Stock Analysis on Net
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Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM)

Valor presente del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Nivel de dificultad medio

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Exxon Mobil Corp., pronóstico de flujo de caja libre a la empresa (FCFF)

La valoración de existencias mediante este método no es posible porque el FCFF del año anterior es menor que cero.

US $ en millones, excepto datos por acción

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Año Valor FCFFt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 12.89%
01 FCFF0 -1,410
1 FCFF1 — = -1,410 × (1 + 0.00%) —
2 FCFF2 — = — × (1 + 0.00%) —
3 FCFF3 — = — × (1 + 0.00%) —
4 FCFF4 — = — × (1 + 0.00%) —
5 FCFF5 — = — × (1 + 0.00%) —
5 Valor terminal (TV5) — = — × (1 + 0.00%) ÷ (12.89% – 0.00%) —
Valor intrínseco del capital de ExxonMobil —
Menos: Deuda (valor razonable) 72,530
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de ExxonMobil —
 
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de ExxonMobil (por acción) $—
Precio actual de la acción $62.59

Fuente: Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

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¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Costo de capital promedio ponderado (WACC)

Exxon Mobil Corp., costo de capital

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Valor1 Peso Tarifa de regreso requerida2 Cálculo
Patrimonio (valor razonable) 264,977 0.79 16.00%
Deuda (valor razonable) 72,530 0.21 1.50% = 2.06% × (1 – 27.00%)

Fuente: Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 US $ en millones

   Patrimonio (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= 4,233,538,917 × $62.59
= $264,977,200,815.03

   Deuda (valor razonable). Ver detalles »

2 La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »

   Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »

   La tasa de rendimiento requerida sobre la deuda es después de impuestos.

   Tasa de impuesto sobre la renta efectiva estimada (promedio)
= (17.00% + 34.00% + 38.00% + 33.00% + 13.00%) ÷ 5
= 27.00%

WACC = 12.89%

Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Tasa de crecimiento del FCFF ( g ) implícita en el modelo PRAT

Exxon Mobil Corp., PRAT modelo

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Promedio 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Gastos por intereses 1,158  830  766  601  453 
Utilidad (pérdida) neta atribuible a ExxonMobil (22,440) 14,340  20,840  19,710  7,840 
 
Tasa de impuesto sobre la renta efectiva (EITR)1 17.00% 34.00% 38.00% 33.00% 13.00%
 
Gastos por intereses, después de impuestos2 961  548  475  403  394 
Más: Dividendos, acciones ordinarias 14,865  14,652  13,798  13,001  12,453 
Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos 15,826  15,200  14,273  13,404  12,847 
 
EBIT(1 – EITR)3 (21,479) 14,888  21,315  20,113  8,234 
 
Notas y préstamos por pagar 20,458  20,578  17,258  17,930  13,830 
Deuda a largo plazo, excluyendo vencimiento dentro de un año 47,182  26,342  20,538  24,406  28,932 
Participación total del capital social de ExxonMobil 157,150  191,650  191,794  187,688  167,325 
Capital total 224,790  238,570  229,590  230,024  210,087 
Coeficientes financieros
Tasa de retención (RR)4 — -0.02 0.33 0.33 -0.56
Retorno sobre el índice de capital invertido (ROIC)5 -9.56% 6.24% 9.28% 8.74% 3.92%
Promedios
RR 0.02
ROIC 3.73%
 
Tasa de crecimiento de FCFF (g)6 0.00%

Fuente: Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

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2020 calculos

2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= 1,158 × (1 – 17.00%)
= 961

3 EBIT(1 – EITR) = Utilidad (pérdida) neta atribuible a ExxonMobil + Gastos por intereses, después de impuestos
= -22,440 + 961
= -21,479

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [-21,479 – 15,826] ÷ -21,479
= —

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × -21,479 ÷ 224,790
= -9.56%

6 g = RR × ROIC
= 0.02 × 3.73%
= 0.00%

Previsión de la tasa de crecimiento del FCFF ( g )

Exxon Mobil Corp.Modelo H

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Año Valor gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 y en adelante g5 0.00%

Fuente: Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%