Análisis de ratios de actividad a largo plazo
Datos trimestrales
Los ratios de actividad miden la eficiencia con la que una empresa realiza las tareas diarias, como el cobro de cuentas por cobrar y la gestión del inventario.
Ratios de actividad a largo plazo (resumen)
Sherwin-Williams Co., ratios de actividad a largo plazo (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31).
El análisis de los ratios financieros proporcionados revela tendencias significativas en la eficiencia y el rendimiento de los activos y el capital propio.
- Ratio de rotación neta de activos fijos
- Se observa una disminución constante en este ratio a lo largo del período analizado. Inicialmente, se mantiene relativamente estable entre 10.6 y 10.88 durante el primer año. Sin embargo, a partir del último trimestre de 2021, se inicia una tendencia decreciente que se acentúa progresivamente, pasando de 10.04 a 6.06 en el último período disponible. Esta reducción sugiere una menor eficiencia en la utilización de los activos fijos para generar ingresos.
- Ratio de rotación neta de activos fijos (incluido el arrendamiento operativo, el activo por derecho de uso)
- Este ratio presenta una trayectoria similar a la del ratio anterior, aunque con valores más bajos. Se observa una ligera fluctuación inicial, seguida de una disminución constante desde 5.57 en el tercer trimestre de 2022 hasta 3.94 en el último período. La tendencia a la baja indica una menor eficiencia en la utilización de los activos fijos, considerando también los arrendamientos operativos y los activos por derecho de uso.
- Ratio de rotación total de activos
- Este ratio muestra una mayor estabilidad en comparación con los dos anteriores. Se mantiene relativamente constante alrededor de 0.95-1.0 durante la mayor parte del período. No obstante, se aprecia una ligera tendencia a la baja en los últimos trimestres, descendiendo de 0.98 a 0.89. Esta disminución, aunque moderada, podría indicar una ligera reducción en la eficiencia con la que se utilizan todos los activos para generar ingresos.
- Ratio de rotación de fondos propios
- Este ratio experimenta una notable fluctuación. Inicialmente, se observa un aumento significativo desde 6.13 en el primer trimestre de 2021 hasta 9.08 en el segundo trimestre de 2022. Posteriormente, se produce una disminución considerable, llegando a 5.26 en el último período. Esta volatilidad sugiere cambios importantes en la relación entre las ventas y el capital propio, posiblemente influenciados por factores como la rentabilidad, la política de dividendos o las operaciones de recompra de acciones.
En resumen, los datos indican una tendencia general a la disminución en la eficiencia de la utilización de los activos fijos, mientras que el ratio de rotación total de activos se mantiene relativamente estable, aunque con una ligera tendencia a la baja. El ratio de rotación de fondos propios presenta una mayor volatilidad, con un aumento inicial seguido de una disminución significativa.
