Stock Analysis on Net
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McKesson Corp. (NYSE:MCK)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se han actualizado desde el 27 de octubre de 2016.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

McKesson Corp., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 12.27%
0 DPS01 1.08
1 DPS1 1.26 = 1.08 × (1 + 17.08%) 1.13
2 DPS2 1.46 = 1.26 × (1 + 15.69%) 1.16
3 DPS3 1.67 = 1.46 × (1 + 14.30%) 1.18
4 DPS4 1.89 = 1.67 × (1 + 12.91%) 1.19
5 DPS5 2.11 = 1.89 × (1 + 11.52%) 1.18
5 Valor terminal (TV5) 312.89 = 2.11 × (1 + 11.52%) ÷ (12.27% – 11.52%) 175.44
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de McKesson (por acción) $181.28
Precio actual de las acciones $160.50

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2016-03-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de McKesson acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.60%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 14.89%
Riesgo sistemático de McKesson acciones ordinarias βMCK 0.75
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de McKesson3 rMCK 12.27%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rMCK = RF + βMCK [E(RM) – RF]
= 4.60% + 0.75 [14.89% – 4.60%]
= 12.27%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

McKesson Corp., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 mar 2016 31 mar 2015 31 mar 2014 31 mar 2013 31 mar 2012 31 mar 2011
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados 249 226 214 192 202 188
Utilidad neta atribuible a McKesson Corporation 2,258 1,476 1,263 1,338 1,403 1,202
Ingresos 190,884 179,045 137,609 122,455 122,734 112,084
Activos totales 56,563 53,870 51,759 34,786 33,093 30,886
Capital contable total de McKesson Corporation 8,924 8,001 8,522 7,070 6,831 7,220
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.89 0.85 0.83 0.86 0.86 0.84
Ratio de margen de beneficio2 1.18% 0.82% 0.92% 1.09% 1.14% 1.07%
Ratio de rotación de activos3 3.37 3.32 2.66 3.52 3.71 3.63
Ratio de apalancamiento financiero4 6.34 6.73 6.07 4.92 4.84 4.28
Promedios
Tasa de retención 0.85
Ratio de margen de beneficio 1.04%
Ratio de rotación de activos 3.51
Ratio de apalancamiento financiero 5.53
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 17.08%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2016-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-03-31).

2016 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a McKesson Corporation – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a McKesson Corporation
= (2,258 – 249) ÷ 2,258
= 0.89

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a McKesson Corporation ÷ Ingresos
= 100 × 2,258 ÷ 190,884
= 1.18%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 190,884 ÷ 56,563
= 3.37

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable total de McKesson Corporation
= 56,563 ÷ 8,924
= 6.34

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.85 × 1.04% × 3.51 × 5.53
= 17.08%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($160.50 × 12.27% – $1.08) ÷ ($160.50 + $1.08)
= 11.52%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de McKesson acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de McKesson acciones ordinarias del último año
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de McKesson

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

McKesson Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 17.08%
2 g2 15.69%
3 g3 14.30%
4 g4 12.91%
5 y siguientes g5 11.52%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.08% + (11.52% – 17.08%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.69%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.08% + (11.52% – 17.08%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.30%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.08% + (11.52% – 17.08%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.91%