ONEOK Inc. (NYSE:OKE)

Patrón general en las ratios de endeudamiento

Entre el primer trimestre de 2018 y el cuarto de 2022, las ratios de deuda en relación con fondos propios, capital propio y activos muestran una tendencia de aumento progresivo. Específicamente, el ratio de deuda sobre fondos propios y capital propio empieza en valores cercanos a 1.2 y alcanza puntos cercanos a 2.4 en 2022, evidenciando un incremento en el apalancamiento financiero. Por otra parte, el ratio de deuda sobre capital total y sobre activos también refleja un incremento durante este período, alcanzando picos cercanos a 0.71 y 0.65, respectivamente, en los momentos de mayor apalancamiento. Desde mediados de 2022, estas ratios presentan una ligera disminución, acercándose a niveles cercanos a 1.85 y 0.54, sugiriendo una posible tendencia a estabilizar el endeudamiento en niveles ligeramente inferiores a los máximos históricos del período analizado.

Tendencias en la relación deuda/activos y ratio de endeudamiento global

La relación deuda/activos y el ratio de deuda sobre capital total también evidencian un incremento hasta alcanzar máximos en 2022, mostrando que la compañía incrementó su nivel de endeudamiento en relación con sus activos y capital. Similar comportamiento se observa en el ratio de apalancamiento financiero, que pasa de aproximadamente 2.45 en marzo de 2018 a valores cercanos a 4.09 en septiembre de 2021, indicando una mayor utilización de deuda en su estructura financiera. Posteriormente, estos ratios muestran un descenso leve, reflejando una posible estrategia de reducción del apalancamiento o una estabilización del mismo.

Variaciones en el ratio de cobertura de intereses

El ratio de cobertura de intereses presenta un comportamiento fluctuante. Durante el período comprendido entre 2018 y 2021, se observan datos solo a partir del segundo trimestre de 2019 en adelante, con valores que oscilan entre 2.13 y 4.37. La tendencia hacia finales de 2022 muestra un aumento significativo en este ratio, alcanzando valores superiores a 5.65 en marzo de 2023, lo que indica una mejora en la capacidad de la empresa para cubrir sus intereses con sus beneficios operativos. Este incremento puede estar asociado a una mejor eficiencia en la generación de utilidades, una reducción en el nivel de endeudamiento o ambos factores.

Resumen de las tendencias generales

En síntesis, la estructura financiera de la empresa muestra una tendencia general hacia un aumento del apalancamiento durante el período de 2018 a 2021, alcanzando picos en 2022, seguido de una ligera disminución en 2023. La mejoría en la cobertura de intereses en 2022 sugiere un fortalecimiento en la capacidad de la empresa para gestionar su deuda. Estas observaciones indican una estrategia de apalancamiento adaptada a mejorar la posición financiera operativa, con un posterior intento de estabilización y mejoría en la capacidad de cubrir obligaciones financieras.

Análisis de la deuda total

La deuda total experimenta una tendencia general al alza en el período analizado, comenzando en 8,024 millones de US$ en el primer trimestre de 2018 y alcanzando un máximo de 14,287 millones en el cuarto trimestre de 2019. A partir de ese pico, se observa una disminución progresiva, llegando a 12,728 millones en el segundo trimestre de 2023. Aunque la deuda muestra fluctuaciones menores, la tendencia predominante indica un incremento sustancial en la primera etapa, con una reducción significativa a partir de 2020, posiblemente motivada por ajustes en la estructura de financiamiento o estrategias de gestión de deuda.

Capital neto total de la empresa

El capital neto presenta una tendencia estable con leves variaciones a lo largo de los años. Inicialmente se sitúa en 6,701 millones de US$ en marzo de 2018, disminuye a valores cercanos a 6,200 millones en 2019, y posteriormente muestra una tendencia creciente que culmina en 7,218 millones en el segundo trimestre de 2023. Esta evolución sugiere una recuperación y fortalecimiento del patrimonio en los últimos trimestres, reflejando posiblemente una mejora en la posición patrimonial y la generación de valor para los accionistas.

