Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Etsy Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en miles
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 3,831,809) | 2,404,489) | 1,542,352) | 901,851) | 605,583) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 780,196) | 1,244,099) | 443,293) | 366,985) | 315,442) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 204,416) | 425,119) | 373,959) | 257,302) | 25,108) | |
| Activos operativos | 2,847,197) | 735,271) | 725,100) | 277,564) | 265,033) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 3,203,190) | 1,662,065) | 1,135,718) | 500,953) | 208,689) | |
| Menos: Obligaciones de arrendamiento financiero, corrientes | 2,418) | 8,537) | 8,275) | 3,884) | 5,798) | |
| Menos: Obligaciones por arrendamiento financiero, netas de la parte corriente | 110,283) | 44,979) | 53,611) | 2,095) | 4,115) | |
| Menos: Obligación de financiación de la línea de crédito | —) | —) | —) | 59,991) | 60,049) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, neta | 2,275,418) | 1,062,299) | 785,126) | 276,486) | —) | |
| Pasivos de explotación | 815,071) | 546,250) | 288,706) | 158,497) | 138,727) | |
| Activos operativos netos1 | 2,032,126) | 189,021) | 436,394) | 119,067) | 126,306) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 1,843,105) | (247,373) | 317,327) | (7,239) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 165.96% | -79.11% | 114.26% | -5.90% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 49.06% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 21.77% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -12.39% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -109.84% | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Distribución discrecional de consumo y venta al por menor | 31.88% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Consumo discrecional | 12.78% | 200.00% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 2,847,197 – 815,071 = 2,032,126
2 2021 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2021 – Activos operativos netos2020
= 2,032,126 – 189,021 = 1,843,105
3 2021 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,843,105 ÷ [(2,032,126 + 189,021) ÷ 2] = 165.96%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento sustancial en los activos operativos netos entre 2018 y 2019, seguido de una disminución en 2020. No obstante, en 2021 se registra un aumento considerable, superando los niveles observados en años anteriores. Esta fluctuación sugiere cambios en la estrategia de inversión y gestión de activos.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una evolución marcada. Inicialmente negativas en 2018, experimentan un crecimiento significativo en 2019. En 2020, se observa una reducción, volviendo a valores negativos, pero en 2021 se produce un aumento drástico, alcanzando el valor más alto del período. Este comportamiento podría indicar variaciones en el reconocimiento de ingresos y gastos.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una volatilidad considerable. Tras un valor negativo en 2018, se registra un aumento significativo en 2019. En 2020, el ratio vuelve a ser negativo, aunque menos pronunciado que en 2018. Finalmente, en 2021, se observa un incremento sustancial, indicando una mejora en la calidad de los beneficios y una mayor correspondencia entre los ingresos y los flujos de efectivo. La variación en este ratio sugiere cambios en los patrones de conversión de ventas en efectivo.
En resumen, los datos indican una empresa con una dinámica financiera cambiante. El crecimiento en activos operativos netos y periodificaciones, junto con la mejora en el ratio de devengo, sugieren una evolución positiva en la gestión financiera y la rentabilidad, aunque con fluctuaciones importantes a lo largo del período analizado.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Etsy Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en miles
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta | 493,507) | 349,246) | 95,894) | 77,491) | 81,800) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 651,551) | 678,956) | 206,920) | 198,925) | 67,420) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (1,557,969) | (11,379) | (488,373) | (285,393) | 61,836) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 1,399,925) | (318,331) | 377,347) | 163,959) | (47,456) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 126.05% | -101.80% | 135.87% | 133.64% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 48.44% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 14.26% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -17.28% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -121.39% | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Distribución discrecional de consumo y venta al por menor | 29.06% | 27.98% | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Consumo discrecional | 11.50% | 6.55% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,399,925 ÷ [(2,032,126 + 189,021) ÷ 2] = 126.05%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento sustancial en los activos operativos netos entre 2018 y 2019, seguido de una disminución en 2020. No obstante, en 2021 se registra un aumento considerable, superando los niveles observados en años anteriores. Esta fluctuación sugiere una dinámica compleja en la gestión de activos, posiblemente influenciada por factores externos o cambios estratégicos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran un crecimiento positivo de 2018 a 2019. En 2020, se presenta un valor negativo significativo, indicando una reversión en el flujo de efectivo. Posteriormente, en 2021, se observa una recuperación sustancial, retornando a valores positivos y superando los niveles de 2019. Esta volatilidad podría estar relacionada con variaciones en los ingresos, gastos o inversiones.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos se mantuvo relativamente estable entre 2018 y 2019, con valores superiores al 130%. En 2020, se experimenta una caída drástica, resultando en un valor negativo. Este resultado indica una discrepancia significativa entre las ganancias declaradas y el efectivo generado. En 2021, el ratio se recupera, aunque no alcanza los niveles iniciales, sugiriendo una mejora en la relación entre ganancias y flujo de efectivo, pero con persistencia de ciertas diferencias.
En resumen, los datos indican un período de crecimiento inicial, seguido de una contracción en 2020, y una posterior recuperación en 2021. La volatilidad observada en las periodificaciones y el ratio de devengos sugiere la necesidad de un análisis más profundo para comprender las causas subyacentes y evaluar la sostenibilidad del desempeño financiero.