Stock Analysis on Net
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Waste Management Inc. (NYSE:WM)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se actualizan desde el 15 de febrero de 2022.

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Waste Management Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 12.19%
01 FCFE0 1,767
1 FCFE1 2,002 = 1,767 × (1 + 13.32%) 1,785
2 FCFE2 2,247 = 2,002 × (1 + 12.22%) 1,785
3 FCFE3 2,497 = 2,247 × (1 + 11.13%) 1,769
4 FCFE4 2,748 = 2,497 × (1 + 10.03%) 1,735
5 FCFE5 2,993 = 2,748 × (1 + 8.93%) 1,684
5 Valor terminal (TV5) 100,193 = 2,993 × (1 + 8.93%) ÷ (12.19% – 8.93%) 56,381
Valor intrínseco de Waste Management acciones ordinarias 65,139
 
Valor intrínseco de Waste Management acciones ordinarias (por acción) $157.12
Precio actual de las acciones $142.68

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

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¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.68%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.79%
Riesgo sistemático de Waste Management acciones ordinarias βWM 0.82
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de gestión de residuos3 rWM 12.19%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rWM = RF + βWM [E(RM) – RF]
= 4.68% + 0.82 [13.79% – 4.68%]
= 12.19%

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Waste Management Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados 970 927 876 802 750
Utilidad neta atribuible a Waste Management, Inc. 1,816 1,496 1,670 1,925 1,949
Ingresos de explotación 17,931 15,218 15,455 14,914 14,485
Activos totales 29,097 29,345 27,743 22,650 21,829
Capital contable de Total Waste Management, Inc. 7,124 7,452 7,068 6,275 6,019
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.47 0.38 0.48 0.58 0.62
Ratio de margen de beneficio2 10.13% 9.83% 10.81% 12.91% 13.46%
Ratio de rotación de activos3 0.62 0.52 0.56 0.66 0.66
Ratio de apalancamiento financiero4 4.08 3.94 3.93 3.61 3.63
Promedios
Tasa de retención 0.50
Ratio de margen de beneficio 11.43%
Ratio de rotación de activos 0.60
Ratio de apalancamiento financiero 3.84
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 13.32%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a Waste Management, Inc. – Dividendos en efectivo declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a Waste Management, Inc.
= (1,816 – 970) ÷ 1,816
= 0.47

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a Waste Management, Inc. ÷ Ingresos de explotación
= 100 × 1,816 ÷ 17,931
= 10.13%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos de explotación ÷ Activos totales
= 17,931 ÷ 29,097
= 0.62

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable de Total Waste Management, Inc.
= 29,097 ÷ 7,124
= 4.08

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.50 × 11.43% × 0.60 × 3.84
= 13.32%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (59,153 × 12.19% – 1,767) ÷ (59,153 + 1,767)
= 8.93%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de Waste Management acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año de gestión de residuos flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de gestión de residuos

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Waste Management Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 13.32%
2 g2 12.22%
3 g3 11.13%
4 g4 10.03%
5 y siguientes g5 8.93%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.32% + (8.93% – 13.32%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.22%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.32% + (8.93% – 13.32%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.13%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.32% + (8.93% – 13.32%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.03%