En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como los flujos de caja después de los costes directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Costo promedio ponderado de capital (WACC)
Tasa de crecimiento de FCFF (g)

La valoración de las acciones por este método no es posible porque el FCFF del año anterior es inferior a cero.

Vertex Pharmaceuticals Inc., previsión de flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

US$ en miles, excepto datos por acción

Año	Valor	FCFF_t o valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor actual en 8.73%
0¹	FCFF₀	-766,205
1	FCFF₁	—	= -766,205 × (1 + 0.00%)	—
2	FCFF₂	—	= — × (1 + 0.00%)	—
3	FCFF₃	—	= — × (1 + 0.00%)	—
4	FCFF₄	—	= — × (1 + 0.00%)	—
5	FCFF₅	—	= — × (1 + 0.00%)	—
5	Valor terminal (TV₅)	—	= — × (1 + 0.00%) ÷ (8.73% – 0.00%)	—
Valor intrínseco del capital Vertex				—
Menos: Pasivos por arrendamiento financiero (valor razonable)				118,000
Valor intrínseco de Vertex acciones ordinarias				—

Valor intrínseco de Vertex acciones ordinarias (por acción)				$—
Precio actual de las acciones				$459.62

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).

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¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Vertex Pharmaceuticals Inc., costo de capital

	Valor¹	Peso	Tasa de retorno requerida²	Cálculo
Patrimonio neto (valor razonable)	118,029,123	1.00	8.73%
Pasivos por arrendamiento financiero (valor razonable)	118,000	0.00	3.78%	= 4.58% × (1 – 17.42%)

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).

¹ US$ en miles

Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de las acciones
= 256,797,187 × $459.62
= $118,029,123,088.94

Pasivos por arrendamiento financiero (valor razonable). Ver detalles »

² La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »

Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »

La tasa de rendimiento requerida de la deuda es después de impuestos.

Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= (21.00% + 17.40% + 21.50% + 14.20% + 13.00%) ÷ 5
= 17.42%

WACC = 8.73%

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT

Vertex Pharmaceuticals Inc., modelo PRAT

	Promedio	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Gastos por intereses		30,600)	44,100)	54,800)	61,500)	58,151)
Utilidad (pérdida) neta		(535,600)	3,619,600)	3,322,000)	2,342,100)	2,711,647)

Tasa efectiva del impuesto sobre la renta (EITR)¹		21.00%	17.40%	21.50%	14.20%	13.00%

Gastos por intereses, después de impuestos²		24,174)	36,427)	43,018)	52,767)	50,591)
Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos		24,174)	36,427)	43,018)	52,767)	50,591)

EBIT(1 – EITR)³		(511,426)	3,656,027)	3,365,018)	2,394,867)	2,762,238)

Pasivos corrientes por arrendamiento financiero		5,200)	50,600)	40,800)	46,900)	42,434)
Pasivos por arrendamiento financiero a largo plazo		112,800)	376,100)	430,800)	509,800)	539,042)
Patrimonio neto		16,409,600)	17,580,400)	13,912,700)	10,100,000)	8,686,815)
Capital total		16,527,600)	18,007,100)	14,384,300)	10,656,700)	9,268,291)
Ratios financieros
Tasa de retención (RR)⁴		—	0.99	0.99	0.98	0.98
Ratio de rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC)⁵		-3.09%	20.30%	23.39%	22.47%	29.80%
Promedios
RR	0.98
ROIC	18.58%

Tasa de crecimiento de FCFF (g)⁶	0.00%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).

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2024 Cálculos

² Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= 30,600 × (1 – 21.00%)
= 24,174

³ EBIT(1 – EITR) = Utilidad (pérdida) neta + Gastos por intereses, después de impuestos
= -535,600 + 24,174
= -511,426

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [-511,426 – 24,174] ÷ -511,426
= —

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × -511,426 ÷ 16,527,600
= -3.09%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.98 × 18.58%
= 0.00%

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)

Vertex Pharmaceuticals Inc., modelo H

Año	Valor	g_t
1	g₁	0.00%
2	g₂	0.00%
3	g₃	0.00%
4	g₄	0.00%
5 y siguientes	g₅	0.00%

Dónde:
g₁ está implícito en el modelo PRAT
g₅ está implícito en el modelo de una sola etapa
g₂, g₃ y g₄ se calculan utilizando interpolación lineal entre g₁ y g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

Vertex Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ:VRTX)

Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Costo promedio ponderado de capital (WACC)

Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)