Ratio de rotación neta de activos fijos
Sherwin-Williams Co., ratio de rotación neta de activos fijos, cálculo (datos trimestrales)
| 30 sept 2025 | 30 jun 2025 | 31 mar 2025 | 31 dic 2024 | 30 sept 2024 | 30 jun 2024 | 31 mar 2024 | 31 dic 2023 | 30 sept 2023 | 30 jun 2023 | 31 mar 2023 | 31 dic 2022 | 30 sept 2022 | 30 jun 2022 | 31 mar 2022 | 31 dic 2021 | 30 sept 2021 | 30 jun 2021 | 31 mar 2021 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en miles) | |||||||||||||||||||||||||
| Ventas netas | 6,358,200) | 6,314,500) | 5,305,700) | 5,297,200) | 6,162,500) | 6,271,500) | 5,367,300) | 5,252,200) | 6,116,700) | 6,240,600) | 5,442,400) | 5,230,500) | 6,047,400) | 5,872,300) | 4,998,700) | 4,762,100) | 5,146,700) | 5,379,800) | 4,656,000) | ||||||
| Inmovilizado material, neto | 3,913,200) | 3,805,900) | 3,663,400) | 3,533,200) | 3,344,700) | 3,136,600) | 3,008,800) | 2,836,800) | 2,580,600) | 2,442,500) | 2,362,000) | 2,207,000) | 2,041,200) | 1,961,900) | 1,907,300) | 1,867,300) | 1,827,200) | 1,806,300) | 1,780,400) | ||||||
| Ratio de actividad a largo plazo | |||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotación neta de activos fijos1 | 5.95 | 6.06 | 6.29 | 6.54 | 6.89 | 7.34 | 7.64 | 8.13 | 8.92 | 9.40 | 9.57 | 10.04 | 10.62 | 10.59 | 10.64 | 10.68 | 10.77 | 10.88 | 10.60 | ||||||
| Referencia | |||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotación neta de activos fijosCompetidores2 | |||||||||||||||||||||||||
| Linde plc | 1.22 | 1.23 | 1.28 | 1.33 | 1.31 | 1.34 | 1.34 | 1.34 | 1.37 | 1.39 | 1.40 | 1.42 | 1.49 | 1.36 | 1.24 | 1.18 | 1.14 | 1.08 | 1.03 | ||||||
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31).
1 Q3 2025 cálculo
Ratio de rotación neta de activos fijos = (Ventas netasQ3 2025
+ Ventas netasQ2 2025
+ Ventas netasQ1 2025
+ Ventas netasQ4 2024)
÷ Inmovilizado material, neto
= (6,358,200 + 6,314,500 + 5,305,700 + 5,297,200)
÷ 3,913,200 = 5.95
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El análisis de los datos revela tendencias significativas en varios indicadores clave. Las ventas netas muestran una volatilidad considerable a lo largo del período analizado.
- Ventas netas
- Se observa un incremento en las ventas netas desde el primer trimestre de 2021 hasta el segundo trimestre de 2022, alcanzando un máximo en este último período. Posteriormente, se registra una disminución en el tercer y cuarto trimestre de 2022, seguida de una recuperación parcial en el primer y segundo trimestre de 2023. El último año analizado muestra una tendencia al alza, con un nuevo máximo en el cuarto trimestre de 2024 y un ligero incremento en el primer semestre de 2025.
En cuanto al inmovilizado material neto, se identifica una tendencia general al alza a lo largo de todo el período. Este incremento es constante, aunque con variaciones en la tasa de crecimiento.
- Inmovilizado material, neto
- El inmovilizado material neto experimenta un crecimiento sostenido, indicando una inversión continua en activos fijos. La tasa de crecimiento se acelera a partir del tercer trimestre de 2021, y se mantiene elevada hasta el final del período analizado.
El ratio de rotación neta de activos fijos presenta una tendencia decreciente a lo largo del tiempo.
- Ratio de rotación neta de activos fijos
- El ratio de rotación de activos fijos disminuye de manera constante desde el primer trimestre de 2021 hasta el segundo trimestre de 2025. Esta disminución sugiere una menor eficiencia en la utilización de los activos fijos para generar ventas. La caída más pronunciada se observa a partir del cuarto trimestre de 2022, lo que podría indicar un cambio en la estrategia de inversión o una disminución en la demanda de los productos.
En resumen, se observa un comportamiento variable en las ventas netas, un crecimiento constante en el inmovilizado material neto y una disminución progresiva en la eficiencia de la utilización de los activos fijos.
Ratio de rotación neta de activos fijos (incluido el arrendamiento operativo, el activo por derecho de uso)
Sherwin-Williams Co., ratio de rotación neta de activos fijos (incluido el arrendamiento operativo y el activo por derecho de uso), cálculo (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31).
