Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Devon.
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Tasas de retorno
Devon Energy Corp., tasas mensuales de retorno
| Devon Energy Corp. (DVN) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioDVN,t1 | DividendoDVN,t1 | RDVN,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2018 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 30 nov. 2022 | |||||
| 59. | 31 dic. 2022 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
| Devon Energy Corp. (DVN) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioDVN,t1 | DividendoDVN,t1 | RDVN,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 ene. 2018 | ||||||
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| 4. | 31 may. 2018 | |||||
| 5. | 30 jun. 2018 | |||||
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| 8. | 30 sept. 2018 | |||||
| 9. | 31 oct. 2018 | |||||
| 10. | 30 nov. 2018 | |||||
| 11. | 31 dic. 2018 | |||||
| 12. | 31 ene. 2019 | |||||
| 13. | 28 feb. 2019 | |||||
| 14. | 31 mar. 2019 | |||||
| 15. | 30 abr. 2019 | |||||
| 16. | 31 may. 2019 | |||||
| 17. | 30 jun. 2019 | |||||
| 18. | 31 jul. 2019 | |||||
| 19. | 31 ago. 2019 | |||||
| 20. | 30 sept. 2019 | |||||
| 21. | 31 oct. 2019 | |||||
| 22. | 30 nov. 2019 | |||||
| 23. | 31 dic. 2019 | |||||
| 24. | 31 ene. 2020 | |||||
| 25. | 29 feb. 2020 | |||||
| 26. | 31 mar. 2020 | |||||
| 27. | 30 abr. 2020 | |||||
| 28. | 31 may. 2020 | |||||
| 29. | 30 jun. 2020 | |||||
| 30. | 31 jul. 2020 | |||||
| 31. | 31 ago. 2020 | |||||
| 32. | 30 sept. 2020 | |||||
| 33. | 31 oct. 2020 | |||||
| 34. | 30 nov. 2020 | |||||
| 35. | 31 dic. 2020 | |||||
| 36. | 31 ene. 2021 | |||||
| 37. | 28 feb. 2021 | |||||
| 38. | 31 mar. 2021 | |||||
| 39. | 30 abr. 2021 | |||||
| 40. | 31 may. 2021 | |||||
| 41. | 30 jun. 2021 | |||||
| 42. | 31 jul. 2021 | |||||
| 43. | 31 ago. 2021 | |||||
| 44. | 30 sept. 2021 | |||||
| 45. | 31 oct. 2021 | |||||
| 46. | 30 nov. 2021 | |||||
| 47. | 31 dic. 2021 | |||||
| 48. | 31 ene. 2022 | |||||
| 49. | 28 feb. 2022 | |||||
| 50. | 31 mar. 2022 | |||||
| 51. | 30 abr. 2022 | |||||
| 52. | 31 may. 2022 | |||||
| 53. | 30 jun. 2022 | |||||
| 54. | 31 jul. 2022 | |||||
| 55. | 31 ago. 2022 | |||||
| 56. | 30 sept. 2022 | |||||
| 57. | 31 oct. 2022 | |||||
| 58. | 30 nov. 2022 | |||||
| 59. | 31 dic. 2022 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación estándar: | ||||||
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de DVN durante el período t.
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.
Varianza y covarianza
Devon Energy Corp., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos
| t | Fecha | RDVN,t | RS&P 500,t | (RDVN,t–RDVN)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RDVN,t–RDVN)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 30 nov. 2022 | |||||
| 59. | 31 dic. 2022 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RDVN,t | RS&P 500,t | (RDVN,t–RDVN)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RDVN,t–RDVN)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 feb. 2018 | |||||
| 2. | 31 mar. 2018 | |||||
| 3. | 30 abr. 2018 | |||||
| 4. | 31 may. 2018 | |||||
| 5. | 30 jun. 2018 | |||||
| 6. | 31 jul. 2018 | |||||
| 7. | 31 ago. 2018 | |||||
| 8. | 30 sept. 2018 | |||||
| 9. | 31 oct. 2018 | |||||
| 10. | 30 nov. 2018 | |||||
| 11. | 31 dic. 2018 | |||||
| 12. | 31 ene. 2019 | |||||
| 13. | 28 feb. 2019 | |||||
| 14. | 31 mar. 2019 | |||||
| 15. | 30 abr. 2019 | |||||
| 16. | 31 may. 2019 | |||||
| 17. | 30 jun. 2019 | |||||
| 18. | 31 jul. 2019 | |||||
| 19. | 31 ago. 2019 | |||||
| 20. | 30 sept. 2019 | |||||
| 21. | 31 oct. 2019 | |||||
| 22. | 30 nov. 2019 | |||||
| 23. | 31 dic. 2019 | |||||
| 24. | 31 ene. 2020 | |||||
| 25. | 29 feb. 2020 | |||||
| 26. | 31 mar. 2020 | |||||
| 27. | 30 abr. 2020 | |||||
| 28. | 31 may. 2020 | |||||
| 29. | 30 jun. 2020 | |||||
| 30. | 31 jul. 2020 | |||||
| 31. | 31 ago. 2020 | |||||
| 32. | 30 sept. 2020 | |||||
| 33. | 31 oct. 2020 | |||||
| 34. | 30 nov. 2020 | |||||
| 35. | 31 dic. 2020 | |||||
| 36. | 31 ene. 2021 | |||||
| 37. | 28 feb. 2021 | |||||
| 38. | 31 mar. 2021 | |||||
| 39. | 30 abr. 2021 | |||||
| 40. | 31 may. 2021 | |||||
| 41. | 30 jun. 2021 | |||||
| 42. | 31 jul. 2021 | |||||
| 43. | 31 ago. 2021 | |||||
| 44. | 30 sept. 2021 | |||||
| 45. | 31 oct. 2021 | |||||
| 46. | 30 nov. 2021 | |||||
| 47. | 31 dic. 2021 | |||||
| 48. | 31 ene. 2022 | |||||
| 49. | 28 feb. 2022 | |||||
| 50. | 31 mar. 2022 | |||||
| 51. | 30 abr. 2022 | |||||
| 52. | 31 may. 2022 | |||||
| 53. | 30 jun. 2022 | |||||
| 54. | 31 jul. 2022 | |||||
| 55. | 31 ago. 2022 | |||||
| 56. | 30 sept. 2022 | |||||
| 57. | 31 oct. 2022 | |||||
| 58. | 30 nov. 2022 | |||||
| 59. | 31 dic. 2022 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaDVN = Σ(RDVN,t–RDVN)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovarianzaDVN, S&P 500 = Σ(RDVN,t–RDVN)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimación sistemática del riesgo (β)
| VarianzaDVN | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaDVN, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónDVN, S&P 5001 | |
| βDVN2 | |
| αDVN3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónDVN, S&P 500
= CovarianzaDVN, S&P 500 ÷ (Desviación estándarDVN × Desviación estándarS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βDVN
= CovarianzaDVN, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αDVN
= PromedioDVN – βDVN × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Suposiciones | ||
| Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de Devon acciones ordinarias | βDVN | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Devon3 | E(RDVN) | |
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).
3 E(RDVN) = RF + βDVN [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=