Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Lockheed Martin Corp., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020
Ganancias netas	5,336)	6,920)	5,732)	6,315)	6,833)
Depreciación y amortización	1,559)	1,430)	1,404)	1,364)	1,290)
Compensación basada en acciones	277)	265)	238)	227)	221)
Deterioro del valor de la inversión por el método de participación	—)	—)	—)	—)	128)
Resolución de impuestos relacionados con negocios anteriores de IS&GS	—)	—)	—)	—)	55)
Impuestos diferidos sobre la renta	(588)	(498)	(757)	(183)	5)
Cargo por liquidación de pensiones	—)	—)	1,470)	1,665)	—)
Cargos por deterioro e indemnización por despido	87)	92)	100)	36)	27)
Pérdidas de programas clasificados	1,965)	45)	—)	—)	—)
Cuentas por cobrar, netas	(219)	373)	(542)	15)	359)
Activos contractuales	(109)	(865)	(1,739)	(1,034)	(451)
Inventarios	(478)	(44)	(107)	564)	74)
Cuentas a pagar	(93)	151)	1,274)	(98)	(372)
Pasivos contractuales	605)	702)	381)	562)	491)
Impuestos sobre la renta	131)	(133)	148)	45)	(19)
Cambios en el activo y el pasivo	(163)	184)	(585)	54)	82)
Planes de pensiones de beneficios definidos calificados	(992)	(378)	(412)	(267)	(1,197)
Otros, netos	(509)	(140)	612)	10)	739)
Ajustes para conciliar las ganancias netas con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	1,636)	1,000)	2,070)	2,906)	1,350)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	6,972)	7,920)	7,802)	9,221)	8,183)
Gastos de capital	(1,685)	(1,691)	(1,670)	(1,522)	(1,766)
Adquisiciones de empresas	—)	—)	—)	—)	(282)
Otros, netos	(107)	(3)	(119)	361)	38)
Efectivo neto utilizado para actividades de inversión	(1,792)	(1,694)	(1,789)	(1,161)	(2,010)
Emisión de deuda a largo plazo, neta de los costes conexos	2,970)	1,975)	6,211)	—)	1,131)
Amortización de deudas a largo plazo	(168)	(115)	(2,250)	(500)	(1,650)
Recompras de acciones ordinarias	(3,700)	(6,000)	(7,900)	(4,087)	(1,100)
Dividendos pagados	(3,059)	(3,056)	(3,016)	(2,940)	(2,764)
Otros, netos	(182)	(135)	(115)	(89)	(144)
Efectivo neto utilizado para actividades de financiación	(4,139)	(7,331)	(7,070)	(7,616)	(4,527)
Variación neta en efectivo y equivalentes de efectivo	1,041)	(1,105)	(1,057)	444)	1,646)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año	1,442)	2,547)	3,604)	3,160)	1,514)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio	2,483)	1,442)	2,547)	3,604)	3,160)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).

Tendencias en la rentabilidad: Las ganancias netas presentan una tendencia decreciente en el período 2020-2022, pasando de 6,833 millones de dólares en 2020 a 5,732 millones en 2022. Sin embargo, en 2023 se observa una recuperación a 6,920 millones, pero en 2024 se vuelve a registrar una caída a 5,336 millones. Este patrón sugiere fluctuaciones en la rentabilidad neta, con un repunte en 2023 que no se mantiene en 2024.
Depreciación, amortización y compensaciones: El gasto por depreciación y amortización muestra una tendencia constante de incremento, creciendo de 1,290 millones en 2020 a 1,559 millones en 2024. Lo mismo sucede con la compensación basada en acciones, que aumentó lentamente pero de manera estable desde 221 millones en 2020 hasta 277 millones en 2024. Esto refleja una posible estrategia de inversión en activos a largo plazo y compensaciones diferidas.
Gastos no recurrentes y otros cargos: Se observa un cargo significativo en 2022 por pérdidas en programas clasificados (1965 millones) y otros aspectos relacionados con deterioro e indemnización por despido. Además, hay registros de deterioro en activos vinculado a inventarios y cuentas por cobrar en 2022, indicando ajustes por deterioro que podrían reflejar cambios en las valoraciones de activos o deterioro de activos específicos.
Variaciones en activos y pasivos: Las cuentas por cobrar, inventarios, cuentas a pagar y pasivos contractuales muestran comportamientos volátiles. Por ejemplo, las cuentas por cobrar netas presentan una fuerte fluctuación, alcanzando valores negativos en 2022 (-542 millones) y 2024 (-219 millones). Los inventarios experimentan cambios de significativos, con valores positivos en 2021 y negativos en los años siguientes. La gestión de cuentas por pagar y pasivos contractuales también refleja variaciones que podrían estar relacionadas con cambios en el ciclo operativo o estrategias de financiamiento y pago.
Gastos fiscales y pagos de impuestos: Los impuestos diferidos sobre la renta muestran movimientos importantes, con valores negativos en 2021 (-183 millones) y 2022 (-757 millones), y valores positivos en 2023 y 2024, reflejando posibles diferencias temporales en los reconocimientos fiscales y ejercicios de gestión tributaria. Los impuestos sobre la renta tienen un comportamiento mixto, con pagos en los años 2020-2022 y recuperaciones en 2023 y 2024.
Actividades de financiamiento y inversión: Las actividades de inversión muestran un patrón de salidas constantes, con gastos de capital en torno a 1,7 mil millones anuales, y adquisiciones de empresas que sólo se registraron en 2021. La emisión neta de deuda a largo plazo se incrementó notablemente en 2022, alcanzando 6,211 millones, y continuó en niveles elevados en años posteriores, sugiriendo esfuerzos de financiamiento externo. Las recompras de acciones también aumentan significativamente desde 2020, con una tendencia decreciente en 2024, y los dividendos pagados son relativamente estables pero elevados, evidenciando un compromiso con la distribución de valor a los accionistas.
Flujos de efectivo: El efectivo neto proporcionado por actividades operativas se mantiene en niveles altos, aunque con una ligera tendencia a la reducción en 2024 en comparación con 2023. La variación neta en efectivo muestra una volatilidad que en 2024 recupera un valor positivo tras años con caídas. La posición de efectivo al inicio y final del ejercicio indica un management que mantiene suficientes liquidez, aunque con fluctuaciones sustanciales en la gestión de las actividades de inversión y financiación.

Lockheed Martin Corp. (NYSE:LMT)

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