McKesson Corp., FCFFcálculo

US$ en millones

12 meses terminados	31 mar 2016	31 mar 2015	31 mar 2014	31 mar 2013	31 mar 2012	31 mar 2011
Utilidad neta atribuible a McKesson Corporation	2,258)	1,476)	1,263)	1,338)	1,403)	1,202)
Pérdida neta (de ingresos) atribuible a participaciones minoritarias	52)	67)	(5)	—)	—)	—)
Cargos netos no monetarios	1,466)	2,179)	1,370)	1,108)	1,087)	834)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos de adquisiciones	(104)	(610)	508)	37)	460)	302)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	3,672)	3,112)	3,136)	2,483)	2,950)	2,338)
Efectivo pagado por intereses, neto de impuestos¹	243)	249)	165)	144)	167)	169)
Pagos por propiedades, planta y equipo	(488)	(376)	(278)	(246)	(225)	(233)
Gastos capitalizados de software	(189)	(169)	(141)	(160)	(178)	(155)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)	3,238)	2,816)	2,882)	2,221)	2,714)	2,119)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2016-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-03-31).

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Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas: La serie de datos muestra una tendencia general al alza en el efectivo generado por las operaciones durante el período analizado. En 2011, la cifra fue de 2,338 millones de dólares, aumentando de manera significativa en 2012 hasta 2,950 millones. Aunque en 2013 se observa una disminución a 2,483 millones, en los años siguientes se retoma la tendencia positiva, alcanzando 3,136 millones en 2014, y manteniéndose relativamente estable en 2015 con 3,112 millones. En 2016, se registra un nuevo incremento, llegando a 3,672 millones, lo que refleja una mejora sostenida en la generación de efectivo operacional a lo largo del tiempo.
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF): El flujo de caja libre muestra una tendencia similar a la de los fondos generados por las actividades operativas, con incrementos a lo largo del período. En 2011, el FCFF fue de 2,119 millones de dólares, creciendo de manera constante en los años siguientes, con un pico en 2012 de 2,714 millones. La caída observada en 2013 a 2,221 millones representa una disminución en comparación con 2012, pero en los años subsiguientes vuelve a recuperarse, alcanzando 2,882 millones en 2014 y 2,816 millones en 2015. En 2016, se registra un reflejo positivo con un valor de 3,238 millones, evidenciando una tendencia general de crecimiento en la liquidez disponible para la empresa después de inversiones y gastos operativos.

McKesson Corp., intereses pagados, neto de impuestoscálculo

US$ en millones

12 meses terminados	31 mar 2016	31 mar 2015	31 mar 2014	31 mar 2013	31 mar 2012	31 mar 2011
Ganancias antes de impuestos (EBT)
Utilidad neta atribuible a McKesson Corporation	2,258)	1,476)	1,263)	1,338)	1,403)	1,202)
Más: Utilidad neta atribuible a la participación minoritaria	52)	67)	(5)	—)	—)	—)
Menos: Ingresos (pérdidas) de operaciones interrumpidas, netos de impuestos	(32)	(299)	(96)	—)	—)	72)
Más: Gasto por impuesto a las ganancias	908)	815)	742)	581)	516)	505)
EBT	3,250)	2,657)	2,096)	1,919)	1,919)	1,635)
Tipo efectivo del impuesto sobre la renta (EITR)
EITR¹	27.94%	30.67%	35.40%	30.28%	26.89%	30.89%
Intereses pagados, netos de impuestos
Efectivo pagado por intereses, antes de impuestos	337)	359)	255)	207)	228)	244)
Menos: Efectivo pagado por intereses, impuestos²	94)	110)	90)	63)	61)	75)
Efectivo pagado por intereses, neto de impuestos	243)	249)	165)	144)	167)	169)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2016-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-03-31).

¹ 2016 cálculo
EITR = 100 × Gasto por impuesto a las ganancias ÷ EBT
= 100 × 908 ÷ 3,250 = 27.94%

² 2016 cálculo
Efectivo pagado por intereses, impuestos = Efectivo pagado por intereses × EITR
= 337 × 27.94% = 94

