KLA Corp. (NASDAQ:KLAC)

Se observa un comportamiento cíclico en los múltiplos de valoración, caracterizado por una contracción significativa entre 2021 y 2022, seguida de una expansión acelerada y sostenida desde 2023 hasta marzo de 2026.

Relación precio/utilidad neta y precio/ingresos de explotación

Ambos indicadores presentan una correlación directa. El ratio P/E descendió desde niveles de 33.15 en diciembre de 2020 hasta un mínimo de 13.89 en septiembre de 2022. A partir de ese punto, se inició una tendencia alcista pronunciada, alcanzando un máximo de 48.95 al cierre del periodo analizado. De manera análoga, el P/OP cayó hasta los 11.55 en septiembre de 2022 para luego escalar hasta los 41.89 en marzo de 2026, lo que indica un incremento considerable en las expectativas del mercado respecto a la rentabilidad neta y operativa.

Relación precio/ingresos

El múltiplo P/S mantuvo una relativa estabilidad entre 5.13 y 7.80 durante 2020 y 2021, experimentando un descenso hasta 4.62 en septiembre de 2022. Posteriormente, se registró un crecimiento sostenido que llevó el ratio a 17.46 en marzo de 2026. Este incremento sugiere que el mercado está asignando un valor significativamente mayor por cada unidad de ingreso generada en los periodos más recientes en comparación con los años iniciales.

Relación precio/valor contable

Este ratio muestra la mayor volatilidad, con un pico anómalo de 40.05 en junio de 2022. Tras estabilizarse en el rango de 19 a 26 entre 2022 y 2023, el P/BV retomó una trayectoria ascendente, finalizando en 39.22 en marzo de 2026. La tendencia general indica una expansión del valor de mercado sobre el valor en libros, lo que refleja una mayor valoración de los activos intangibles o una reducción de la base patrimonial.

El análisis conjunto de los ratios revela que, tras un periodo de corrección en 2022, existe una tendencia creciente en todas las métricas de valoración. El aumento simultáneo de los múltiplos de beneficios, ventas y valor contable sugiere una fase de optimismo creciente por parte de los inversores o un cambio en la percepción del riesgo y crecimiento futuro.

La valoración del activo ha experimentado un incremento significativo a largo plazo, transitando desde un precio de 197.18 US$ en septiembre de 2020 hasta alcanzar los 1750.35 US$ en diciembre de 2025. Este crecimiento se ha intensificado particularmente en el periodo comprendido entre diciembre de 2023 y diciembre de 2025.

Evolución del Beneficio por Acción

El beneficio por acción registró un ascenso constante desde los 8.36 US$ iniciales hasta alcanzar un máximo de 35.75 US$ en marzo de 2026. Se observa una fase de desaceleración y posterior descenso entre marzo de 2023 y marzo de 2024, periodo en el cual el indicador descendió desde los 25.57 US$ hasta los 19.39 US$, para luego retomar una trayectoria ascendente sostenida.

Análisis del Ratio Precio-Beneficio

El ratio P/E ha atravesado tres etapas diferenciadas. Inicialmente, se observó una tendencia a la baja que alcanzó su mínimo de 13.89 en septiembre de 2022. Posteriormente, se inició una fase de recuperación y expansión a partir de 2023. Finalmente, el indicador muestra un crecimiento acelerado en los últimos trimestres, culminando en 48.95 en marzo de 2026, lo que refleja un incremento en la prima de valoración aplicada al beneficio.

El precio de la acción muestra una trayectoria ascendente sostenida a largo plazo. Se observa un crecimiento gradual entre septiembre de 2020 y diciembre de 2022, seguido de una aceleración significativa a partir de finales de 2023, alcanzando sus niveles máximos hacia marzo de 2026.

Beneficio operativo por acción

Se registra un incremento constante desde los 10.48 US$ en septiembre de 2020 hasta alcanzar un pico de 30.21 US$ en marzo de 2023. Posteriormente, se identifica un periodo de contracción leve entre junio de 2023 y marzo de 2024, con valores situados entre 24.53 US$ y 23.72 US$, para finalmente retomar la tendencia alcista hasta cerrar en 41.79 US$ en marzo de 2026.

Ratio P/OP

El indicador evidencia una volatilidad marcada. Tras un inicio en niveles moderados, se produjo una compresión del múltiplo que alcanzó su punto mínimo de 11.55 en septiembre de 2022. A partir de junio de 2023, el ratio inició una fase de expansión acelerada, ascendiendo desde 16.45 hasta situarse en 41.89 en marzo de 2026.

La divergencia entre el crecimiento del precio de la acción y la evolución del beneficio operativo por acción en los periodos finales se manifiesta en la expansión del ratio P/OP. Mientras que el beneficio operativo mostró un crecimiento lineal con una breve corrección, el valor de mercado de la acción experimentó un incremento exponencial, lo que indica una expansión en los múltiplos de valoración hacia el final del periodo analizado.

Se observa un crecimiento sostenido tanto en el valor nominal de la acción como en la generación de ingresos por acción a lo largo del periodo analizado.

Precio de la acción

Se registra una tendencia alcista pronunciada, transitando desde los 197.18 US$ en septiembre de 2020 hasta alcanzar los 1750.35 US$ en marzo de 2026. A pesar de experimentar volatilidades trimestrales, se evidencia una aceleración significativa en el valor del activo a partir del año 2024.

Ventas por acción

Los ingresos por acción muestran un incremento progresivo, ascendiendo de 38.4 US$ a 100.26 US$. Se identifica una fase de estancamiento y ligera contracción entre marzo de 2023 y marzo de 2024, periodo tras el cual se retoma la senda de crecimiento constante.

Ratio Precio/Ventas (P/S)

El múltiplo de valoración presenta una expansión considerable. Tras oscilar mayormente entre 4.62 y 9.91 durante la primera mitad del periodo, el ratio se eleva sustancialmente hacia el final del ciclo, cerrando en 17.46. Este comportamiento sugiere que la valoración del mercado ha aumentado en una proporción superior al crecimiento real de las ventas.

Se observa una trayectoria ascendente sostenida en la valoración de mercado durante el periodo analizado, caracterizada por un incremento significativo y progresivo en la cotización de la acción.

Precio de la acción

Se registra un crecimiento constante, evolucionando desde los 197.18 US$ en septiembre de 2020 hasta alcanzar los 1750.35 US$ en marzo de 2026. Se identifica una aceleración notable en la tendencia alcista a partir del cuarto trimestre de 2023, con incrementos más pronunciados en los periodos finales.

Valor contable por acción (BVPS)

La tendencia general es positiva, aunque presenta una irregularidad significativa en junio de 2022, donde el valor descendió abruptamente a 9.88 US$. Posterior a este evento, se inició una recuperación sostenida y lineal, cerrando el periodo en 44.63 US$, lo que indica un fortalecimiento del patrimonio neto por acción a largo plazo.

Relación Precio/Valor Contable (P/BV)

El ratio refleja una valoración de mercado consistentemente superior al valor en libros. El pico máximo de 40.05 en junio de 2022 es consecuencia directa de la contracción del valor contable en dicho periodo. Hacia el final del ciclo, el ratio muestra una tendencia al alza, situándose en 39.22, lo que sugiere un incremento en la prima que el mercado asigna sobre el valor contable de los activos.