UnitedHealth Group Inc. (NYSE:UNH)

Ingresos totales

Se observa una tendencia alcista en los ingresos totales durante el período analizado, con un crecimiento sostenido desde aproximadamente 200,9 miles de millones de dólares en 2020 hasta cerca de 298,2 miles de millones en 2024. El incremento en los ingresos es constante y refleja una expansión en las actividades comerciales de la entidad, probablemente resultado de mayores volúmenes de ventas, incremento en tarifas o diversificación de las fuentes de ingreso.

Ganancias antes de impuestos sobre la renta

Las ganancias antes de impuestos muestran una tendencia de crecimiento, alcanzando un pico en 2022 con 14,38 mil millones de dólares. Sin embargo, en 2023, se registra un incremento a 16,41 mil millones, pero en 2024 se presenta una caída significativa a 7,27 mil millones. La reducción en 2024 puede indicar presencia de factores extraordinarios o costos asociados que impactaron negativamente en la rentabilidad antes de impuestos.

Ratio de margen de beneficio del segmento reportable

Este ratio ha mostrado una ligera tendencia de disminución punto a punto, con valores oscilantes entre 6.15% en 2020 y 5.37% en 2021, mejorando ligeramente en los años siguientes hasta 5.83% en 2023. Sin embargo, en 2024, se evidencia una caída significativa a 2.44%. La reducción abrupta en 2024 puede estar relacionada con los menores beneficios antes de impuestos y puede reflejar un aumento en costos, reducción en márgenes o alteraciones en la estructura de costos del segmento reportable.

Análisis general

El análisis de las tendencias en los ingresos y ganancias antes de impuestos revela una empresa en proceso de crecimiento en términos de volumen y tamaño, aunque los márgenes de beneficio han mostrado cierta inestabilidad, decreciendo en el último año, lo cual puede indicar presiones en la rentabilidad o cambios en la estructura de costos o en las líneas de negocio. La caída en los beneficios en 2024 merece una investigación adicional para identificar causas específicas, tales como cambios regulatorios, incrementos en gastos operativos o impactos externos que hayan afectado los resultados financieros.

Observación de las ganancias antes de impuestos sobre la renta

Los datos muestran una tendencia de crecimiento constante en las ganancias antes de impuestos, pasando de 3,434 millones de dólares en 2020 a 7,770 millones en 2024. Este incremento indica una mejora sostenida en la rentabilidad operativa de la empresa durante el período analizado.

Evaluación de los ingresos totales

Los ingresos, incluyendo inversiones y otros ingresos, presentaron un incremento notable desde 39,808 millones en 2020 hasta 105,358 millones en 2024. La tasa de crecimiento en estos ingresos ha sido significativa, reflejando una expansión en las operaciones o en las fuentes de ingreso de la entidad.

Comportamiento del margen de beneficio del segmento reportable

El ratio de margen de beneficio del segmento reportable mostró fluctuaciones en el período. Comenzó en 8.63% en 2020, disminuyó ligeramente en 2021 a 8.25%, y posteriormente aumentó en 2022 a 8.48%. Sin embargo, en 2023 sufrió una caída notable a 6.88%, antes de recuperarse en 2024 a 7.37%. Esta variabilidad puede estar asociada a cambios en los costos, estructuras de costos o en la eficiencia operativa relativa de los segmentos de negocio.

Resumen general de tendencias

El análisis revela que la empresa ha experimentado una tendencia positiva en sus ingresos y ganancias antes de impuestos a lo largo del período, sugeriendo una expansión en su actividad y una mejora general en la rentabilidad en términos absolutos. Sin embargo, el margen de beneficio del segmento reportable ha mostrado cierta volatilidad, especialmente en 2023, lo que indica posibles desafíos en mantener la eficiencia o en control de costos relativos. La recuperación del margen en 2024 sugiere una posible estabilización o mejoras en las estrategias de gestión de costos.

Resumen de análisis de los datos financieros

Durante el período analizado, se observa una tendencia general de crecimiento en los ingresos totales, los cuales aumentaron de 10,802 millones de dólares en 2020 a un máximo de 18,932 millones en 2023, con una leve disminución a 18,757 millones en 2024. Este patrón indica una expansión significativa en la generación de ingresos a lo largo de los años, aunque la ligera caída en 2024 sugiere posibles desafíos o estabilización en la captación de ingresos en ese último año.