1 Q3 2025 cálculo
Ratio de rotación neta de activos fijos (incluido el arrendamiento operativo, el activo por derecho de uso) = (Ventas netasQ3 2025
+ Ventas netasQ2 2025
+ Ventas netasQ1 2025
+ Ventas netasQ4 2024)
÷ Inmovilizado material, neto (incluido el arrendamiento operativo, el activo por derecho de uso)
= (6,358,200 + 6,314,500 + 5,305,700 + 5,297,200)
÷ 5,902,700 = 3.94
El análisis de los datos revela tendencias significativas en el desempeño financiero a lo largo del período examinado.
- Ventas netas
- Se observa una fluctuación en las ventas netas. Tras un crecimiento inicial en el segundo trimestre de 2021, se registra una disminución en el cuarto trimestre del mismo año. En 2022, las ventas muestran un repunte, alcanzando su punto máximo en el segundo trimestre. Posteriormente, se aprecia una moderación en el tercer y cuarto trimestre de 2022. En 2023, las ventas siguen fluctuando, con un pico en el segundo trimestre y una disminución gradual en los trimestres siguientes. Esta tendencia continúa en 2024, con una recuperación en el cuarto trimestre. Los datos proyectados para 2025 indican un crecimiento sostenido en las ventas netas a lo largo de los trimestres.
- Inmovilizado material, neto
- El inmovilizado material, neto, presenta una tendencia general al alza durante todo el período. Se observa un incremento constante en los valores trimestrales, lo que sugiere una inversión continua en activos fijos. El ritmo de crecimiento se acelera a partir del tercer trimestre de 2022, y se mantiene en los años siguientes. Los datos proyectados para 2025 indican que esta tendencia continuará.
- Ratio de rotación neta de activos fijos
- El ratio de rotación neta de activos fijos muestra una tendencia decreciente a lo largo del período. Inicialmente, el ratio se mantiene relativamente estable entre 5.38 y 5.5. Sin embargo, a partir del segundo trimestre de 2022, se observa una disminución constante, llegando a valores de 3.94 y 3.97 en los últimos trimestres analizados. Esta disminución sugiere que la empresa está generando menos ventas por cada dólar invertido en activos fijos, lo que podría indicar una menor eficiencia en la utilización de estos activos.
En resumen, la empresa experimenta fluctuaciones en sus ventas netas, mientras que su inmovilizado material neto aumenta constantemente. La disminución del ratio de rotación de activos fijos es un punto que requiere atención, ya que podría indicar una necesidad de optimizar la utilización de los activos fijos para mejorar la eficiencia operativa.
Ratio de rotación total de activos
Sherwin-Williams Co., ratio de rotación total de activos, cálculo (datos trimestrales)
| 30 sept 2025 | 30 jun 2025 | 31 mar 2025 | 31 dic 2024 | 30 sept 2024 | 30 jun 2024 | 31 mar 2024 | 31 dic 2023 | 30 sept 2023 | 30 jun 2023 | 31 mar 2023 | 31 dic 2022 | 30 sept 2022 | 30 jun 2022 | 31 mar 2022 | 31 dic 2021 | 30 sept 2021 | 30 jun 2021 | 31 mar 2021 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en miles) | |||||||||||||||||||||||||
| Ventas netas | 6,358,200) | 6,314,500) | 5,305,700) | 5,297,200) | 6,162,500) | 6,271,500) | 5,367,300) | 5,252,200) | 6,116,700) | 6,240,600) | 5,442,400) | 5,230,500) | 6,047,400) | 5,872,300) | 4,998,700) | 4,762,100) | 5,146,700) | 5,379,800) | 4,656,000) | ||||||
| Activos totales | 26,206,400) | 25,363,600) | 24,636,100) | 23,632,600) | 23,968,300) | 23,734,000) | 23,428,100) | 22,954,400) | 23,004,500) | 23,166,100) | 23,129,900) | 22,594,000) | 22,245,800) | 22,052,800) | 21,730,400) | 20,666,700) | 20,736,600) | 20,519,600) | 20,435,000) | ||||||
| Ratio de actividad a largo plazo | |||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotación total de activos1 | 0.89 | 0.91 | 0.94 | 0.98 | 0.96 | 0.97 | 0.98 | 1.00 | 1.00 | 0.99 | 0.98 | 0.98 | 0.97 | 0.94 | 0.93 | 0.97 | 0.95 | 0.96 | 0.92 | ||||||
| Referencia | |||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotación total de activosCompetidores2 | |||||||||||||||||||||||||
| Linde plc | 0.39 | 0.39 | 0.40 | 0.41 | 0.40 | 0.41 | 0.41 | 0.41 | 0.42 | 0.42 | 0.42 | 0.42 | 0.45 | 0.42 | 0.38 | 0.38 | 0.35 | 0.34 | 0.33 | ||||||
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31).