Tipo efectivo del impuesto sobre la renta (EITR): El análisis de los datos revela una tendencia de disminución en la tasa efectiva del impuesto sobre la renta durante el período comprendido entre 2011 y 2016. La tasa inicia en aproximadamente 30.89% en 2011 y presenta una disminución generalizada, alcanzando un nivel cercano al 27.94% en 2016. Este patrón sugiere una posible optimización fiscal, cambios en la estructura impositiva o beneficios fiscales adicionales que han contribuido a reducir la carga fiscal porcentual a lo largo de los años. No se observan fluctuaciones abruptas, sino una tendencia a la baja moderada en la tasa efectiva.
Efectivo pagado por intereses, neto de impuestos: El monto en dólares estadounidenses de los intereses netos pagados con impacto fiscal muestra un incremento en el período analizado. En 2011, el desembolso fue cercano a 169 millones de dólares, ligeramente menor que en 2012, cuando llegó a 167 millones. Luego, se observa una disminución en 2013 a 144 millones y una elevación en 2014 a 165 millones. La tendencia continúa al alza en 2015 y 2016, con valores de 249 millones y 243 millones respectivamente. Este patrón indica un aumento en los intereses pagados en la parte final del período, lo cual puede reflejar mayor endeudamiento, cambios en las condiciones de financiamiento o mayores costos financieros que impactan la posición de deuda de la empresa. La estabilidad relativa en 2011 y 2012, seguida de una caída en 2013 y una recuperación posterior, apunta a ajustes en la estrategia de financiamiento o en las tasas de interés en los mercados financieros.

McKesson Corp., EV/FCFF cálculo, comparación con los índices de referencia

Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Valor de la empresa (EV)	40,477)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)	3,238)
Ratio de valoración
EV/FCFF	12.50
Referencia
EV/FCFFCompetidores¹
Abbott Laboratories	35.24
Elevance Health Inc.	13.77
Intuitive Surgical Inc.	121.37
Medtronic PLC	24.93
UnitedHealth Group Inc.	16.20

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2016-03-31).

¹ Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.

Si el EV/FCFF de la empresa es más bajo que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente infravalorada.
De lo contrario, si el EV/FCFF de la empresa es más alto que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente sobrevalorada.

McKesson Corp., EV/FCFFcálculo, comparación con los índices de referencia

	31 mar 2016	31 mar 2015	31 mar 2014	31 mar 2013	31 mar 2012	31 mar 2011
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Valor de la empresa (EV)¹	43,051)	57,740)	49,411)	27,034)	22,057)	21,278)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)²	3,238)	2,816)	2,882)	2,221)	2,714)	2,119)
Ratio de valoración
EV/FCFF³	13.30	20.51	17.15	12.17	8.13	10.04
Referencia
EV/FCFFCompetidores⁴
Abbott Laboratories	—	—	—	—	—	—
Elevance Health Inc.	—	—	—	—	—	—
Intuitive Surgical Inc.	—	—	—	—	—	—
Medtronic PLC	—	—	—	—	—	—
UnitedHealth Group Inc.	—	—	—	—	—	—

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2016-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-03-31).

¹ Ver detalles »

² Ver detalles »

³ 2016 cálculo
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 43,051 ÷ 3,238 = 13.30

⁴ Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.

Valor de la empresa (EV): El valor de la empresa muestra una tendencia general al alza desde 2011 hasta 2015. Específicamente, se observa un incremento significativo en 2014, alcanzando un pico de 49,411 millones de dólares, lo que indica una valoración considerablemente mayor en ese año. Sin embargo, en 2016, el valor disminuye a 43,051 millones, reflejando una posible corrección o ajuste en la percepción del mercado o en las condiciones internas de la empresa.
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF): El flujo de caja libre presenta una tendencia estable con ligeras variaciones a lo largo del período. Se mantiene en niveles cercanos a 2,200 millones de dólares, con un aumento notable en 2016 a 3,238 millones. Este comportamiento sugiere una generación de efectivo relativamente constante y saludable, con una mejora en el último año analizado.
EV/FCFF: El ratio EV/FCFF experimenta fluctuaciones considerables durante el período, comenzando en 10.04 en 2011 y mostrando una tendencia a la alza hasta alcanzar 20.51 en 2015, lo que en términos relativos indica una valorización cada vez mayor en relación con la generación de efectivo. Sin embargo, en 2016, el ratio disminuye abruptamente a 13.3, sugiriendo que la valoración relativa en comparación con el flujo de caja libre se ha ajustado a la baja, posiblemente reflejando cambios en las expectativas del mercado o en las condiciones financieras de la empresa.

McKesson Corp. (NYSE:MCK)

Relación entre el valor de la empresa y el FCFF (EV/FCFF)

Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Intereses pagados, netos de impuestos

Relación entre el valor de la empresa y la FCFFactual

Relación entre el valor de la empresa y la FCFFhistórico