Por otro lado, las ganancias antes de impuestos sobre la renta presentaron una tendencia al alza desde 2,725 millones en 2020 hasta un pico de 4,268 millones en 2023, seguido de una caída a 3,097 millones en 2024. La caída en 2024 puede reflejar la aparición de costos adicionales, cambios en la estructura de gastos o fluctuaciones en las actividades operativas que afectaron la rentabilidad antes de impuestos.

El ratio de margen de beneficio del segmento reportable muestra una tendencia fluctuante: comenzó en 25.23% en 2020, alcanzó un máximo de 27.85% en 2021, pero después se contrajo de forma consistente en los años siguientes, llegando a 24.61% en 2022, 22.54% en 2023 y posteriormente bajando a 16.51% en 2024. Esta caída sostenida sugiere una reducción en la rentabilidad de los segmentos reportables, posiblemente debido a mayores costos o menor eficiencia en las operaciones.

En conjunto, la empresa muestra crecimiento en ingresos y utilidad antes de impuestos durante la mayor parte del período, pero la disminución del margen de beneficio en los años más recientes indica una presión sobre la rentabilidad relativa, que podría requerir una revisión de las estrategias de gasto y eficiencia operativa para mantener la sustentabilidad a largo plazo.

Ganancias antes de impuestos sobre la renta

Los datos muestran una tendencia de incremento constante en las ganancias antes de impuestos sobre la renta a lo largo del período analizado. Desde 3,887 millones de dólares en 2020, la cifra creció progresivamente hasta alcanzar los 5,836 millones de dólares en 2024, reflejando una mejora en la rentabilidad operativa antes de la carga fiscal. La tasa de crecimiento anual parece mantenerse estable, con aumentos promedio que sugieren una consolidación en la generación de beneficios antes de impuestos.

Ingresos, incluidas las inversiones y otros ingresos

Los ingresos totales presentaron una tendencia de crecimiento sostenido en el período estudiado. Desde 87,498 millones en 2020, los ingresos aumentaron cada año de manera constante, alcanzando 133,231 millones de dólares en 2024. Este patrón indica una expansión en las actividades comerciales y/o en las fuentes de ingresos, reflejando un desempeño favorable en la generación de ingresos totales durante estos años, con una tasa de crecimiento promedio significativa.

Ratio de margen de beneficio del segmento reportable

El margen de beneficio del segmento reportable se mantuvo relativamente estable, en un rango entre 4.44% y 4.53%. Aunque presenta ligeras fluctuaciones, la tendencia general es de estabilidad, con una ligera disminución del 4.53% en 2021 a 4.38% en 2024. Este comportamiento sugiere que, a pesar del crecimiento en ingresos y utilidades, la eficiencia en la generación de beneficios relativa al ingreso total ha permanecido constante o con una ligera tendencia a la estabilización, sin evidenciar mejoras sustanciales en la rentabilidad del segmento.

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias clave en el performance de la empresa a lo largo de los años considerados. La ganancia antes de impuestos sobre la renta presenta fluctuaciones notables en el período, alcanzando un máximo en 2023 con 16,415 millones de dólares. Sin embargo, en 2024 se observa una caída significativa, situándose en 7,274 millones de dólares, lo que indica una disminución sustancial en los beneficios antes de impuestos respecto al año anterior.

Por otro lado, los activos totales muestran un crecimiento constante y sostenido en el período analizado. Desde 98,229 millones de dólares en 2020, incrementándose año tras año, hasta alcanzar 119,009 millones en 2024. Este incremento refleja una expansión de los recursos totales de la empresa, sugiriendo inversiones, adquisición de activos o una estrategia de crecimiento en la estructura de activos.

El índice de rendimiento de los activos del segmento reportable presenta una tendencia a la alza entre 2020 y 2023, aumentando del 12.58% al 14.8%, lo que indica una mejora en la eficiencia del uso de los activos para generar beneficios antes de impuestos en ese período. Sin embargo, en 2024, este índice disminuye abruptamente a 6.11%, reflejando una caída significativa en la rentabilidad del segmento en relación con los activos utilizados. Este descenso puede ser un indicio de que, a pesar del crecimiento en activos, la eficiencia en generar beneficios se ha visto afectada en ese año final, o bien, que la reducción en las ganancias antes de impuestos en ese ejercicio impactó directamente en el rendimiento medido por este índice.

