Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Anadarko Petroleum Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 45,564) | 46,414) | 61,689) | 55,781) | 52,589) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 3,184) | 939) | 7,369) | 3,698) | 2,471) | |
| Activos operativos | 42,380) | 45,475) | 54,320) | 52,083) | 50,118) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 30,067) | 30,957) | 39,371) | 32,131) | 30,707) | |
| Menos: Deuda a corto plazo | 42) | 33) | —) | 500) | —) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 15,281) | 15,718) | 15,092) | 13,065) | 13,269) | |
| Pasivos de explotación | 14,744) | 15,206) | 24,279) | 18,566) | 17,438) | |
| Activos operativos netos1 | 27,636) | 30,269) | 30,041) | 33,517) | 32,680) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (2,633) | 228) | (3,476) | 837) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -9.09% | 0.76% | -10.94% | 2.53% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Chevron Corp. | — | — | — | — | — | |
| ConocoPhillips | — | — | — | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31).
1 2016 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 42,380 – 14,744 = 27,636
2 2016 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2016 – Activos operativos netos2015
= 27,636 – 30,269 = -2,633
3 2016 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,633 ÷ [(27,636 + 30,269) ÷ 2] = -9.09%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores relacionados con el devengo. Se observa una disminución general en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- En el año 2013, los activos operativos netos se registraron en 33517 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, se produjo una reducción a 30041 millones de dólares estadounidenses en 2014. Aunque hubo una ligera recuperación en 2015, alcanzando los 30269 millones de dólares estadounidenses, la tendencia descendente se reanudó en 2016, con un valor de 27636 millones de dólares estadounidenses. Esta disminución constante sugiere una posible reducción en la capacidad operativa o una estrategia de desinversión.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran fluctuaciones considerables y valores negativos en algunos años.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- En 2013, se registraron 837 millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, en 2014, este valor se tornó significativamente negativo, alcanzando los -3476 millones de dólares estadounidenses. En 2015, se observó una recuperación a 228 millones de dólares estadounidenses, pero en 2016 volvió a ser negativo, con -2633 millones de dólares estadounidenses. Estas fluctuaciones sugieren cambios importantes en la gestión de ingresos y gastos, o en la valoración de activos y pasivos.
El ratio de devengo basado en el balance presenta una volatilidad considerable, con cambios de signo a lo largo del período.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- En 2013, el ratio fue del 2.53%. En 2014, experimentó una caída drástica a -10.94%. En 2015, se recuperó ligeramente a 0.76%, pero en 2016 volvió a ser negativo, situándose en -9.09%. Esta volatilidad indica cambios significativos en la relación entre los ingresos y los gastos devengados, lo que podría reflejar variaciones en las políticas contables, en la calidad de los ingresos o en la eficiencia operativa. Los valores negativos sugieren que los gastos devengados superan a los ingresos devengados en esos períodos.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Anadarko Petroleum Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas ordinarios | (3,071) | (6,692) | (1,750) | 801) | 2,391) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas | 3,000) | (1,877) | 8,466) | 8,888) | 8,339) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (2,762) | (4,771) | (6,472) | (8,216) | (6,869) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (3,309) | (44) | (3,744) | 129) | 921) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -11.43% | -0.15% | -11.78% | 0.39% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Chevron Corp. | — | — | — | — | — | |
| ConocoPhillips | — | — | — | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31).
1 2016 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -3,309 ÷ [(27,636 + 30,269) ÷ 2] = -11.43%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave durante el período comprendido entre 2013 y 2016.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución general en los activos operativos netos a lo largo del período analizado. Inicialmente, se registra un valor de 33517 millones de dólares en 2013. Posteriormente, se aprecia una reducción a 30041 millones de dólares en 2014, seguida de una ligera recuperación a 30269 millones de dólares en 2015. Finalmente, en 2016, los activos operativos netos disminuyen a 27636 millones de dólares, marcando el valor más bajo del período.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas presentan una volatilidad considerable. En 2013, se registra un valor positivo de 129 millones de dólares. No obstante, en 2014, se observa una disminución drástica a -3744 millones de dólares. En 2015, el valor se reduce a -44 millones de dólares, aunque sigue siendo negativo. En 2016, las periodificaciones vuelven a ser significativamente negativas, alcanzando -3309 millones de dólares.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos muestra fluctuaciones importantes y predominantemente negativas. En 2013, el ratio es de 0.39%. En 2014, experimenta una caída pronunciada a -11.78%. En 2015, se observa una ligera mejora a -0.15%, pero en 2016 vuelve a disminuir significativamente, alcanzando -11.43%. La persistencia de valores negativos sugiere una diferencia considerable entre los ingresos y gastos reconocidos contablemente y los flujos de efectivo reales.
En resumen, la tendencia a la baja en los activos operativos netos, combinada con las periodificaciones agregadas negativas y un ratio de devengos consistentemente bajo o negativo, indica una posible dificultad en la conversión de ingresos en flujos de efectivo y una potencial disminución en la capacidad de generar valor a partir de los activos.