1 Q3 2025 cálculo
Ratio de rotación total de activos = (Ventas netasQ3 2025
+ Ventas netasQ2 2025
+ Ventas netasQ1 2025
+ Ventas netasQ4 2024)
÷ Activos totales
= (6,358,200 + 6,314,500 + 5,305,700 + 5,297,200)
÷ 26,206,400 = 0.89
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos revela tendencias significativas en el desempeño financiero a lo largo del período examinado.
- Ventas netas
- Se observa una fluctuación en las ventas netas. Tras un incremento desde el primer trimestre de 2021 hasta el segundo trimestre de 2021, se registra una disminución en el tercer y cuarto trimestre del mismo año. En 2022, las ventas experimentan un nuevo aumento, alcanzando su punto máximo en el segundo trimestre. Posteriormente, se observa una disminución en el tercer y cuarto trimestre de 2022, seguida de una recuperación en 2023. Esta tendencia de fluctuación continúa en 2024, con un ligero descenso en el último trimestre. En los primeros trimestres de 2025, se aprecia un incremento sostenido.
- Activos totales
- Los activos totales muestran una tendencia general al alza a lo largo del período. Se registra un crecimiento constante desde el primer trimestre de 2021 hasta el cuarto trimestre de 2022. A partir de 2023, el crecimiento se modera, con fluctuaciones menores. En 2024, se observa un ligero aumento, que se consolida en 2025 con un incremento más pronunciado.
- Ratio de rotación total de activos
- El ratio de rotación total de activos se mantiene relativamente estable, oscilando principalmente entre 0.91 y 1.00. Se observa una ligera tendencia al alza desde 2021 hasta 2023, alcanzando su valor máximo en el primer trimestre de 2023. A partir de este punto, el ratio experimenta una ligera disminución, aunque se mantiene dentro de un rango estrecho. En los primeros trimestres de 2025, se aprecia una disminución más notable.
En resumen, la empresa presenta un crecimiento en sus activos totales, mientras que las ventas netas muestran una mayor volatilidad. El ratio de rotación de activos se mantiene relativamente constante, lo que sugiere una eficiencia estable en la utilización de los activos para generar ventas, aunque con una ligera tendencia a la baja en los últimos períodos.
