Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
Beneficio económico
Elevance Health Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= 6,650 – 9.04% × 80,815 = -656
Se observa un crecimiento constante y sostenido del capital invertido durante el periodo analizado, el cual aumentó de 63.876 millones de dólares en 2021 a 80.815 millones de dólares en 2025.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Presenta una tendencia fluctuante con una trayectoria general descendente. Se registró una disminución entre 2021 y 2023, una recuperación temporal en 2024 y una nueva caída hacia 2025, situándose en 6.650 millones de dólares.
- Costo de capital
- El indicador mostró un incremento inicial, estabilizándose en un 9,92% durante 2022 y 2023, para posteriormente iniciar una trayectoria descendente que alcanzó el 9,04% al cierre de 2025.
- Beneficio económico
- Se evidencia una degradación progresiva en la generación de valor. El beneficio económico pasó de un saldo positivo de 1.047 millones de dólares en 2021 a valores negativos a partir de 2023, culminando en -656 millones de dólares en 2025.
La divergencia entre el incremento continuo del capital invertido y la inestabilidad del NOPAT ha derivado en una transición desde la creación de valor hacia la destrucción de valor económico. A pesar de la reducción en el costo de capital en los últimos periodos, esta mejora no ha sido suficiente para revertir la tendencia negativa del beneficio económico.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Elevance Health Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto a los ingresos netos de los accionistas.
4 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= 660 × 4.05% = 27
5 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= 1,429 × 21.00% = 300
6 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a los ingresos netos de los accionistas.
El análisis de los datos financieros revela tendencias notables en dos conceptos clave a lo largo de un período de cinco años.
- Utilidad neta de los accionistas
- Se observa una ligera disminución en la utilidad neta de los accionistas desde 6104 millones de dólares en 2021 hasta 5662 millones de dólares en 2025. La reducción más pronunciada se registra entre 2022 y 2023, con una caída de 39 millones de dólares. Posteriormente, la disminución se estabiliza, mostrando una reducción de 2 millones de dólares entre 2023 y 2024, y de 118 millones de dólares entre 2024 y 2025. En general, la tendencia indica una erosión gradual de la rentabilidad neta para los accionistas.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT experimenta una disminución inicial desde 7193 millones de dólares en 2021 hasta 6415 millones de dólares en 2023. Sin embargo, a partir de 2023, se aprecia una recuperación, alcanzando los 7015 millones de dólares en 2024. Esta recuperación se modera en 2025, con un valor de 6650 millones de dólares. La volatilidad del NOPAT sugiere una sensibilidad a factores operativos o fiscales que impactan la rentabilidad subyacente del negocio. La diferencia entre el NOPAT de 2021 y 2025 es de 543 millones de dólares.
La divergencia entre la tendencia decreciente de la utilidad neta de los accionistas y la recuperación del NOPAT en 2024 sugiere que factores no operativos, como gastos por intereses o elementos extraordinarios, podrían estar afectando la rentabilidad final reportada a los accionistas. Se recomienda un análisis más profundo de estos factores para comprender completamente la dinámica de la rentabilidad.
Impuestos operativos en efectivo
Elevance Health Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en dos conceptos clave a lo largo de un período de cinco años.
- Gasto por impuesto a las ganancias
- Se observa una disminución inicial en el gasto por impuesto a las ganancias, pasando de 1830 millones de dólares en 2021 a 1724 millones de dólares en 2023. Posteriormente, se registra un aumento considerable en 2024, alcanzando los 1933 millones de dólares, seguido de una fuerte caída en 2025, situándose en 1049 millones de dólares. Esta volatilidad sugiere posibles cambios en la rentabilidad imponible o en las tasas impositivas aplicables, o bien, la aplicación de beneficios fiscales temporales.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran una tendencia ascendente desde 2021 hasta 2023, incrementándose de 1823 millones de dólares a 2637 millones de dólares. En 2024, se produce una ligera disminución a 2550 millones de dólares, pero en 2025 se observa una reducción sustancial, descendiendo a 1627 millones de dólares. Esta evolución podría indicar variaciones en la capacidad de la entidad para convertir sus beneficios contables en efectivo disponible para el pago de impuestos, o cambios en las estrategias de planificación fiscal.
