Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Nike Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 may 2025	31 may 2024	31 may 2023	31 may 2022	31 may 2021	31 may 2020
Utilidad neta	3,219)	5,700)	5,070)	6,046)	5,727)	2,539)
Depreciación y amortización	775)	796)	703)	717)	744)	721)
Impuestos diferidos sobre la renta	(288)	(497)	(117)	(650)	(385)	(380)
Compensación basada en acciones	709)	804)	755)	638)	611)	429)
Deterioro y otros	33)	48)	156)	123)	53)	398)
Ajustes netos en moneda extranjera	37)	(138)	(213)	(26)	(138)	23)
(Aumento) de la disminución de las cuentas por cobrar	(257)	(329)	489)	(504)	(1,606)	1,239)
(Aumento) de la disminución de los inventarios	120)	908)	(133)	(1,676)	507)	(1,854)
(Aumento) de la disminución de los gastos pagados por adelantado, los activos de derecho de uso de arrendamiento operativo y otros activos corrientes y no corrientes	(224)	(260)	(644)	(845)	(182)	(654)
Aumento (disminución) de las cuentas por pagar, los pasivos devengados, los pasivos por arrendamiento operativo y otros pasivos corrientes y no corrientes	(426)	397)	(225)	1,365)	1,326)	24)
Cambios en ciertos componentes del capital de trabajo y otros activos y pasivos	(787)	716)	(513)	(1,660)	45)	(1,245)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las operaciones	479)	1,729)	771)	(858)	930)	(54)
Efectivo proporcionado por las operaciones	3,698)	7,429)	5,841)	5,188)	6,657)	2,485)
Compras de inversiones a corto plazo	(3,234)	(4,767)	(6,059)	(12,913)	(9,961)	(2,426)
Vencimientos de las inversiones a corto plazo	319)	2,269)	3,356)	8,199)	4,236)	74)
Ventas de inversiones a corto plazo	3,062)	4,219)	4,184)	3,967)	2,449)	2,379)
Adiciones a propiedades, planta y equipo	(430)	(812)	(969)	(758)	(695)	(1,086)
Otras actividades de inversión	8)	(15)	52)	(19)	171)	31)
Efectivo (usado) proporcionado por las actividades de inversión	(275)	894)	564)	(1,524)	(3,800)	(1,028)
Ingresos procedentes de empréstitos, netos de los costes de emisión de deuda	—)	—)	—)	—)	—)	6,134)
Aumento (disminución) de los pagarés netos	(1)	—)	(4)	15)	(52)	49)
Amortización de empréstitos	(1,000)	—)	(500)	—)	(197)	(6)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones y otras emisiones de acciones	551)	667)	651)	1,151)	1,172)	885)
Recompra de acciones ordinarias	(2,985)	(4,250)	(5,480)	(4,014)	(608)	(3,067)
Dividendos, comunes y preferentes	(2,300)	(2,169)	(2,012)	(1,837)	(1,638)	(1,452)
Otras actividades de financiación	(85)	(136)	(102)	(151)	(136)	(52)
Efectivo proporcionado (utilizado) por las actividades de financiación	(5,820)	(5,888)	(7,447)	(4,836)	(1,459)	2,491)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes	1)	(16)	(91)	(143)	143)	(66)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes	(2,396)	2,419)	(1,133)	(1,315)	1,541)	3,882)
Efectivo y equivalentes, inicio de año	9,860)	7,441)	8,574)	9,889)	8,348)	4,466)
Efectivo y equivalentes, fin de año	7,464)	9,860)	7,441)	8,574)	9,889)	8,348)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-05-31).

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias relevantes en la evolución de la compañía a lo largo de los periodos considerados.

Utilidad neta: Se observa un aumento significativo en la utilidad neta desde 2020 hasta 2022, alcanzando un pico en ese año. A partir de 2023, se evidencia una disminución, con una caída notable en 2025. Esto podría indicar un deterioro en la rentabilidad en el último período registrado.
Gastos de depreciación y amortización: Los gastos de depreciación y amortización se mantienen relativamente estables, con ligeras variaciones, reflejando una política de inversión y vida útil de activos consistente.
Impuestos diferidos sobre la renta: El saldo de impuestos diferidos muestra una tendencia negativa, con aumentos en 2022 y 2023, seguido de una reducción en 2024 y 2025, lo que podría estar relacionado con cambios en las diferencias temporales y políticas fiscales.
Compensación basada en acciones: Este concepto ha mostrado un crecimiento constante, evidenciando una política de compensación con opciones sobre acciones y otras formas de incentivos, lo que puede afectar la estructura del costo laboral y las reservas.
Deterioro y otros componentes: Los deterioros y otros ajustes presentan fluctuaciones, con picos en 2022 y 2023, sugiriendo posibles deterioros en activos o restructuraciones, aunque la tendencia en los años recientes es a la reducción.
Ajustes en moneda extranjera y componentes del capital de trabajo: Los cambios en moneda extranjera y en componentes del capital de trabajo muestran volatilidad. En particular, cambios en las cuentas por cobrar y los inventarios muestran patrones alternantes de aumento y disminución, indicando posibles reorganizaciones en la gestión del capital de trabajo y en las relaciones con los clientes y proveedores.
Efectivo de operaciones y actividades de inversión: El efectivo proporcionado por las operaciones presenta un crecimiento sostenido hasta 2024, con un descenso en 2025. La actividad de inversión, especialmente en compras de inversiones a corto plazo, muestra una tendencia de desembolsos crecientes, aunque en 2024 se observa una reducción en dichas compras, con una recuperación en las ventas de inversiones a corto plazo.
Actividades de financiamiento: Las actividades de financiamiento, incluyendo la emisión de deuda y la recompra de acciones, se caracterizan por movimientos significativos. La recompra de acciones, en particular, ha sido constante y considerable, afectando la posición de efectivo en los años recientes. La emisión de empréstitos no está documentada en los últimos años, pero en 2020 se registró una entrada importante de efectivo por esta vía.
Variaciones netas en efectivo y equivalentes: El flujo neto de efectivo muestra un aumento en 2020 y 2021, seguido de caídas sustanciales en 2022 y 2023, reflejando posiblemente una mayor utilización de efectivo en recompras y financiamiento. En 2024 se recupera, pero en 2025 se produce una disminución significativa, que coincide con una reducción en los saldos de efectivo final, aunque en términos absolutos, se mantiene un nivel alto de efectivo al cierre del período.

Nike Inc. (NYSE:NKE)

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