Ratio de rotación de fondos propios
Sherwin-Williams Co., el coeficiente de rotación de fondos propios de los accionistas, cálculo (datos trimestrales)
| 30 sept 2025 | 30 jun 2025 | 31 mar 2025 | 31 dic 2024 | 30 sept 2024 | 30 jun 2024 | 31 mar 2024 | 31 dic 2023 | 30 sept 2023 | 30 jun 2023 | 31 mar 2023 | 31 dic 2022 | 30 sept 2022 | 30 jun 2022 | 31 mar 2022 | 31 dic 2021 | 30 sept 2021 | 30 jun 2021 | 31 mar 2021 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en miles) | |||||||||||||||||||||||||
| Ventas netas | 6,358,200) | 6,314,500) | 5,305,700) | 5,297,200) | 6,162,500) | 6,271,500) | 5,367,300) | 5,252,200) | 6,116,700) | 6,240,600) | 5,442,400) | 5,230,500) | 6,047,400) | 5,872,300) | 4,998,700) | 4,762,100) | 5,146,700) | 5,379,800) | 4,656,000) | ||||||
| Patrimonio neto | 4,425,300) | 4,400,900) | 4,130,100) | 4,051,200) | 4,156,100) | 3,751,800) | 3,503,700) | 3,715,800) | 3,780,000) | 3,631,100) | 3,166,800) | 3,102,100) | 2,597,800) | 2,224,600) | 2,234,300) | 2,437,200) | 2,690,300) | 2,840,400) | 3,078,700) | ||||||
| Ratio de actividad a largo plazo | |||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotación de fondos propios1 | 5.26 | 5.24 | 5.58 | 5.70 | 5.55 | 6.13 | 6.56 | 6.20 | 6.09 | 6.32 | 7.13 | 7.14 | 8.35 | 9.34 | 9.08 | 8.18 | 7.31 | 6.92 | 6.13 | ||||||
| Referencia | |||||||||||||||||||||||||
| Ratio de rotación de fondos propiosCompetidores2 | |||||||||||||||||||||||||
| Linde plc | 0.87 | 0.86 | 0.87 | 0.87 | 0.84 | 0.86 | 0.84 | 0.83 | 0.83 | 0.83 | 0.83 | 0.83 | 0.90 | 0.82 | 0.74 | 0.70 | 0.67 | 0.63 | 0.60 | ||||||
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31).
1 Q3 2025 cálculo
Ratio de rotación de fondos propios = (Ventas netasQ3 2025
+ Ventas netasQ2 2025
+ Ventas netasQ1 2025
+ Ventas netasQ4 2024)
÷ Patrimonio neto
= (6,358,200 + 6,314,500 + 5,305,700 + 5,297,200)
÷ 4,425,300 = 5.26
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos revela tendencias significativas en el desempeño financiero a lo largo del período examinado.
- Ventas netas
- Se observa una fluctuación en las ventas netas. Inicialmente, se registra un incremento desde el primer trimestre de 2021 hasta el segundo trimestre de 2021, seguido de una disminución en el tercer y cuarto trimestre del mismo año. Posteriormente, las ventas muestran una recuperación y un nuevo aumento en el segundo trimestre de 2022, alcanzando su punto máximo en ese período. A partir de ahí, se aprecia una cierta volatilidad, con descensos en el tercer y cuarto trimestre de 2022, y un nuevo repunte en el segundo trimestre de 2023. La tendencia general, a largo plazo, indica un crecimiento, aunque con variaciones trimestrales considerables. Los datos más recientes muestran un incremento sostenido en las ventas netas a lo largo de 2024 y los primeros trimestres de 2025.
- Patrimonio neto
- El patrimonio neto experimenta una disminución constante desde el primer trimestre de 2021 hasta el cuarto trimestre de 2021. A partir del primer trimestre de 2022, se observa una recuperación y un crecimiento sostenido del patrimonio neto, alcanzando su valor más alto en el cuarto trimestre de 2023. Esta tendencia positiva se mantiene en 2024 y continúa en los primeros trimestres de 2025, aunque a un ritmo más moderado.
- Ratio de rotación de fondos propios
- La ratio de rotación de fondos propios muestra una tendencia al alza desde el primer trimestre de 2021 hasta el segundo trimestre de 2022, indicando una mayor eficiencia en la utilización del patrimonio neto para generar ventas. Posteriormente, la ratio experimenta una disminución en el tercer y cuarto trimestre de 2022, y continúa descendiendo en 2023. En 2024, la ratio se estabiliza en un nivel inferior al observado en años anteriores, y esta tendencia se mantiene en los primeros trimestres de 2025. La disminución de esta ratio sugiere una menor eficiencia en la generación de ventas a partir del patrimonio neto.
En resumen, se identifica un comportamiento cíclico en las ventas netas, una recuperación y crecimiento del patrimonio neto, y una disminución en la eficiencia de la rotación de fondos propios en los períodos más recientes.