | |||||
| 9. | 30 jun 2013 | |||||
| 10. | 31 jul 2013 | |||||
| 11. | 31 ago 2013 | |||||
| 12. | 30 sept 2013 | |||||
| 13. | 31 oct 2013 | |||||
| 14. | 30 nov 2013 | |||||
| 15. | 31 dic 2013 | |||||
| 16. | 31 ene 2014 | |||||
| 17. | 28 feb 2014 | |||||
| 18. | 31 mar 2014 | |||||
| 19. | 30 abr 2014 | |||||
| 20. | 31 may 2014 | |||||
| 21. | 30 jun 2014 | |||||
| 22. | 31 jul 2014 | |||||
| 23. | 31 ago 2014 | |||||
| 24. | 30 sept 2014 | |||||
| 25. | 31 oct 2014 | |||||
| 26. | 30 nov 2014 | |||||
| 27. | 31 dic 2014 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de KRFT durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Kraft Foods Group Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RKRFT,t | RS&P 500,t | (RKRFT,t–RKRFT)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RKRFT,t–RKRFT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 oct 2012 | |||||
| 2. | 30 nov 2012 | |||||
| 3. | 31 dic 2012 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 26. | 30 nov 2014 | |||||
| 27. | 31 dic 2014 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RKRFT,t | RS&P 500,t | (RKRFT,t–RKRFT)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RKRFT,t–RKRFT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 oct 2012 | |||||
| 2. | 30 nov 2012 | |||||
| 3. | 31 dic 2012 | |||||
| 4. | 31 ene 2013 | |||||
| 5. | 28 feb 2013 | |||||
| 6. | 31 mar 2013 | |||||
| 7. | 30 abr 2013 | |||||
| 8. | 31 may 2013 | |||||
| 9. | 30 jun 2013 | |||||
| 10. | 31 jul 2013 | |||||
| 11. | 31 ago 2013 | |||||
| 12. | 30 sept 2013 | |||||
| 13. | 31 oct 2013 | |||||
| 14. | 30 nov 2013 | |||||
| 15. | 31 dic 2013 | |||||
| 16. | 31 ene 2014 | |||||
| 17. | 28 feb 2014 | |||||
| 18. | 31 mar 2014 | |||||
| 19. | 30 abr 2014 | |||||
| 20. | 31 may 2014 | |||||
| 21. | 30 jun 2014 | |||||
| 22. | 31 jul 2014 | |||||
| 23. | 31 ago 2014 | |||||
| 24. | 30 sept 2014 | |||||
| 25. | 31 oct 2014 | |||||
| 26. | 30 nov 2014 | |||||
| 27. | 31 dic 2014 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
Mostrar todo
VarianzaKRFT = Σ(RKRFT,t–RKRFT)2 ÷ (27 – 1)
= ÷ (27 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (27 – 1)
= ÷ (27 – 1)
=
CovarianzaKRFT, S&P 500 = Σ(RKRFT,t–RKRFT)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (27 – 1)
= ÷ (27 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaKRFT | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaKRFT, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónKRFT, S&P 5001 | |
| βKRFT2 | |
| αKRFT3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónKRFT, S&P 500
= CovarianzaKRFT, S&P 500 ÷ (Desviación estándarKRFT × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βKRFT
= CovarianzaKRFT, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αKRFT
= PromedioKRFT – βKRFT × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Kraft Foods Group acciones ordinarias | βKRFT | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Kraft Foods Group3 | E(RKRFT) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RKRFT) = RF + βKRFT [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=