Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Union Pacific Corp., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	31 mar 2026	31 dic 2025	30 sept 2025	30 jun 2025	31 mar 2025	31 dic 2024	30 sept 2024	30 jun 2024	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021
Utilidad neta	1,701)	1,848)	1,788)	1,876)	1,626)	1,762)	1,671)	1,673)	1,641)	1,652)	1,528)	1,569)	1,630)	1,638)	1,895)	1,835)	1,630)	1,711)	1,673)	1,798)	1,341)
Depreciación	633)	624)	618)	613)	610)	606)	602)	596)	594)	589)	580)	577)	572)	569)	563)	559)	555)	556)	553)	550)	549)
Impuestos diferidos y otros impuestos sobre la renta	54)	69)	295)	(116)	(7)	(49)	34)	20)	23)	58)	23)	(16)	52)	82)	87)	33)	60)	(35)	61)	74)	54)
Otras actividades de explotación, netas	(26)	(199)	49)	(21)	(22)	39)	16)	12)	(80)	(11)	5)	(9)	(117)	(59)	(41)	(9)	(43)	11)	61)	3)	(131)
Cuentas por cobrar, netas	(126)	61)	(6)	50)	(71)	142)	82)	44)	(89)	(139)	(108)	129)	(59)	161)	—)	(94)	(236)	(43)	(13)	(56)	(105)
Materiales y suministros	(51)	(5)	(8)	(27)	22)	6)	32)	(37)	(27)	27)	(28)	(14)	13)	53)	(4)	(64)	(105)	43)	24)	(29)	(21)
Otros activos corrientes	(36)	24)	50)	26)	(75)	23)	35)	(72)	(55)	35)	13)	(13)	(73)	14)	30)	4)	(43)	12)	22)	(2)	(1)
Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes	(135)	128)	(121)	33)	(236)	271)	(69)	207)	(220)	166)	(41)	97)	(437)	132)	230)	140)	63)	188)	(77)	140)	(67)
Impuestos sobre la renta y otros impuestos	426)	(325)	(143)	(101)	363)	(138)	248)	(532)	335)	18)	154)	(302)	259)	(298)	143)	(473)	355)	86)	(20)	(217)	339)
Variaciones del activo y pasivo corriente	78)	(117)	(228)	(19)	3)	304)	328)	(390)	(56)	107)	(10)	(103)	(297)	62)	399)	(487)	34)	286)	(64)	(164)	145)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo proporcionado por las actividades operativas	739)	377)	734)	457)	584)	900)	980)	238)	481)	743)	598)	449)	210)	654)	1,008)	96)	606)	818)	611)	463)	617)
Efectivo proporcionado por las actividades operativas	2,440)	2,225)	2,522)	2,333)	2,210)	2,662)	2,651)	1,911)	2,122)	2,395)	2,126)	2,018)	1,840)	2,292)	2,903)	1,931)	2,236)	2,529)	2,284)	2,261)	1,958)
Inversiones de capital	(937)	(999)	(950)	(936)	(906)	(922)	(831)	(902)	(797)	(1,024)	(975)	(835)	(772)	(930)	(1,045)	(797)	(848)	(991)	(755)	(654)	(536)
Otras actividades de inversión, netas	(51)	28)	(2)	35)	(32)	23)	(3)	112)	(5)	7)	(1)	(34)	(33)	18)	26)	93)	12)	74)	34)	88)	31)
Efectivo utilizado en actividades de inversión	(988)	(971)	(952)	(901)	(938)	(899)	(834)	(790)	(802)	(1,017)	(976)	(869)	(805)	(912)	(1,019)	(704)	(836)	(917)	(721)	(566)	(505)
Deuda pagada	(1,172)	(4)	(1,015)	(39)	(370)	(6)	(413)	(449)	(1,358)	(11)	(515)	(1,017)	(647)	(106)	(521)	(798)	(866)	(179)	(429)	(644)	(47)
Dividendos pagados	(821)	(818)	(819)	(795)	(804)	(810)	(815)	(793)	(795)	(793)	(792)	(793)	(795)	(797)	(806)	(813)	(743)	(755)	(695)	(700)	(650)
Deuda emitida	—)	—)	—)	(1)	1,996)	—)	—)	400)	400)	—)	—)	400)	1,199)	—)	1,990)	600)	3,490)	300)	1,005)	2,896)	—)
Programas de recompra de acciones	—)	—)	—)	(1,259)	(1,420)	(674)	(731)	(100)	—)	—)	—)	(130)	(575)	(785)	(2,024)	(730)	(2,743)	(1,445)	(1,761)	(2,738)	(1,347)
Programas acelerados de recompra de acciones a la espera de la liquidación final	—)	—)	—)	300)	(300)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	440)	(440)	—)	400)	(400)	—)
Papel comercial neto emitido (pagado)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(297)	1)	296)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Otras actividades de financiación, netas	12)	18)	11)	23)	20)	(202)	249)	24)	6)	(281)	95)	139)	(109)	11)	(53)	(42)	(151)	212)	(4)	(148)	(29)
Efectivo utilizado en actividades de financiación	(1,981)	(804)	(1,823)	(1,771)	(878)	(1,692)	(2,007)	(917)	(1,451)	(1,085)	(1,212)	(1,401)	(927)	(1,677)	(1,414)	(1,343)	(1,453)	(1,867)	(1,484)	(1,734)	(2,073)
Variación neta en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(529)	450)	(253)	(339)	394)	71)	(190)	204)	(131)	293)	(62)	(252)	108)	(297)	470)	(116)	(53)	(255)	79)	(39)	(620)