En conjunto, los datos sugieren que la empresa experimentó un período de crecimiento en sus activos y rentabilidad de segmentos específicos hasta 2023, aunque en 2024 se observa una contracción importante en la rentabilidad, acompañada de una disminución en las ganancias antes de impuestos. La tendencia de incremento en activos contrasta con la caída en rendimiento, lo que podría requerir una revisión de la estrategia operacional y financiera para identificar las causas de esta divergencia en 2024.

Ganancias antes de impuestos sobre la renta

Se observa una tendencia de crecimiento sostenido en las ganancias antes de impuestos, que pasaron de 3,434 millones de dólares en 2020 a 7,770 millones en 2024. Este incremento representa más del doble en cuatro años, lo cual indica una mejora significativa en la rentabilidad operativa de la empresa durante este período.

Activos totales

Los activos totales han mostrado una tendencia ascendente, elevándose de 52,073 millones de dólares en 2020 a 96,472 millones en 2024. La tasa de crecimiento ha sido constante, reflejando una expansión en la base de activos que puede estar relacionada con inversiones, adquisiciones o aumentos en las operaciones generadoras de valor.

Índice de rendimiento de los activos del segmento reportable

El rendimiento de los activos del segmento reportable presentó una tendencia general al alza, comenzando en 6.59% en 2020 y alcanzando un máximo de 8.75% en 2022. En 2023, se observó una ligera caída a 7.34%, seguida de una recuperación a 8.05% en 2024. Estos cambios sugieren una eficiencia variable en la utilización de los activos, aunque en general la rentabilidad relativa en este segmento ha mejorado a lo largo del tiempo.

Ganancias antes de impuestos sobre la renta

Los beneficios antes de impuestos muestran una tendencia de crecimiento sostenido desde 2020 hasta 2023, alcanzando un pico en 2023 con 4,268 millones de dólares. Sin embargo, en 2024 se observa una caída significativa a 3,097 millones de dólares, lo que podría indicar una disminución en la rentabilidad o un impacto de factores no especificados en ese año.

Activos totales

Los activos totales experimentaron una expansión constante a lo largo del período analizado. Desde 15,425 millones en 2020, se multiplicaron por más del doble hasta 34,452 millones en 2024, indicando un crecimiento significativo del tamaño de la empresa y posiblemente la adquisición de nuevos activos o inversiones de mayor valor. La tasa de incremento fue relativamente constante, reflejando una estrategia de expansión sostenida con un incremento notable en 2022, cuando casi se duplicaron los activos respecto a 2021.

Índice de rendimiento de los activos del segmento reportable

Este ratio mostró una tendencia decreciente a lo largo de los años analizados. Desde un nivel alto de 20.14% en 2021, se redujo de forma continua en 2022, 2023 y 2024, llegando a 8.99%. La disminución en este índice sugiere una reducción en la eficiencia con la que los activos generan ganancias antes de impuestos, aunque aún en niveles positivos, evidencia una posible desaceleración en la rentabilidad relativa de los activos o cambios en la estructura operativa de la organización en los últimos años.

Ganancias antes de impuestos sobre la renta

Se observa una tendencia al alza en las ganancias antes de impuestos, con un incremento sostenido en cada período analizado. Desde aproximadamente 3,887 millones de dólares en 2020, las ganancias aumentaron a 4,135 millones en 2021, continuando su crecimiento en 2022 con 4,436 millones, y alcanzando 5,115 millones en 2023. La proyección para 2024 indica una continuación de esta tendencia con una cifra estimada de 5,836 millones. Esto sugiere que la compañía ha logrado mantener una rentabilidad creciente antes de impuestos a lo largo de los años considerados.

Activos totales

Los activos totales muestran un fortalecimiento en la estructura financiera de la empresa, evidenciado por un aumento persistente en su valor. En 2020, los activos totalizaban aproximadamente 39,280 millones de dólares, creciendo a 40,181 millones en 2021, y experimentando un incremento importante en 2022 hasta 47,476 millones. Para 2023, los activos totales alcanzaron 51,266 millones, con una estimación para 2024 de 59,086 millones, reflejando una expansión significativa en la base de activos a lo largo de los años. Este patrón puede estar asociado a inversiones, adquisiciones u otras estrategias de crecimiento de la compañía.