La divergencia entre la evolución del gasto por impuesto a las ganancias y los impuestos operativos en efectivo, especialmente en los años 2024 y 2025, merece una investigación más profunda para determinar las causas subyacentes. La disminución significativa en ambos conceptos en 2025 podría indicar una reducción en la rentabilidad general o una optimización fiscal importante.
Capital invertido
Elevance Health Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de equivalentes de fondos propios a los fondos propios.
5 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y el patrimonio neto a lo largo del período examinado.
- Deuda y Arrendamientos
- Se observa un incremento constante en el total de deuda y arrendamientos reportados. A partir de un valor de 24.028 millones de dólares en 2021, la deuda ha aumentado progresivamente hasta alcanzar los 32.706 millones de dólares en 2025. Este crecimiento, aunque constante, se acelera notablemente entre 2023 y 2024.
- Patrimonio Neto
- El patrimonio neto también muestra una tendencia al alza, aunque a un ritmo más moderado que el de la deuda. Evoluciona desde 36.060 millones de dólares en 2021 hasta 43.882 millones de dólares en 2025. El incremento más pronunciado en el patrimonio neto se registra entre 2022 y 2023.
- Capital Invertido
- El capital invertido, que representa la suma de la deuda y el patrimonio neto, presenta un crecimiento continuo. Comenzando en 63.876 millones de dólares en 2021, alcanza los 80.815 millones de dólares en 2025. La evolución del capital invertido refleja la combinación de los incrementos observados tanto en la deuda como en el patrimonio neto, con una aceleración similar a la observada en la deuda entre 2023 y 2024.
- Relación Deuda/Patrimonio
- Aunque no se presenta explícitamente, se puede inferir que la relación deuda/patrimonio ha aumentado a lo largo del período. El crecimiento más rápido de la deuda en comparación con el patrimonio neto sugiere un mayor apalancamiento financiero. En 2021, la relación era aproximadamente 0.67, mientras que en 2025 se aproxima a 0.75. Este cambio indica una mayor dependencia del financiamiento a través de deuda.
En resumen, los datos indican una estrategia de crecimiento que se financia cada vez más a través de deuda, lo que podría implicar un mayor riesgo financiero, aunque también podría indicar inversiones estratégicas que se espera generen retornos superiores al costo de la deuda.
Costo de capital
Elevance Health Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 74,814) | 74,814) | ÷ | 105,831) | = | 0.71 | 0.71 | × | 11.32% | = | 8.00% | ||
| Deuda3 | 30,357) | 30,357) | ÷ | 105,831) | = | 0.29 | 0.29 | × | 4.48% × (1 – 21.00%) | = | 1.02% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 660) | 660) | ÷ | 105,831) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.05% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 105,831) | 1.00 | 9.04% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 88,781) | 88,781) | ÷ | 118,417) | = | 0.75 | 0.75 | × | 11.32% | = | 8.49% | ||
| Deuda3 | 28,825) | 28,825) | ÷ | 118,417) | = | 0.24 | 0.24 | × | 4.39% × (1 – 21.00%) | = | 0.84% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 811) | 811) | ÷ | 118,417) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.96% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 118,417) | 1.00 | 9.36% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 118,517) | 118,517) | ÷ | 143,160) | = | 0.83 | 0.83 | × | 11.32% | = | 9.37% | ||
| Deuda3 | 23,794) | 23,794) | ÷ | 143,160) | = | 0.17 | 0.17 | × | 4.05% × (1 – 21.00%) | = | 0.53% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 849) | 849) | ÷ | 143,160) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.66% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 143,160) | 1.00 | 9.92% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 115,673) | 115,673) | ÷ | 139,194) | = | 0.83 | 0.83 | × | 11.32% | = | 9.41% | ||
| Deuda3 | 22,589) | 22,589) | ÷ | 139,194) | = | 0.16 | 0.16 | × | 3.83% × (1 – 21.00%) | = | 0.49% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 932) | 932) | ÷ | 139,194) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.98% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 139,194) | 1.00 | 9.92% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 110,657) | 110,657) | ÷ | 138,066) | = | 0.80 | 0.80 | × | 11.32% | = | 9.08% | ||
