Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Expedia Group Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 21,548) | 18,690) | 21,416) | 18,033) | 18,516) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 4,111) | 3,363) | 3,315) | 2,443) | 2,847) | |
| Menos: Efectivo restringido y equivalentes de efectivo | 1,694) | 772) | 779) | 259) | 69) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 200) | 24) | 526) | 28) | 469) | |
| Activos operativos | 15,543) | 14,531) | 16,796) | 15,303) | 15,131) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 17,996) | 14,651) | 15,865) | 12,352) | 12,365) | |
| Menos: Vencimientos actuales de la deuda a largo plazo | 735) | —) | 749) | —) | 500) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluidos los vencimientos actuales | 7,715) | 8,216) | 4,189) | 3,717) | 3,749) | |
| Pasivos de explotación | 9,546) | 6,435) | 10,927) | 8,635) | 8,116) | |
| Activos operativos netos1 | 5,997) | 8,096) | 5,869) | 6,668) | 7,016) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (2,099) | 2,227) | (799) | (348) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -29.79% | 31.89% | -12.75% | -5.08% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 49.06% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 21.77% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -12.39% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -109.84% | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Distribución discrecional de consumo y venta al por menor | 31.88% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Consumo discrecional | 12.78% | 200.00% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 15,543 – 9,546 = 5,997
2 2021 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2021 – Activos operativos netos2020
= 5,997 – 8,096 = -2,099
3 2021 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,099 ÷ [(5,997 + 8,096) ÷ 2] = -29.79%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos Operativos Netos
- Se observa una disminución en los activos operativos netos entre 2018 y 2019, seguida de un incremento considerable en 2020. No obstante, en 2021 se registra una reducción, aunque los valores se mantienen cercanos a los de 2019. Esta fluctuación sugiere cambios en la gestión de activos o en la estrategia operativa.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas muestran valores negativos en todos los años analizados. Se aprecia un aumento en la magnitud de la negatividad entre 2018 y 2019, seguido de un cambio drástico hacia valores positivos en 2020. En 2021, se observa un retorno a valores negativos significativamente mayores que en los años anteriores. Esta evolución podría indicar variaciones en el reconocimiento de ingresos y gastos, o en la gestión de obligaciones a corto plazo.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una volatilidad considerable. Inicialmente negativo, se intensifica en 2019. En 2020, el ratio experimenta un cambio sustancial, volviéndose positivo y alcanzando su valor más alto en el período. Sin embargo, en 2021, el ratio vuelve a ser negativo y supera en magnitud el valor de 2019. Esta fluctuación sugiere cambios importantes en la relación entre los ingresos y gastos devengados, y en la calidad de las ganancias reportadas. Un ratio negativo indica que la empresa está reconociendo más gastos que ingresos en términos de flujos de efectivo.
En resumen, los datos sugieren un período de inestabilidad y ajuste. El incremento en 2020 parece ser un punto de inflexión, seguido de un retroceso en 2021. La interpretación completa de estas tendencias requeriría un análisis más profundo del contexto económico y de las decisiones estratégicas de la entidad.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Expedia Group Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a Expedia Group, Inc. | 12) | (2,612) | 565) | 406) | 378) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas | 3,748) | (3,834) | 2,767) | 1,975) | 1,799) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (931) | (263) | (1,553) | (559) | (1,582) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (2,805) | 1,485) | (649) | (1,010) | 161) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -39.81% | 21.27% | -10.35% | -14.76% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 48.44% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 14.26% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -17.28% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -121.39% | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Distribución discrecional de consumo y venta al por menor | 29.06% | 27.98% | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Consumo discrecional | 11.50% | 6.55% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,805 ÷ [(5,997 + 8,096) ÷ 2] = -39.81%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución en los activos operativos netos entre 2018 y 2019, seguida de un incremento considerable en 2020. No obstante, en 2021 se registra una reducción, aunque no tan pronunciada como la inicial. Esta fluctuación sugiere cambios en la gestión de activos o en la estrategia operativa de la entidad.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una evolución variable. Inicialmente negativas, disminuyen en magnitud hasta 2020, para luego experimentar un aumento sustancial en 2021, volviendo a valores negativos significativamente mayores que en años anteriores. Este comportamiento podría indicar variaciones en la gestión del capital de trabajo o en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una volatilidad considerable. Se observa una disminución de su valor absoluto entre 2018 y 2019, seguida de un cambio de signo y un aumento significativo en 2020. En 2021, el ratio se vuelve fuertemente negativo, indicando una diferencia considerable entre las ganancias declaradas y el efectivo generado por las operaciones. Este comportamiento sugiere una posible desconexión creciente entre la rentabilidad contable y el flujo de caja real.
En resumen, los datos sugieren un período de inestabilidad y cambios en la gestión financiera. La evolución de los activos operativos netos y el ratio de devengos, en particular, merecen una investigación más profunda para comprender las causas subyacentes y sus implicaciones a largo plazo.