Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Pioneer Natural Resources Co., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 36,613) | 35,740) | 36,811) | 19,229) | 19,067) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 240) | 1,032) | 3,847) | 1,442) | 631) | |
| Menos: Efectivo restringido | —) | —) | 37) | 59) | 74) | |
| Menos: Inversión en afiliación | 139) | 172) | 135) | 123) | 187) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo, netas | —) | —) | 58) | —) | —) | |
| Activos operativos | 36,234) | 34,536) | 32,734) | 17,605) | 18,175) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 13,442) | 13,199) | 13,974) | 7,660) | 6,948) | |
| Menos: Porción actual de la deuda | 28) | 779) | 244) | 140) | 450) | |
| Menos: Pasivo por arrendamiento financiero, corriente | 21) | 20) | 18) | 17) | 16) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 4,807) | 4,125) | 6,688) | 3,160) | 1,839) | |
| Menos: Pasivo por arrendamiento financiero, no corriente | 481) | 501) | 521) | 539) | 556) | |
| Pasivos de explotación | 8,105) | 7,774) | 6,503) | 3,804) | 4,087) | |
| Activos operativos netos1 | 28,129) | 26,762) | 26,231) | 13,801) | 14,088) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 1,367) | 531) | 12,430) | (287) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 4.98% | 2.00% | 62.10% | -2.06% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Chevron Corp. | 5.21% | 0.03% | -3.43% | — | — | |
| ConocoPhillips | 10.61% | -5.86% | 44.50% | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | 3.91% | -1.19% | -4.87% | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Petróleo, gas y combustibles consumibles | 5.28% | -1.34% | 1.09% | 200.00% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Energía | 5.39% | -1.05% | 1.02% | 200.00% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 36,234 – 8,105 = 28,129
2 2023 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2023 – Activos operativos netos2022
= 28,129 – 26,762 = 1,367
3 2023 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,367 ÷ [(28,129 + 26,762) ÷ 2] = 4.98%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores relacionados con el devengo. Se observa un incremento constante en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Los activos operativos netos experimentaron un aumento considerable, pasando de 13.801 millones de dólares en 2020 a 28.129 millones de dólares en 2023. Este crecimiento indica una expansión en las operaciones y/o inversiones en activos productivos. El ritmo de crecimiento fue más pronunciado entre 2020 y 2021, mostrando una aceleración inicial, seguido de un crecimiento más moderado en los años posteriores.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en balances, se aprecia una volatilidad considerable. Inicialmente, se registra un valor negativo en 2020, seguido de un aumento significativo y positivo en 2021. Posteriormente, los valores disminuyen en 2022, para volver a incrementarse en 2023, aunque sin alcanzar los niveles de 2021.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- La fluctuación en este concepto sugiere cambios en la gestión de ingresos y gastos diferidos, o en la valoración de activos y pasivos. La variación negativa en 2020 podría indicar una reversión de ingresos diferidos o un ajuste a la baja en la valoración de activos. El pico en 2021 podría reflejar una acumulación de ingresos diferidos o una valoración al alza de activos. La posterior disminución y nuevo aumento sugieren una gestión activa de estos elementos contables.
El ratio de devengo basado en el balance muestra una evolución notable. Inicialmente negativo en 2020, se vuelve significativamente positivo en 2021, para luego disminuir en los años siguientes, aunque permaneciendo en terreno positivo.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo, que mide la relación entre las periodificaciones y los activos operativos netos, indica la calidad de las ganancias. Un valor negativo en 2020 sugiere que las ganancias reportadas no están respaldadas por flujos de efectivo reales. El aumento sustancial en 2021 indica una mejora en la calidad de las ganancias, con un mayor respaldo en flujos de efectivo. La disminución posterior, aunque manteniendo un valor positivo, podría indicar una normalización de este ratio o una menor dependencia de las periodificaciones para generar ganancias.
En resumen, los datos sugieren una empresa en crecimiento, con una expansión de sus activos operativos y una mejora en la calidad de sus ganancias, aunque con cierta volatilidad en la gestión de periodificaciones.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Pioneer Natural Resources Co., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas ordinarios | 4,894) | 7,845) | 2,118) | (200) | 756) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 8,448) | 11,348) | 6,059) | 2,083) | 3,115) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (4,713) | (3,586) | (869) | (1,668) | (2,447) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 1,159) | 83) | (3,072) | (615) | 88) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 4.22% | 0.31% | -15.35% | -4.41% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Chevron Corp. | 0.58% | -1.22% | -4.57% | — | — | |
| ConocoPhillips | 5.11% | -1.56% | -0.78% | — | — | |
| Exxon Mobil Corp. | -0.04% | -2.93% | -6.69% | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Petróleo, gas y combustibles consumibles | 0.87% | -2.11% | -5.23% | -14.30% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Energía | 0.89% | -1.75% | -5.33% | -18.29% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,159 ÷ [(28,129 + 26,762) ÷ 2] = 4.22%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos. Partiendo de un valor de 13.801 millones de dólares en 2020, se registra un aumento considerable a 26.231 millones en 2021. Este crecimiento se mantiene, aunque a un ritmo más moderado, alcanzando los 26.762 millones en 2022 y finalmente 28.129 millones en 2023. Esta evolución sugiere una expansión continua de la capacidad operativa de la entidad.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas presentan una volatilidad notable. En 2020, se registran en -615 millones de dólares, indicando ajustes negativos. En 2021, esta cifra se intensifica significativamente, alcanzando -3.072 millones de dólares. No obstante, en 2022 se produce un cambio drástico, con un valor de 83 millones de dólares, lo que implica una reversión de las periodizaciones. Finalmente, en 2023, se observa un valor positivo de 1.159 millones de dólares, consolidando la tendencia de ajuste favorable.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos muestra una correlación directa con las periodificaciones agregadas. En 2020, se sitúa en -4,41%, reflejando ajustes negativos. En 2021, este ratio disminuye considerablemente a -15,35%, lo que indica un impacto significativo de las periodizaciones negativas. En 2022, el ratio se recupera a 0,31%, coincidiendo con la reversión de las periodizaciones. En 2023, se observa un aumento notable a 4,22%, lo que sugiere una mejora en la calidad de los beneficios y una mayor correspondencia entre los resultados contables y los flujos de efectivo.
En resumen, los datos indican una expansión de los activos operativos, acompañada de una evolución significativa en las periodificaciones y el ratio de devengos, pasando de ajustes negativos a positivos en los últimos dos años del período analizado.