Índice de rendimiento de los activos del segmento reportable

El índice de rendimiento de los activos del segmento reportable ha fluctuado en torno a un rango cercano al 10%. Inició en 9.9% en 2020, aumentó a 10.29% en 2021, pero disminuyó a 9.34% en 2022, sugiriendo una ligera disminución en la eficiencia en ese año. Posteriormente, se recuperó a 9.98% en 2023, y se mantiene en niveles similares en 2024 con 9.88%. La tendencia general indica que, pese a ciertas variaciones, la eficiencia en la utilización de los activos para generar ganancias reportables se mantiene relativamente estable, en torno a un rendimiento cercano al 10%.

Ingresos

Se observa una tendencia de crecimiento sostenido en los ingresos durante el período analizado. Desde 2020 hasta 2024, los ingresos han aumentado de manera constante, pasando de 200,875 millones de dólares a 298,208 millones. Este incremento refleja una expansión en sus operaciones o en la demanda de sus servicios, con un crecimiento promedio anual que supera el 11%. La tendencia indica una mejora en la generación de ingresos totales, posiblemente atribuida a estrategias de expansión, incremento en la base de clientes o incremento en los precios de sus servicios.

Activos totales

Los activos totales también muestran una tendencia creciente, aumentando de 98,229 millones en 2020 a 119,009 millones en 2024. Este incremento gradual sugiere una expansión en la estructura patrimonial o en la adquisición de activos, lo cual puede estar relacionado con la inversión en infraestructura, tecnología o fusiones y adquisiciones. La relación entre los activos y los ingresos indica un crecimiento alineado con la expansión operativa de la organización.

Índice de rotación de activos del segmento reportable

Este ratio ha presentado un aumento sostenido de 2.04 en 2020 a 2.54 en 2023, seguido de una ligera reducción a 2.51 en 2024. La mejora en la rotación de activos indica una mayor eficiencia en la utilización de los activos para generar ingresos. La pequeña caída en 2024 podría sugerir una estabilización en la eficiencia, o un cierto retraso en la conversión de activos en ingresos en comparación con años anteriores.

Ingresos

Se observa una tendencia de crecimiento constante en los ingresos, pasando de 39,808 millones de dólares en 2020 a 105,358 millones en 2024. Este incremento acumulado indica una expansión significativa en las operaciones y/o en la base de ingresos de la empresa, con tasas de crecimiento anuales que muestran una tendencia positiva, especialmente notable entre 2021 y 2024, donde el crecimiento aceleró a un ritmo superior al 20% anual en algunos períodos.

Activos totales

Los activos totales también evidencian una tendencia ascendente, aumentándose de 52,073 millones de dólares en 2020 a 96,472 millones en 2024. Aunque la tasa de crecimiento de los activos es menos pronunciada que la de los ingresos, refleja una expansión en la estructura de activos, posiblemente resultado de inversiones en infraestructura, adquisición de activos o acumulación de reservas, consolidando una posición financiera en expansión.

Índice de rotación de activos del segmento reportable

El índice de rotación de activos muestra una mejora progresiva, incrementándose desde 0.76 en 2020 a 1.09 en 2024. Esto sugiere que la eficiencia en el uso de los activos para generar ingresos ha mejorado sustancialmente durante este período. La tendencia creciente en este ratio indica que la empresa ha logrado optimizar sus recursos, generando más ingresos por cada unidad de activo, lo cual es positivo desde una perspectiva de eficiencia operacional.

Ingresos

Los ingresos de la entidad muestran una tendencia general de crecimiento a lo largo del período analizado. Desde 2020 hasta 2022, se observa un incremento constante, alcanzando los 14,581 millones de dólares en 2022, en comparación con los 10,802 millones en 2020. El crecimiento continúa en 2023, con ingresos que ascienden a 18,932 millones, marcando un aumento significativo respecto a años anteriores. Sin embargo, en 2024 se presenta una ligera disminución en los ingresos, con un valor de 18,757 millones, respecto a 2023. Esto podría señalar una estabilización o un pequeño retroceso en la generación de ingresos en el último año.

Activos totales

El análisis de los activos totales revela una tendencia de crecimiento sostenido en el período. Desde 15,425 millones en 2020, los activos se incrementan progresivamente cada año, alcanzando su punto máximo en 2024 con 34,452 millones. La expansión de los activos es considerable, en particular en 2022, la cual evidencia un incremento marcado en comparación con 2021, lo que puede estar asociado a adquisiciones, inversiones o expansión de capacidad. La tendencia continúa al alza en 2023 y 2024, lo que indica una estrategia de crecimiento en la estructura de activos.

