Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Twitter Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en miles
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 14,059,516) | 13,379,090) | 12,703,389) | 10,162,572) | 7,412,477) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 2,186,549) | 1,988,429) | 1,799,082) | 1,894,444) | 1,638,413) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 4,207,133) | 5,483,873) | 4,839,970) | 4,314,957) | 2,764,689) | |
| Activos operativos | 7,665,834) | 5,906,788) | 6,064,337) | 3,953,171) | 3,009,375) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 6,752,317) | 5,409,008) | 3,999,003) | 3,356,978) | 2,365,259) | |
| Menos: Bonos convertibles a corto plazo | —) | 917,866) | —) | 897,328) | —) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a corto plazo | —) | 567) | 23,476) | 68,046) | 84,976) | |
| Menos: Bonos convertibles a largo plazo | 3,559,023) | 1,875,878) | 1,816,833) | 1,730,922) | 1,627,460) | |
| Menos: Bonos sénior, a largo plazo | 693,996) | 692,994) | 691,967) | —) | —) | |
| Menos: Pasivos por arrendamiento financiero a largo plazo | —) | —) | 205) | 24,394) | 81,308) | |
| Pasivos de explotación | 2,499,298) | 1,921,703) | 1,466,522) | 636,288) | 571,515) | |
| Activos operativos netos1 | 5,166,536) | 3,985,085) | 4,597,815) | 3,316,883) | 2,437,860) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 1,181,451) | (612,730) | 1,280,932) | 879,023) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 25.82% | -14.28% | 32.37% | 30.55% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Alphabet Inc. | 22.86% | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | -0.48% | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | 14.69% | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | 27.24% | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | 37.47% | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | 1.73% | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Medios de comunicación y entretenimiento | 8.33% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Servicios de comunicación | 10.24% | 200.00% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 7,665,834 – 2,499,298 = 5,166,536
2 2021 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2021 – Activos operativos netos2020
= 5,166,536 – 3,985,085 = 1,181,451
3 2021 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,181,451 ÷ [(5,166,536 + 3,985,085) ÷ 2] = 25.82%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento en los activos operativos netos desde 3,316,883 unidades monetarias en 2018 hasta 4,597,815 unidades monetarias en 2019. Posteriormente, se registra una disminución en 2020, situándose en 3,985,085 unidades monetarias. No obstante, en 2021 se aprecia una recuperación, alcanzando las 5,166,536 unidades monetarias, lo que representa el valor más alto del período analizado.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran un aumento constante desde 879,023 unidades monetarias en 2018 hasta 1,280,932 unidades monetarias en 2019. En 2020, se produce un cambio drástico, con un valor negativo de -612,730 unidades monetarias. Finalmente, en 2021, se observa una recuperación significativa, volviendo a valores positivos con 1,181,451 unidades monetarias.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance experimenta fluctuaciones a lo largo del período. En 2018 y 2019, se mantiene relativamente estable, con valores de 30.55% y 32.37% respectivamente. En 2020, se registra una caída considerable, alcanzando un valor negativo de -14.28%. En 2021, el ratio se recupera parcialmente, situándose en 25.82%, aunque permanece por debajo de los niveles observados en 2018 y 2019.
En resumen, los datos sugieren un crecimiento inicial en los activos operativos netos y las periodificaciones, seguido de una contracción en 2020, particularmente marcada en las periodificaciones y el ratio de devengo. La recuperación observada en 2021 indica una posible estabilización, aunque el ratio de devengo no alcanza los niveles previos.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Twitter Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en miles
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta | (221,409) | (1,135,626) | 1,465,659) | 1,205,596) | (108,063) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 632,689) | 992,870) | 1,303,364) | 1,339,711) | 831,209) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | 52,623) | (1,560,565) | (1,115,974) | (2,055,513) | (112,932) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (906,721) | (567,931) | 1,278,269) | 1,921,398) | (826,340) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -19.82% | -13.23% | 32.30% | 66.78% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Alphabet Inc. | 17.48% | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | -0.83% | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | -14.89% | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | 27.32% | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | -30.72% | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | -0.29% | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Medios de comunicación y entretenimiento | 2.46% | 7.99% | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Servicios de comunicación | 6.77% | -1.34% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -906,721 ÷ [(5,166,536 + 3,985,085) ÷ 2] = -19.82%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento en los activos operativos netos desde 3316883 unidades monetarias en 2018 hasta 4597815 en 2019. Posteriormente, se registra una disminución en 2020, situándose en 3985085 unidades monetarias. No obstante, en 2021 se aprecia una recuperación, alcanzando las 5166536 unidades monetarias, lo que representa el valor más alto del período analizado. Esta trayectoria sugiere una expansión inicial seguida de una corrección y una posterior reactivación del crecimiento.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una disminución constante a lo largo del período. Partiendo de 1921398 unidades monetarias en 2018, se reducen a 1278269 en 2019. En 2020, se vuelven negativas, alcanzando -567931 unidades monetarias, y esta tendencia se acentúa en 2021, con un valor de -906721 unidades monetarias. Esta evolución indica una creciente divergencia entre los beneficios declarados y los flujos de efectivo generados.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una disminución progresiva y significativa. En 2018, se situaba en 66.78%, disminuyendo a 32.3% en 2019. En 2020, el ratio se vuelve negativo, alcanzando -13.23%, y continúa descendiendo en 2021, llegando a -19.82%. Esta tendencia negativa sugiere que la calidad de los beneficios está disminuyendo, y que una proporción cada vez mayor de los ingresos declarados no se traduce en flujos de efectivo reales. La evolución del ratio de devengos corrobora la información proporcionada por las periodificaciones agregadas.
En resumen, los datos indican un comportamiento fluctuante en los activos operativos netos, combinado con una disminución constante de las periodificaciones agregadas y un deterioro progresivo del ratio de devengos. Estos patrones sugieren una posible preocupación con respecto a la sostenibilidad de los beneficios y la capacidad de generar flujos de efectivo a partir de las operaciones.