Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
DexCom Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en miles
| 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 5,391,700) | 4,863,600) | 4,290,500) | 2,395,000) | 1,916,000) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 642,300) | 1,052,600) | 817,600) | 446,200) | 1,137,000) | |
| Menos: Valores negociables a corto plazo | 1,813,900) | 1,678,600) | 1,890,100) | 1,087,100) | 248,600) | |
| Activos operativos | 2,935,500) | 2,132,400) | 1,582,800) | 861,700) | 530,400) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 3,259,900) | 2,612,100) | 2,464,000) | 1,512,400) | 1,252,700) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a corto plazo | 4,200) | 3,300) | 8,800) | 600) | —) | |
| Menos: Porción actual de los bonos convertibles senior a largo plazo | 772,600) | —) | —) | —) | —) | |
| Menos: Bonos convertibles senior a largo plazo | 1,197,700) | 1,702,700) | 1,667,200) | 1,059,700) | 1,010,300) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a largo plazo | 59,600) | 57,000) | 54,000) | 14,400) | 7,300) | |
| Pasivos de explotación | 1,225,800) | 849,100) | 734,000) | 437,700) | 235,100) | |
| Activos operativos netos1 | 1,709,700) | 1,283,300) | 848,800) | 424,000) | 295,300) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 426,400) | 434,500) | 424,800) | 128,700) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 28.49% | 40.76% | 66.75% | 35.78% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -0.73% | -1.76% | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 0.32% | 14.93% | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -10.21% | 50.02% | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -1.37% | 3.72% | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 17.32% | 4.32% | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Equipos y servicios para el cuidado de la salud | 6.46% | 5.32% | 200.00% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 5.29% | 5.94% | 200.00% | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 2022 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 2,935,500 – 1,225,800 = 1,709,700
2 2022 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2022 – Activos operativos netos2021
= 1,709,700 – 1,283,300 = 426,400
3 2022 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 426,400 ÷ [(1,709,700 + 1,283,300) ÷ 2] = 28.49%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un crecimiento constante y sustancial en los activos operativos netos. El valor se duplicó entre 2019 y 2020, y continuó incrementándose significativamente en 2021 y 2022, aunque a un ritmo ligeramente menor. Este incremento sugiere una expansión de las operaciones y/o inversiones en activos a largo plazo.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran un aumento considerable entre 2019 y 2020. Posteriormente, se observa una relativa estabilización en los años 2021 y 2022, con fluctuaciones menores alrededor de un valor similar. Este comportamiento podría indicar una maduración en la gestión de los ingresos y gastos diferidos.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance experimentó una marcada subida en 2020, alcanzando su valor máximo en el período analizado. Sin embargo, a partir de 2020, el ratio muestra una tendencia decreciente, disminuyendo en 2021 y 2022. Esta reducción podría indicar un cambio en la relación entre los ingresos y gastos reconocidos en el balance, o una modificación en las políticas contables relacionadas con el reconocimiento de ingresos.
En resumen, los datos sugieren una fase de crecimiento rápido seguida de una estabilización relativa. El aumento en los activos operativos netos indica una expansión, mientras que la evolución del ratio de devengo podría requerir un análisis más profundo para determinar sus causas subyacentes y su impacto en la calidad de los beneficios.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
DexCom Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en miles
| 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta | 341,200) | 154,700) | 493,600) | 101,100) | (127,100) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 669,500) | 442,500) | 475,600) | 314,500) | 123,200) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (521,500) | (216,100) | (1,018,000) | (1,015,200) | (139,800) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 193,200) | (71,700) | 1,036,000) | 801,800) | (110,500) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 12.91% | -6.73% | 162.79% | 222.94% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.08% | -3.29% | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 8.35% | 30.34% | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -20.88% | 33.51% | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -0.97% | 0.35% | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 21.73% | 5.77% | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Equipos y servicios para el cuidado de la salud | 8.70% | 5.82% | 6.22% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 4.25% | 7.53% | 17.33% | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 2022 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 193,200 ÷ [(1,709,700 + 1,283,300) ÷ 2] = 12.91%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un crecimiento constante y sustancial en los activos operativos netos. Desde un valor de 424.000 miles de dólares en 2019, se incrementaron a 848.800 miles de dólares en 2020, a 1.283.300 miles de dólares en 2021, y finalmente a 1.709.700 miles de dólares en 2022. Esta trayectoria indica una expansión continua de la capacidad operativa y la inversión en activos a largo plazo.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Inicialmente, se registraron 801.800 miles de dólares en 2019 y 1.036.000 miles de dólares en 2020, sugiriendo una gestión de flujos de efectivo positiva. Sin embargo, en 2021, se produjo una disminución drástica, resultando en un valor negativo de -71.700 miles de dólares. Posteriormente, en 2022, se observó una recuperación significativa, alcanzando los 193.200 miles de dólares. Esta fluctuación podría estar relacionada con cambios en las políticas contables, inversiones significativas o eventos extraordinarios.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una tendencia decreciente inicial, seguida de una marcada variación. En 2019, el ratio se situó en 222,94%, disminuyendo a 162,79% en 2020. En 2021, se experimentó un cambio significativo, con un valor de -6,73%, lo que indica una inversión en la relación entre los ingresos y los flujos de efectivo. Finalmente, en 2022, el ratio se recuperó ligeramente, alcanzando el 12,91%. La volatilidad de este ratio sugiere cambios en la forma en que los ingresos se reconocen en relación con los flujos de efectivo generados.
En resumen, los datos indican un crecimiento constante en los activos operativos netos, acompañado de fluctuaciones significativas en las periodificaciones y el ratio de devengos. La interpretación de estas variaciones requiere un análisis más profundo del contexto operativo y las políticas contables aplicadas.