Ratio de deuda sobre fondos propios

Este ratio inicia en 1.2 en el primer trimestre de 2018, incrementándose de manera constante hasta alcanzar un pico de 2.55 en el tercer trimestre de 2020. Posteriormente, presenta cierta estabilidad con ligeras disminuciones, cerrando en 1.77 en el segundo trimestre de 2023. La variación del ratio indica un aumento en el apalancamiento financiero durante la primera parte del período, que se atenuó en los años posteriores, evidenciando una posible estrategia de reducción del apalancamiento o una gestión del riesgo financiero más conservadora.

Deuda total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

La deuda total presenta una tendencia de incremento sostenido desde marzo de 2018 hasta finales de 2020, alcanzando un pico de aproximadamente US$ 14,391 millones en septiembre de 2020. Posteriormente, se observa una disminución gradual en los valores, alcanzando US$ 12,817 millones en junio de 2023. Este patrón refleja una fase inicial de crecimiento de la deuda, posiblemente vinculada a financiamiento para inversiones o expansión, seguida de una política de reducción o estabilidad en el pasivo financiero en los últimos periodos.

Capital neto total de ONEOK

El capital neto ha mostrado cierta estabilidad con una tendencia ligeramente creciente en los últimos trimestres. Desde un valor cercano a US$ 6,701 millones en marzo de 2018, el capital fluctúa en rangos entre US$ 5,841 millones y US$ 7,218 millones, alcanzando su valor más alto en marzo de 2023. La variabilidad de los valores indica una gestión que ha logrado mantener niveles de patrimonio relativamente estables a pesar de las fluctuaciones en la deuda total, con una tendencia de recuperación en los últimos periodos.

Ratio de deuda sobre capital propio (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

Este ratio muestra una tendencia ascendente desde 2018, alcanzando un punto máximo de aproximadamente 2.57 en junio de 2020. Este incremento refleja un aumento en la proporción de deuda en relación con el capital propio, sugiriendo un apalancamiento financiero mayor en ese período. Posteriormente, el ratio desciende suavemente hasta valores cercanos a 1.78 en junio de 2023, indicando una tendencia de reducción del apalancamiento y posible estabilización del perfil financiero. La disminución en este ratio en los últimos períodos podría reflejar esfuerzos por reducir el apalancamiento, mejorar la estructura de capital y fortalecer la posición financiera global.

El análisis de los datos financieros trimestrales revela varias tendencias relevantes en la estructura de capital y la evolución de la deuda de la compañía durante el período considerado.

Deuda total

Se observa un crecimiento sostenido en la deuda total a lo largo de los trimestres, comenzando en aproximadamente US$8,02 mil millones en marzo de 2018 y alcanzando un pico de US$14,28 mil millones en septiembre de 2020. Después de este punto, la deuda muestra una tendencia a la estabilización, aunque con ligeras disminuciones, cerrando en US$12,73 mil millones en junio de 2023.

Capital total

El capital total también presenta un aumento continuo, iniciando en US$14,73 mil millones en marzo de 2018 y alcanzando un máximo de US$20,36 mil millones en junio de 2023. La tendencia indica un crecimiento en la base de capital, aunque a un ritmo relativamente constante, con algunos periodos de estabilización en torno a los US$20 mil millones.

Ratio de deuda sobre capital total

Este ratio, que refleja el apalancamiento financiero, muestra una tendencia ascendente desde aproximadamente 0.54 en marzo de 2018 hasta un máximo cercano a 0.72 en septiembre de 2020. Posteriormente, el ratio presenta ligeras bajadas, situándose en 0.64 en junio de 2023. La tendencia general indica un incremento en la proporción de deuda respecto al capital durante los primeros años, seguida de una estabilización con una ligera disminución en los últimos períodos.

Deuda total

La deuda total presenta una tendencia creciente a lo largo del periodo analizado, iniciando en 8,024 millones de dólares en el primer trimestre de 2018 y alcanzando un pico de 14,391 millones en el tercer trimestre de 2020. Posteriormente, muestra cierta estabilización, permaneciendo ligeramente por debajo de estos niveles en los siguientes trimestres, con una disminución progresiva en 2023, llegando a 12,817 millones de dólares. Esto indica una expansión en la volumen de endeudamiento durante la primera fase, seguida de un proceso de ajuste o reducción en la deuda en los últimos periodos.