Análisis de desempeño operativo y financiero

Rentabilidad y flujo de efectivo operativo: La utilidad neta presenta una trayectoria estable durante el periodo analizado, oscilando mayormente entre los 1,500 y 1,900 millones de dólares por trimestre. Se observa que el efectivo proporcionado por las actividades operativas supera consistentemente la utilidad neta, manteniendo un flujo robusto que alcanza picos cercanos a los 2,900 millones de dólares, lo que indica una sólida capacidad de generación de caja desde la actividad principal.
Inversiones y activos fijos: Existe una tendencia ascendente y constante en el gasto por depreciación, el cual incrementó de 549 millones de dólares en marzo de 2021 a 633 millones de dólares en marzo de 2026. Este comportamiento se correlaciona con un programa de inversiones de capital sostenido, donde el flujo destinado a activos fijos se mantiene predominantemente en un rango entre 700 y 1,000 millones de dólares trimestrales, reflejando una estrategia de reinversión continua en la infraestructura.
Gestión de pasivos y financiación: La estructura de financiamiento se caracteriza por una gestión activa de la deuda, alternando periodos de emisiones significativas con fases de amortización. Se identifican emisiones destacables de deuda en junio de 2021, marzo de 2022 y marzo de 2025. El flujo de efectivo utilizado en actividades de financiación es consistentemente negativo, impulsado principalmente por el servicio de la deuda y la retribución al accionista.
Política de retribución al accionista: El pago de dividendos muestra una estabilidad notable, situándose sistemáticamente en torno a los 800 millones de dólares por trimestre. En contraste, los programas de recompra de acciones exhiben una alta volatilidad; tras una fase de intensidad elevada entre 2021 y 2022, se registró una disminución en la frecuencia y volumen de estas operaciones, con una reactivación puntual hacia finales de 2024 y principios de 2025.
Variaciones en el capital de trabajo: Las variaciones del activo y pasivo corriente presentan fluctuaciones irregulares, con impactos significativos tanto positivos como negativos en el flujo de caja. Los ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo operativo son recurrentes y sustanciales, lo que sugiere que una parte considerable del resultado contable es absorbida por partidas no monetarias y cambios en el capital circulante.

Union Pacific Corp. (NYSE:UNP)

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