| Deuda3 | 26,412) | 26,412) | ÷ | 138,066) | = | 0.19 | 0.19 | × | 3.51% × (1 – 21.00%) | = | 0.53% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 997) | 997) | ÷ | 138,066) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.69% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| Total: | 138,066) | 1.00 | 9.62% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Elevance Health Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | (656) | (305) | (498) | 216) | 1,047) | |
| Capital invertido2 | 80,815) | 78,241) | 69,669) | 66,804) | 63,876) | |
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | -0.81% | -0.39% | -0.71% | 0.32% | 1.64% | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.10% | -4.35% | -4.52% | -2.28% | -1.81% | |
| Intuitive Surgical Inc. | 0.87% | 3.45% | -3.00% | -3.28% | 12.33% | |
| Medtronic PLC | -5.35% | -7.16% | -6.96% | -5.71% | -7.37% | |
| UnitedHealth Group Inc. | -0.80% | 0.33% | 5.23% | 4.27% | 4.12% | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × -656 ÷ 80,815 = -0.81%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se identifica un deterioro progresivo en la generación de valor económico durante el periodo analizado, caracterizado por una transición de beneficios positivos hacia resultados negativos.
- Beneficio económico
- Se registra una caída sostenida desde los 1.047 millones de dólares en 2021 hasta los -656 millones en 2025, con un giro hacia valores negativos a partir del ejercicio 2023.
- Capital invertido
- Se observa un incremento continuo en la base de activos, pasando de 63.876 millones de dólares en 2021 a 80.815 millones de dólares en 2025.
- Ratio de diferencial económico
- El indicador muestra una tendencia decreciente, iniciando en un 1,64% en 2021 y situándose en terreno negativo desde 2023, finalizando en -0,81% en 2025.
La combinación de un aumento constante en el capital invertido y la caída del diferencial económico indica que los retornos obtenidos por las inversiones han sido inferiores al costo del capital empleado, lo que se traduce en una destrucción de valor económico a partir del año 2023.
Ratio de margen de beneficio económico
Elevance Health Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | (656) | (305) | (498) | 216) | 1,047) | |
| Ingresos de explotación | 197,584) | 175,204) | 170,209) | 155,660) | 136,943) | |
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | -0.33% | -0.17% | -0.29% | 0.14% | 0.76% | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.96% | -6.22% | -6.73% | -3.21% | -2.60% | |
| Intuitive Surgical Inc. | 0.98% | 3.21% | -2.99% | -2.83% | 9.70% | |
| Medtronic PLC | -11.24% | -15.17% | -15.71% | -12.54% | -17.68% | |
| UnitedHealth Group Inc. | -0.36% | 0.17% | 2.60% | 2.19% | 2.02% | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos de explotación
= 100 × -656 ÷ 197,584 = -0.33%
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se identifica un incremento progresivo y sostenido en los ingresos de explotación durante el periodo analizado, evolucionando desde los 136.943 millones de US$ en 2021 hasta alcanzar los 197.584 millones de US$ en 2025.
En contraposición al crecimiento de los ingresos, el beneficio económico muestra una tendencia decreciente. Tras registrar valores positivos en 2021 y 2022, se observa un giro hacia valores negativos a partir de 2023, consolidando una trayectoria descendente que culmina en un saldo de -656 millones de US$ al cierre de 2025.
- Análisis del ratio de margen de beneficio económico
- El ratio de margen de beneficio económico refleja el deterioro del valor generado, transitando desde un 0,76% en 2021 hasta un -0,33% en 2025. Esta trayectoria confirma la incapacidad de convertir el crecimiento de los ingresos en un beneficio económico positivo en los últimos tres ejercicios.
- Relación entre escala operativa y rentabilidad económica
- Se evidencia una divergencia entre la expansión de la actividad operativa y la creación de valor económico. Mientras la escala de los ingresos de explotación aumentó, el margen económico se contrajo y se volvió negativo, lo que indica un incremento en los costes de capital o una reducción en la eficiencia de la generación de valor neto.