Capital total

El capital total también evidencia un crecimiento sostenido durante todo el periodo, comenzando en 14,726 millones de dólares en marzo de 2018 y alcanzando un máximo de 20,195 millones en marzo de 2023. A diferencia de la deuda, el aumento en el capital total es gradual y constante, reflejando posiblemente decisiones de financiamiento o retención de beneficios que incrementan el patrimonio de manera progresiva.

Ratio deuda/capital total

El ratio de deuda respecto al capital total, que refleja la proporción de financiamiento mediante deuda en comparación con el patrimonio, muestra una tendencia ascendente desde 0.54 en el primer trimestre de 2018 hasta un punto máximo de 0.72 en el segundo trimestre de 2020. A partir de ese nivel, el ratio se estabiliza en torno a 0.70 hasta el primer trimestre de 2022 y posteriormente experimenta una ligera disminución, situándose en 0.64 en el último período. Esta evolución indica un incremento en la apalancamiento financiero en la primera fase, seguido de una ligera reducción en la proporción de deuda respecto al capital total en los años más recientes.

Deuda total

La deuda total muestra una tendencia al alza desde aproximadamente 8,024 millones de dólares en marzo de 2018 hasta un pico cercano a 14,154 millones de dólares en marzo de 2020. Posteriormente, se observa una ligera disminución, con valores que fluctúan en torno a 12,728 millones en junio de 2023. La tendencia indica un incremento sostenido en el nivel de endeudamiento durante los primeros dos años, seguido de una estabilización y ligera reducción en los últimos períodos. Esto puede reflejar esfuerzos por gestionar o reducir la carga de deuda tras alcanzar niveles elevados.

Activos totales

Los activos totales presentan una tendencia de crecimiento constante, pasando de alrededor de 16,432 millones de dólares en marzo de 2018 a un máximo cercano a 24,464 millones en junio de 2023. Se observa un aumento continuo en el valor de los activos, con incrementos en casi todos los periodos analizados, especialmente entre 2018 y 2021. La acumulación de activos refleja expansión en los recursos y capacidad operativa de la entidad a lo largo del tiempo.

Relación deuda/activos

El ratio de deuda respecto a los activos comienza en 0.49 en marzo de 2018, incrementándose paulatinamente hasta un pico de 0.64 en junio de 2020. A partir de ese punto, muestra una tendencia decreciente, alcanzando aproximadamente 0.53 en junio de 2023. La evolución indica que la proporción de deuda en relación a los activos se incrementó en los primeros años, alcanzando un nivel relativamente alto, pero en años posteriores la relación ha ido disminuyendo, sugeriendo una gestión más equilibrada del endeudamiento en relación con la ampliación de activos totales.

Deuda total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

La deuda total de la compañía muestra una tendencia al alza desde principios de 2018, partiendo en 8,024 millones de dólares y alcanzando un pico en 14,391 millones en septiembre de 2020. Posteriormente, se observa una tendencia de disminución en los períodos posteriores, llegando a 12,817 millones en junio de 2023. Esto indica un incremento sustancial en la deuda durante los primeros años, seguido de una fase de reducción, sugiriendo una posible estrategia de apalancamiento y posterior desendeudamiento.

Activos totales

Los activos totales muestran un crecimiento sostenido a lo largo de todo el período, comenzando en 16,432 millones en marzo de 2018 y alcanzando alrededor de 24,038 millones en junio de 2023. La expansión de los activos refleja una posible inversión en infraestructura, adquisición de activos o crecimiento de la operación en general. Aunque los activos aumentan de forma constante, también se evidencia cierta estabilización en los últimos años, con ligeras fluctuaciones.

Relación deuda/activos (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

La relación entre deuda y activos evidencia una tendencia creciente hasta aproximadamente 0.59 en septiembre de 2019, alcanzando un máximo en ese período. Desde ese punto, la relación muestra un descenso gradual a partir de 2020, llegando a 0.53 en marzo de 2023. La subida inicial indica una mayor utilización de deuda en relación con los activos, pero posteriormente, la disminución refleja una tendencia a reducir el apalancamiento, alineándose con la disminución de la deuda total en los últimos períodos.

