Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
UnitedHealth Group Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2021-2025.
- Beneficio Neto de Explotación Después de Impuestos (NOPAT)
- Se observa un incremento constante en el NOPAT desde 2021 hasta 2023, pasando de 18.910 millones de dólares a 26.672 millones de dólares. No obstante, a partir de 2023, se registra una disminución considerable, alcanzando los 15.617 millones de dólares en 2025. Esta reversión sugiere un cambio en la rentabilidad operativa.
- Costo de Capital
- El costo de capital presenta una ligera fluctuación durante el período analizado. Inicialmente, se mantiene relativamente estable alrededor del 9,2%, con una disminución gradual hasta el 9,01% en 2024. En 2025, se observa una reducción más pronunciada, situándose en el 8,53%. Esta disminución podría indicar una mejora en la percepción del riesgo de la entidad o cambios en las condiciones del mercado.
- Capital Invertido
- El capital invertido muestra un crecimiento constante desde 2021 hasta 2024, pasando de 139.922 millones de dólares a 198.557 millones de dólares. Sin embargo, en 2025 se registra una ligera disminución, situándose en 197.568 millones de dólares. Este comportamiento sugiere una fase de expansión seguida de una estabilización en la inversión de capital.
- Beneficio Económico
- El beneficio económico experimenta un crecimiento significativo desde 2021 hasta 2023, pasando de 6.059 millones de dólares a 9.939 millones de dólares. En 2024, se mantiene relativamente estable, con 1.045 millones de dólares. No obstante, en 2025 se registra una pérdida considerable, alcanzando los -1.232 millones de dólares. Esta caída abrupta indica una disminución en la creación de valor, posiblemente relacionada con la reducción del NOPAT y el costo de capital.
En resumen, la entidad experimentó un crecimiento en rentabilidad y capital invertido hasta 2023, seguido de una disminución en el beneficio neto y una pérdida en el beneficio económico en los años posteriores. La reducción del costo de capital en 2025 no compensa la caída en la rentabilidad operativa.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de las provisiones por cobrar.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos no devengados.
4 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de capital a las ganancias netas atribuibles a los accionistas ordinarios de UnitedHealth Group.
5 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
6 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
7 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a las ganancias netas atribuibles a los accionistas ordinarios de UnitedHealth Group.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período comprendido entre 2021 y 2025.
- Ganancias netas atribuibles a los accionistas ordinarios
- Se observa un crecimiento constante en las ganancias netas desde 2021 hasta 2023, pasando de 17.285 millones de dólares a 22.381 millones de dólares. No obstante, a partir de 2023, se registra una disminución considerable, alcanzando los 14.405 millones de dólares en 2024 y los 12.056 millones de dólares en 2025. Esta reducción sugiere un cambio en la rentabilidad o la aparición de factores que impactan negativamente los resultados finales.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT muestra una trayectoria similar a la de las ganancias netas, con un incremento progresivo desde 18.910 millones de dólares en 2021 hasta 26.672 millones de dólares en 2023. Al igual que con las ganancias netas, se aprecia una caída importante a partir de 2023, situándose en 18.940 millones de dólares en 2024 y 15.617 millones de dólares en 2025. La correlación entre la evolución del NOPAT y las ganancias netas indica que la disminución de la rentabilidad operativa es un factor clave en la reducción de los beneficios finales.
- Tendencias generales
- La entidad experimentó un período de crecimiento sólido en términos de rentabilidad hasta 2023. Sin embargo, los datos de 2024 y 2025 indican una reversión de esta tendencia, con una disminución sustancial tanto en las ganancias netas como en el NOPAT. Es necesario investigar las causas subyacentes de esta disminución, que podrían incluir factores como cambios en el entorno competitivo, aumento de los costos operativos, o variaciones en las políticas fiscales.
Impuestos operativos en efectivo
UnitedHealth Group Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en dos conceptos clave a lo largo de un período de cinco años.
- Provisión para impuestos sobre la renta
- Se observa un incremento constante en la provisión para impuestos sobre la renta desde 2021 hasta 2023, pasando de 4578 millones de dólares a 5968 millones de dólares. No obstante, a partir de 2023, se registra una disminución considerable, alcanzando los 1890 millones de dólares en 2025. Esta reducción sugiere un cambio en la carga fiscal o en las estrategias de planificación fiscal.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran una trayectoria similar a la provisión para impuestos sobre la renta. Se aprecia un aumento progresivo desde 4823 millones de dólares en 2021 hasta 6936 millones de dólares en 2023. Posteriormente, se identifica una disminución marcada, llegando a 4531 millones de dólares en 2025. Esta correlación entre ambos conceptos indica una relación directa entre la provisión contable y el efectivo desembolsado en impuestos.
En general, los datos sugieren un período de crecimiento en la carga fiscal hasta 2023, seguido de una reducción sustancial en los dos años siguientes. La convergencia de la disminución en ambos indicadores a partir de 2023 podría indicar una optimización fiscal o cambios en la rentabilidad que impactan en la obligación tributaria.
Capital invertido
UnitedHealth Group Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos no devengados.
5 Adición de equivalentes de capital al capital de los accionistas atribuible a UnitedHealth Group.
6 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y la posición financiera a lo largo del período examinado.