Índice de rotación de activos del segmento reportable

El índice de rotación de activos del segmento reportable presenta una tendencia a la baja en el período analizado. En 2020, el ratio se sitúa en 0.7, aumentando levemente en 2021 a 0.72. Sin embargo, en 2022, se observa una caída significativa a 0.47, lo que indica una reducción en la eficiencia en el uso de los activos para generar ingresos en ese año. En 2023 y 2024, el ratio se recupera parcialmente a 0.55 y 0.54 respectivamente, pero aún refleja una menor eficiencia en comparación con los niveles previos a 2022. La disminución en 2022 y la recuperación parcial posterior sugieren un posible período de reestructuración o ajustes operativos que afectaron la eficiencia en la utilización de los activos.

Ingresos

Se observa una tendencia de crecimiento sostenido en los ingresos a lo largo de los años analizados. Desde 2020 hasta 2024, los ingresos aumentaron desde 87,498 millones de dólares hasta 133,231 millones, representando un incremento acumulado significativo. Este patrón indica una expansión en las operaciones o en la base de clientes, reflejando posiblemente una estrategia de crecimiento constante y una mayor penetración en el mercado.

Activos totales

Los activos totales muestran una tendencia positiva, incrementándose progresivamente de 39,280 millones en 2020 a 59,086 millones en 2024. Este aumento en los activos puede atribuirse a inversiones adicionales, adquisición de activos o incremento en los activos corrientes y no corrientes, sustentando un crecimiento en la escala de la empresa y facilitando su expansión operacional.

Índice de rotación de activos del segmento reportable

El índice de rotación de activos presenta variaciones menores a lo largo de los años. En 2020 y 2021, el índice se sitúa en 2.23 y 2.27 respectivamente, indicando una eficiencia relativamente estable en la utilización de los activos para generar ingresos. En 2022, el índice disminuye ligeramente a 2.1, sugiriendo una posible ralentización en la eficiencia operacional o una inversión en activos que aún no están totalmente produciendo ingresos, pero en 2023 y 2024 se recupera a 2.26 y 2.25, lo que indica una recuperación en la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas.

Compras de propiedades, equipos y software capitalizado

Los gastos en compras de activos fijos presentaron un aumento de 108 millones de dólares de 2020 a 2021, seguido de una estabilización en 2022 con un leve incremento de 4 millones respecto a 2021. Sin embargo, en 2023 se observó un incremento significativo, alcanzando los 866 millones, lo que indica una inversión importante en activos fijos en ese año. En 2024, los gastos disminuyeron a 781 millones, reflejando una posible reducción en nuevas adquisiciones o un ajuste en el ritmo de inversión en activos fijos.

Depreciación y amortización

La depreciación y amortización aumentaron de 920 millones en 2020 a 1004 millones en 2021, evidenciando una mayor depreciación o amortización de activos existentes. En 2022, estos gastos disminuyeron ligeramente a 973 millones, sugiriendo una estabilización en los cargos relacionados con activos en ese momento. En 2023, se observaría una ligera subida a 989 millones, mientras que en 2024 disminuyó nuevamente a 889 millones, indicando cierta variabilidad en los cargos de depreciación y amortización que puede responder a cambios en la base de activos depreciables o amortizables.

Gastos de capital del segmento reportable a relación de depreciación

Este ratio aumentó de 0.75 en 2020 a 0.79 en 2021, mostrando una tendencia de incremento en la relación de gastos de capital respecto a la depreciación. La tendencia continúa al alza en 2022 con un valor de 0.82, alcanzando 0.88 en 2023 y sosteniéndose en ese nivel en 2024. Este patrón indica que la proporción de inversiones en activos fijos en relación a la depreciación anual ha aumentado, lo que puede reflejar una estrategia de inversión consistente para potenciar el crecimiento de activos en relación con la depreciación.

Compras de propiedades, equipos y software capitalizado

Los gastos en compras de propiedades, equipos y software capitalizado han mostrado una tendencia creciente de 715 millones de dólares en 2020 a 1,199 millones en 2023, seguido de una ligera caída a 1,008 millones en 2024. Este incremento sostenido refleja una inversión continua en activos fijos y tecnología durante los años considerados, con una ligera disminución en 2024 que puede indicar una estabilización o ajuste en el nivel de inversión.