Activos totales

Los activos totales muestran una tendencia general de crecimiento a lo largo del período analizado, incrementándose desde aproximadamente 16,432 millones de dólares en el primer trimestre de 2018 hasta unos picos cercanos a 24,527 millones en el segundo trimestre de 2022. A lo largo de 2018 y 2019, el incremento es moderado y sostenido, mientras que a partir de 2020, la tasa de crecimiento se mantiene, con algunos altibajos, evidenciando cierta estabilidad en los niveles de activos en los últimos trimestres del período considerado.

Capital neto total

El capital neto total presenta una tendencia de crecimiento a largo plazo, pero con fluctuaciones notables. Desde aproximadamente 6,701 millones de dólares en el primer trimestre de 2018, asciende progresivamente hasta alrededor de 7,218 millones en el segundo trimestre de 2023. Sin embargo, en ciertos períodos, como en 2020, se observan caídas significativas (por ejemplo, una caída a 5,561 millones en el segundo trimestre de 2020), lo cual puede estar relacionado con cambios en la valoración o en las asignaciones de patrimonio. A partir de 2021, la tendencia de incremento se intensifica, alcanzando niveles cercanos a 7,200 millones en 2023.

Ratio de apalancamiento financiero

El ratio de apalancamiento financiero evidencia un aumento sostenido desde valores de aproximadamente 2.45 en el primer trimestre de 2018 hasta un máximo cercano a 4.09 en el tercer trimestre de 2021. Posteriormente, muestra una tendencia a la disminución, llegando a alrededor de 3.33 en el segundo trimestre de 2023. Este comportamiento indica que, en la primera parte del período, la empresa ha incrementado su apalancamiento, posiblemente para financiar su crecimiento o inversiones, pero en los últimos trimestres, hay signos de reducción en este nivel de endeudamiento en relación con su capital, lo cual puede reflejar una estrategia de menor riesgo financiero o una mayor generación de recursos propios.

Patrón en las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)

El EBIT muestra una tendencia general de crecimiento desde el primer trimestre de 2018 hasta el cuarto trimestre de 2019, incrementándose de 458 millones de dólares en marzo de 2018 a 716 millones en diciembre de 2019. Sin embargo, en el primer trimestre de 2020, se detecta una disminución significativa a -57 millones, indicando una pérdida en ese período. A partir de ese punto, el EBIT experimenta una recuperación y aumentos constantes, llegando a 1,545 millones en marzo de 2023, casi triplicando el valor del período previo a la caída, evidenciando una mejora significativa en el desempeño operativo.

Variación en los gastos por intereses

Los gastos por intereses presentan una tendencia de incremento en el período analizado, iniciando en 116 millones en marzo de 2018 y alcanzando 180 millones en junio de 2023. Hubo un aumento notable en el trimestre de marzo de 2020, con un incremento a 219 millones respecto a los períodos anteriores, situada justo en el inicio de la pandemia, lo que podría estar relacionado con financiamientos adicionales o cambios en la estructura de deuda.

Ratios de cobertura de intereses

El ratio de cobertura de intereses muestra una tendencia de ligera mejora tras un período de fluctuaciones a partir de 2018, alcanzando valores hacia 4.36-4.45 en 2018 y 2019. Luego, en los primeros trimestres de 2020, el ratio se reduce a valores inferiores a 3, llegando a 2.23 en septiembre de 2020, reflejando una menor capacidad de cubrir los gastos por intereses con los beneficios operativos. Sin embargo, a partir de ese punto, se observa una tendencia de recuperación y estabilización, alcanzando ratios superiores a 4 en 2021, y llegando a 5.69 en junio de 2023, indicando una mejora significativa en la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones por intereses.

Observaciones adicionales

La caída del EBIT en el primer trimestre de 2020 y el aumento de los gastos por intereses en esa misma época sugieren un impacto financiero negativo asociado probablemente con condiciones externas adversas, como la pandemia global. La recuperación posterior en EBIT y en la cobertura de intereses refleja una sólida reanudación de las operaciones y una gestión eficiente de la deuda a largo plazo. La tendencia de incremento en los beneficios operativos y en la cobertura de intereses en los últimos períodos indica una posición financiera más saludable en el cierre del período analizado.