- Deuda y Arrendamientos
- Se observa un incremento constante en el total de deuda y arrendamientos reportados. A partir de un valor de 50276 millones de dólares en 2021, la deuda experimentó un crecimiento notable, alcanzando los 62453 millones en 2022, 67435 millones en 2023, 81793 millones en 2024 y estabilizándose en 83004 millones en 2025. Este patrón sugiere una estrategia de financiamiento que se apoya cada vez más en la deuda.
- Patrimonio Neto
- El patrimonio neto atribuible a la entidad también muestra una tendencia al alza, aunque a un ritmo más moderado que la deuda. Evolucionó de 71760 millones de dólares en 2021 a 77772 millones en 2022, 88756 millones en 2023, 92658 millones en 2024 y 94110 millones en 2025. Este crecimiento indica una acumulación de capital propio, pero no compensa completamente el aumento en la deuda.
- Capital Invertido
- El capital invertido, que representa la suma del patrimonio neto y la deuda, presenta un crecimiento significativo hasta 2024. Pasó de 139922 millones de dólares en 2021 a 165347 millones en 2022, 182841 millones en 2023 y 198557 millones en 2024. Sin embargo, en 2025 se observa una ligera disminución a 197568 millones de dólares, lo que podría indicar una estabilización en la inversión o una reestructuración del capital.
En resumen, la entidad ha incrementado su capital invertido principalmente a través del aumento de la deuda, aunque también ha experimentado un crecimiento en su patrimonio neto. La ligera disminución del capital invertido en el último período analizado merece un seguimiento para determinar si representa una tendencia a largo plazo.
Costo de capital
UnitedHealth Group Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Papel comercial, deuda a largo plazo y otras obligaciones de financiación. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
UnitedHealth Group Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño económico y la eficiencia en la asignación de capital.
- Beneficio económico
- Se observa un incremento constante en el beneficio económico durante el período 2021-2023, pasando de 6.059 millones de dólares en 2021 a 9.939 millones de dólares en 2023. No obstante, esta tendencia positiva se revierte en 2024, con una disminución a 1.045 millones de dólares, y se agudiza en 2025, registrando una pérdida de 1.232 millones de dólares. Esta evolución sugiere una potencial disminución en la rentabilidad o un aumento en los costos a partir de 2024.
- Capital invertido
- El capital invertido muestra un crecimiento sostenido entre 2021 y 2024, incrementándose de 139.922 millones de dólares a 198.557 millones de dólares. Sin embargo, en 2025 se observa una ligera disminución a 197.568 millones de dólares, lo que podría indicar una estabilización en las inversiones o una posible reducción de la base de activos.
- Ratio de diferencial económico
- El ratio de diferencial económico, que mide la rentabilidad en relación con el capital invertido, experimenta un aumento gradual de 4,33% en 2021 a 5,44% en 2023. Este incremento indica una mejora en la eficiencia con la que se utiliza el capital para generar beneficios. No obstante, este ratio disminuye drásticamente a 0,53% en 2024 y se vuelve negativo en 2025 (-0,62%), reflejando la caída en el beneficio económico y la persistencia de un capital invertido elevado. La negatividad del ratio en 2025 indica que el capital invertido no está generando un retorno positivo.
En resumen, la entidad experimentó un crecimiento en la rentabilidad hasta 2023, acompañado de un aumento en el capital invertido. Sin embargo, a partir de 2024, se observa una marcada disminución en la rentabilidad, lo que impacta negativamente en la eficiencia de la asignación de capital. La evolución del ratio de diferencial económico confirma esta tendencia, señalando una creciente ineficiencia en la generación de beneficios a partir del capital invertido.
Ratio de margen de beneficio económico
UnitedHealth Group Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos, clientes | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos no devengados | ||||||
| Ingresos ajustados, clientes | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos ajustados, clientes
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2021-2025.
- Beneficio económico
- Se observa un crecimiento constante del beneficio económico desde 2021 hasta 2023, pasando de 6.059 millones de dólares a 9.939 millones de dólares. No obstante, en 2024 se registra una disminución considerable, alcanzando los 1.045 millones de dólares, y en 2025 se presenta una pérdida de 1.232 millones de dólares. Esta reversión sugiere un cambio adverso en la rentabilidad.
- Ingresos ajustados, clientes
- Los ingresos ajustados muestran una trayectoria ascendente continua a lo largo de los cinco años. Se incrementan de 285.002 millones de dólares en 2021 a 443.743 millones de dólares en 2025, lo que indica un crecimiento sostenido en la actividad principal.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El ratio de margen de beneficio económico experimenta un aumento gradual de 2,13% en 2021 a 2,7% en 2023, reflejando una mejora en la eficiencia para convertir los ingresos en beneficios. Sin embargo, este ratio disminuye drásticamente en 2024 a 0,26% y se vuelve negativo en 2025 (-0,28%), lo que coincide con la reducción del beneficio económico y sugiere una presión significativa sobre la rentabilidad en estos años.
En resumen, aunque la entidad ha experimentado un crecimiento constante en sus ingresos, la rentabilidad ha mostrado una tendencia preocupante en los últimos dos años, culminando en una pérdida en 2025. La disminución del ratio de margen de beneficio económico indica que el crecimiento de los ingresos no se ha traducido en un aumento proporcional de los beneficios, lo que podría ser resultado de un aumento en los costos, una disminución en los precios o una combinación de ambos factores.