Stock Analysis on Net

Nike Inc. (NYSE:NKE)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Nike Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 12.48%
0 DPS01 1.19
1 DPS1 1.46 = 1.19 × (1 + 22.28%) 1.29
2 DPS2 1.74 = 1.46 × (1 + 19.46%) 1.37
3 DPS3 2.03 = 1.74 × (1 + 16.65%) 1.42
4 DPS4 2.31 = 2.03 × (1 + 13.83%) 1.44
5 DPS5 2.56 = 2.31 × (1 + 11.02%) 1.42
5 Valor terminal (TV5) 194.17 = 2.56 × (1 + 11.02%) ÷ (12.48%11.02%) 107.82
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Nike (por acción) $114.78
Precio actual de la acción $90.17

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2022-05-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Nike acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 4.02%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.77%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Nike βNKE 0.97
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Nike3 rNKE 12.48%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rNKE = RF + βNKE [E(RM) – RF]
= 4.02% + 0.97 [12.77%4.02%]
= 12.48%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Nike Inc., modelo PRAT

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Promedio 31 may. 2022 31 may. 2021 31 may. 2020 31 may. 2019 31 may. 2018 31 may. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos sobre acciones ordinarias 1,886  1,692  1,491  1,360  1,265  1,159 
Ingresos netos 6,046  5,727  2,539  4,029  1,933  4,240 
Ingresos 46,710  44,538  37,403  39,117  36,397  34,350 
Activos totales 40,321  37,740  31,342  23,717  22,536  23,259 
Patrimonio de los accionistas 15,281  12,767  8,055  9,040  9,812  12,407 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.69 0.70 0.41 0.66 0.35 0.73
Ratio de margen de beneficio2 12.94% 12.86% 6.79% 10.30% 5.31% 12.34%
Ratio de facturación del activo3 1.16 1.18 1.19 1.65 1.62 1.48
Ratio de apalancamiento financiero4 2.64 2.96 3.89 2.62 2.30 1.87
Promedios
Tasa de retención 0.59
Ratio de margen de beneficio 10.09%
Ratio de facturación del activo 1.38
Ratio de apalancamiento financiero 2.71
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 22.28%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2022-05-31), 10-K (fecha de reporte: 2021-05-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-05-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-05-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-05-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-05-31).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos sobre acciones ordinarias) ÷ Ingresos netos
= (6,0461,886) ÷ 6,046
= 0.69

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos
= 100 × 6,046 ÷ 46,710
= 12.94%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= 46,710 ÷ 40,321
= 1.16

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas
= 40,321 ÷ 15,281
= 2.64

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.59 × 10.09% × 1.38 × 2.71
= 22.28%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($90.17 × 12.48% – $1.19) ÷ ($90.17 + $1.19)
= 11.02%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Nike acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Nike acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Nike


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Nike Inc., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 22.28%
2 g2 19.46%
3 g3 16.65%
4 g4 13.83%
5 y posteriores g5 11.02%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.28% + (11.02%22.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.46%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.28% + (11.02%22.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.65%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.28% + (11.02%22.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.83%