Stock Analysis on Net

Lowe’s Cos. Inc. (NYSE:LOW)

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Lowe’s Cos. Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

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Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 15.91%
0 DPS01 3.00
1 DPS1 6.27 = 3.00 × (1 + 109.03%) 5.41
2 DPS2 11.62 = 6.27 × (1 + 85.32%) 8.65
3 DPS3 18.78 = 11.62 × (1 + 61.60%) 12.06
4 DPS4 25.90 = 18.78 × (1 + 37.89%) 14.35
5 DPS5 29.57 = 25.90 × (1 + 14.17%) 14.13
5 Valor terminal (TV5) 1,945.64 = 29.57 × (1 + 14.17%) ÷ (15.91%14.17%) 930.07
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Lowe’s (por acción) $984.67
Precio actual de la acción $197.42

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2022-01-28).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Lowe’s acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

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Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.90%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.75%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Lowe’s βLOW 1.36
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Lowe’s3 rLOW 15.91%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rLOW = RF + βLOW [E(RM) – RF]
= 3.90% + 1.36 [12.75%3.90%]
= 15.91%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Lowe’s Cos. Inc., modelo PRAT

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Promedio 28 ene. 2022 29 ene. 2021 31 ene. 2020 1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados 2,081  1,724  1,653  1,500  1,324  1,169 
Utilidades netas 8,442  5,835  4,281  2,314  3,447  3,093 
Ventas netas 96,250  89,597  72,148  71,309  68,619  65,017 
Activos totales 44,640  46,735  39,471  34,508  35,291  34,408 
Patrimonio de los accionistas (déficit) (4,816) 1,437  1,972  3,644  5,873  6,434 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.75 0.70 0.61 0.35 0.62 0.62
Ratio de margen de beneficio2 8.77% 6.51% 5.93% 3.25% 5.02% 4.76%
Ratio de facturación del activo3 2.16 1.92 1.83 2.07 1.94 1.89
Ratio de apalancamiento financiero4 32.52 20.02 9.47 6.01 5.35
Promedios
Tasa de retención 0.66
Ratio de margen de beneficio 5.71%
Ratio de facturación del activo 1.97
Ratio de apalancamiento financiero 14.67
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 109.03%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2022-01-28), 10-K (fecha de reporte: 2021-01-29), 10-K (fecha de reporte: 2020-01-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-02-01), 10-K (fecha de reporte: 2018-02-02), 10-K (fecha de reporte: 2017-02-03).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidades netas – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Utilidades netas
= (8,4422,081) ÷ 8,442
= 0.75

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidades netas ÷ Ventas netas
= 100 × 8,442 ÷ 96,250
= 8.77%

3 Ratio de facturación del activo = Ventas netas ÷ Activos totales
= 96,250 ÷ 44,640
= 2.16

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas (déficit)
= 44,640 ÷ -4,816
=

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.66 × 5.71% × 1.97 × 14.67
= 109.03%


Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($197.42 × 15.91% – $3.00) ÷ ($197.42 + $3.00)
= 14.17%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Lowe’s acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Lowe’s acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Lowe’s


Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Lowe’s Cos. Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 109.03%
2 g2 85.32%
3 g3 61.60%
4 g4 37.89%
5 y posteriores g5 14.17%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 109.03% + (14.17%109.03%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 85.32%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 109.03% + (14.17%109.03%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 61.60%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 109.03% + (14.17%109.03%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.89%