Depreciación y amortización

El gasto por depreciación y amortización ha experimentado un crecimiento constante desde 703 millones en 2020 hasta 1,058 millones en 2023, alcanzando 1,123 millones en 2024. La tendencia ascendente es coherente con la adquisición de nuevos activos durante ese período, sugiriendo una carga de amortización y depreciación en línea con la expansión de los activos de la empresa.

Gastos de capital del segmento reportable a relación de depreciación

Este ratio presenta variaciones durante los años analizados, comenzando en 1.02 en 2020, disminuyendo ligeramente a 0.97 en 2021, y luego subiendo a 1.06 en 2022, lo que indica un aumento en los gastos de capital en relación a la depreciación en dicho año. Posteriormente, el ratio vuelve a elevarse a 1.13 en 2023, sugiriendo una mayor inversión en relación con la depreciación en ese período, posiblemente en respuesta a estrategias de expansión o renovación de activos. En 2024, el ratio disminuye nuevamente a 0.9, lo cual podría reflejar una reducción en la inversión de capital o un incremento en la depreciación, destacando una posible consolidación o ajuste en la política de inversión.

Resumen de la tendencia en las compras de propiedades, equipos y software capitalizado

Este concepto muestra una tendencia de crecimiento sostenido a lo largo del período analizado. Los valores aumentan significativamente desde 461 millones de dólares en 2020 hasta 1,291 millones en 2024, lo que indica una estrategia de inversión constante en activos tangibles e intangibles relacionados con la tecnología, infraestructura y software. La tasa de crecimiento sugiere un enfoque de expansión y modernización progresiva de los recursos de la empresa.

Resumen de la depreciación y amortización

La depreciación y amortización también presenta una tendencia de incremento, pasando de 670 millones en 2020 a 1,294 millones en 2024. Esto refleja una acumulación progresiva de activos depreciables y amortizables, en línea con las mayores inversiones en propiedades y tecnología. La subida en estos gastos operativos métodos es coherente con la expansión de los activos capitalizados y puede implicar mayor inversión en nuevos activos que, posteriormente, se deprecia o amortiza a lo largo del tiempo.

Resumen del gasto en relación con la depreciación y amortización

El ratio que mide los gastos de capital del segmento reportable en relación con la depreciación y amortización evidencia movimientos relevantes. Inicialmente, en 2020, la relación fue de 0.69, indicando que los gastos de capital representaban aproximadamente el 69% de la depreciación y amortización. Este ratio aumentó notablemente en 2021 y 2022 hasta 0.83, manteniéndose en ese nivel, y en 2024 alcanza un valor de 1, lo que indica que los gastos de capital son iguales a la depreciación y amortización. Este comportamiento sugiere que la inversión en activos nuevos está creciendo para cubrir, e incluso superar, la depreciación y amortización, señalando una estrategia de re-inversión activa para mantener o incrementar la base de activos.

Compras de propiedades, equipos y software capitalizado

Se observa una tendencia positiva en las compras de propiedades, equipos y software capitalizado, con un incremento constante en los valores absolutos desde aproximadamente 188 millones de dólares en 2020 hasta 419 millones en 2024. Este patrón indica una política de inversión sostenida en activos fijos y tecnología a lo largo del período analizado.

Depreciación y amortización

La depreciación y amortización muestran un aumento progresivo en su monto, pasando de 598 millones en 2020 a 793 millones en 2024. Esto refleja una depreciación acumulada creciente como resultado de las inversiones en activos capitalizables que fueron realizadas en períodos previos y una posible incorporación de nuevos activos que incrementan la base depreciable, sugiriendo un ritmo estable de reemplazo y ampliación de activos.

Gastos de capital del segmento reportable a relación de depreciación

El ratio de gastos de capital respecto a la depreciación se mantiene relativamente estable con una ligera tendencia al alza, comenzando en 0.31 en 2020 y alcanzando 0.53 en 2024. Esto implica que los gastos de capital en relación con la depreciación se están incrementando, lo cual puede indicar una intensificación en los programas de inversión, en línea con el aumento en las compras de activos fijos y software, aunque todavía en niveles que sugieren que las inversiones en activos son superiores a la depreciación.