Stock Analysis on Net
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Anadarko Petroleum Corp. (NYSE:APC)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se han actualizado desde el 31 de octubre de 2017.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de efectivo. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Anadarko Petroleum Corp., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor de terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 18.45%
0 DPS01 0.20
1 DPS1 0.18 = 0.20 × (1 + -10.92%) 0.15
2 DPS2 0.17 = 0.18 × (1 + -3.69%) 0.12
3 DPS3 0.18 = 0.17 × (1 + 3.53%) 0.11
4 DPS4 0.20 = 0.18 × (1 + 10.75%) 0.10
5 DPS5 0.23 = 0.20 × (1 + 17.97%) 0.10
5 Valor de terminal (TV5) 57.29 = 0.23 × (1 + 17.97%) ÷ (18.45% – 17.97%) 24.57
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Anadarko (por acción) $25.15
Precio actual de la acción $49.37

Basado en el informe: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2016-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Anadarko acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente de la estimada. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de rendimiento requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.98%
Tasa de rendimiento esperada en la cartera de mercado2 E(RM) 13.76%
Riesgo sistemático de Anadarko acciones ordinarias βAPC 1.48
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Anadarko3 rAPC 18.45%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de cupón fijo en circulación que no vencen ni se pueden exigir en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rAPC = RF + βAPC [E(RM) – RF]
= 3.98% + 1.48 [13.76% – 3.98%]
= 18.45%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Anadarko Petroleum Corp., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014 31 dic. 2013 31 dic. 2012
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos, acciones ordinarias 105 553 505 274 181
Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas comunes (3,071) (6,692) (1,750) 801 2,391
Ingresos por ventas 8,447 9,486 16,375 14,867 13,307
Total activos 45,564 46,414 61,689 55,781 52,589
Patrimonio contable 12,212 12,819 19,725 21,857 20,629
Ratios financieros
Tasa de retención1 — — — 0.66 0.92
Ratio de margen de beneficio2 -36.36% -70.55% -10.69% 5.39% 17.97%
Índice de rotación de activos3 0.19 0.20 0.27 0.27 0.25
Ratio de apalancamiento financiero4 3.73 3.62 3.13 2.55 2.55
Promedios
Tasa de retención 0.79
Ratio de margen de beneficio -18.85%
Índice de rotación de activos 0.23
Ratio de apalancamiento financiero 3.12
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 -10.92%

Basado en informes: 10-K (Fecha de presentación de informes: 2016-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2015-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2014-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2013-12-31), 10-K (Fecha de presentación de informes: 2012-12-31).

2016 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas comunes – Dividendos, acciones ordinarias) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas comunes
= (-3,071 – 105) ÷ -3,071
= —

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas comunes ÷ Ingresos por ventas
= 100 × -3,071 ÷ 8,447
= -36.36%

3 Índice de rotación de activos = Ingresos por ventas ÷ Total activos
= 8,447 ÷ 45,564
= 0.19

4 Ratio de apalancamiento financiero = Total activos ÷ Patrimonio contable
= 45,564 ÷ 12,212
= 3.73

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.79 × -18.85% × 0.23 × 3.12
= -10.92%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($49.37 × 18.45% – $0.20) ÷ ($49.37 + $0.20)
= 17.97%

Dónde:
P0 = Precio actual de la acción de Anadarko acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Anadarko acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Anadarko

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Anadarko Petroleum Corp., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 -10.92%
2 g2 -3.69%
3 g3 3.53%
4 g4 10.75%
5 y posteriores g5 17.97%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -10.92% + (17.97% – -10.92%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -3.69%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -10.92% + (17.97% – -10.92%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.53%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -10.92% + (17.97% – -10.92%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.75%