Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Baxter International Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	30 jun 2016	31 mar 2016	31 dic 2015	30 sept 2015	30 jun 2015	31 mar 2015	31 dic 2014	30 sept 2014	30 jun 2014	31 mar 2014	31 dic 2013	30 sept 2013	30 jun 2013	31 mar 2013	31 dic 2012	30 sept 2012	30 jun 2012	31 mar 2012	31 dic 2011	30 sept 2011	30 jun 2011	31 mar 2011
Utilidad neta	1,212)	3,380)	205)	1)	332)	430)	953)	468)	520)	556)	326)	544)	590)	552)	494)	583)	661)	588)	472)	578)	629)	577)
Pérdida (de ingresos) por operaciones discontinuadas, neto de impuestos	—)	7)	(22)	1)	(258)	(296)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Depreciación y amortización	206)	189)	166)	216)	190)	187)	258)	258)	253)	236)	250)	207)	183)	183)	178)	179)	180)	175)	167)	176)	169)	158)
Impuestos diferidos sobre la renta	(76)	(71)	(113)	12)	3)	48)	(113)	66)	(14)	(17)	(309)	148)	(101)	38)	(214)	78)	65)	54)	(46)	58)	69)	91)
Compensación de acciones	31)	23)	30)	30)	37)	29)	44)	43)	41)	31)	39)	39)	40)	32)	33)	34)	35)	28)	25)	33)	33)	28)
Beneficios fiscales excedentes realizados de acciones emitidas bajo planes de beneficios para empleados	—)	—)	(7)	—)	—)	—)	(3)	(4)	(5)	(12)	(2)	(13)	(7)	(12)	(10)	(6)	(1)	(7)	(4)	(4)	(8)	(5)
Elementos de optimización empresarial	—)	—)	28)	102)	—)	—)	3)	24)	(28)	28)	270)	12)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Prestación de pensión periódica neta y costos de OPEB	30)	30)	57)	55)	55)	60)	64)	70)	70)	71)	99)	95)	93)	94)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ganancias netas realizadas en las acciones ordinarias de Baxalta	(1,148)	(3,239)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ganancia por venta de operaciones interrumpidas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(466)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Bomba de infusión y otros cargos relacionados con el producto	—)	—)	(28)	—)	—)	—)	—)	—)	93)	—)	17)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Pérdidas (de ganancias) relacionadas con pasivos por pagos contingentes	—)	—)	—)	—)	—)	—)	122)	—)	—)	—)	(17)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Cargo por deterioro	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	182)	—)	—)	—)
Otro	141)	97)	56)	(57)	(17)	(87)	52)	143)	89)	(15)	52)	(50)	42)	10)	323)	37)	(59)	(25)	121)	85)	10)	8)
Cuentas y otras cuentas por cobrar corrientes, netas	(54)	16)	(9)	(45)	—)	50)	(90)	(38)	(230)	233)	(106)	58)	(73)	85)	(113)	(42)	90)	24)	(127)	55)	(89)	(68)
Inventarios	1)	(26)	87)	(35)	(48)	(122)	29)	(108)	(127)	(233)	101)	(106)	(125)	(181)	7)	(36)	(28)	(72)	(43)	(58)	(153)	(61)
Cuentas por pagar y pasivos devengados	95)	(438)	222)	131)	189)	(306)	269)	68)	14)	(236)	385)	115)	128)	(299)	300)	(53)	59)	(288)	188)	34)	11)	(135)
Optimización del negocio y pagos de bombas de infusión	(32)	(34)	(51)	(24)	(18)	(19)	(43)	(35)	(38)	(45)	(44)	(29)	(26)	(26)	(57)	(63)	(79)	(84)	(89)	(111)	(87)	(60)
Otro	202)	(108)	(125)	(77)	(114)	(2)	64)	(41)	(39)	(38)	22)	(54)	19)	(90)	4)	36)	45)	53)	46)	76)	48)	(162)
Cambios en las partidas del balance	212)	(590)	124)	(50)	9)	(399)	229)	(154)	(420)	(319)	358)	(16)	(77)	(511)	141)	(158)	87)	(367)	(25)	(4)	(270)	(486)
Ajustes para conciliar los ingresos de las operaciones continuas con el efectivo neto de las actividades operativas	(604)	(3,554)	291)	309)	19)	(458)	190)	446)	79)	3)	757)	422)	173)	(166)	451)	164)	307)	(142)	420)	344)	3)	(206)
Flujos de efectivo de las operaciones	608)	(174)	496)	310)	351)	(28)	1,143)	914)	599)	559)	1,083)	966)	763)	386)	945)	747)	968)	446)	892)	922)	632)	371)
Gastos de capital	(168)	(184)	(253)	(234)	(210)	(214)	(573)	(481)	(423)	(421)	(488)	(398)	(347)	(292)	(399)	(259)	(264)	(239)	(317)	(235)	(210)	(198)
Adquisiciones e inversiones, neto de efectivo adquirido	(9)	(33)	(7)	(19)	(1)	(7)	(86)	(147)	(117)	(59)	(79)	(3,685)	(20)	(67)	(20)	(116)	(42)	(337)	(361)	(27)	(188)	(14)
Desinversiones y otras actividades de inversión	8)	3)	28)	38)	14)	4)	662)	9)	(2)	96)	—)	4)	—)	10)	21)	12)	31)	43)	17)	—)	106)	—)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(169)	(214)	(232)	(215)	(197)	(217)	3)	(619)	(542)	(384)	(567)	(4,079)	(367)	(349)	(398)	(363)	(275)	(533)	(661)	(262)	(292)	(212)
Emisiones de deuda	—)	61)	—)	121)	5,847)	900)	—)	7)	2)	32)	138)	9)	3,481)	8)	15)	1,010)	—)	12)	502)	—)	2)	2)
Pagos de obligaciones	(246)	(20)	(63)	(2,769)	(326)	(618)	(503)	—)	(16)	(510)	(14)	(222)	(3)	(301)	(4)	(13)	(2)	(3)	(14)	(2)	(4)	(3)
Aumento (disminución) de la deuda con vencimientos originales de tres meses o menos, netos	31)	450)	(125)	425)	(1,236)	361)	525)	200)	150)	—)	—)	—)	(300)	300)	—)	(375)	75)	50)	175)	75)	—)	—)
Transferencia de efectivo y equivalentes a Baxalta	—)	—)	—)	(2,122)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Dividendos en efectivo sobre acciones ordinarias	(63)	(63)	(63)	(283)	(282)	(282)	(282)	(282)	(265)	(266)	(266)	(267)	(244)	(246)	(246)	(184)	(186)	(188)	(175)	(176)	(178)	(180)
Ingresos y beneficios fiscales excedentes realizados de acciones emitidas en virtud de planes de beneficios para empleados	96)	99)	26)	55)	71)	48)	49)	71)	111)	138)	40)	127)	145)	196)	205)	127)	19)	161)	43)	101)	170)	134)
Compras de autocartera	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(50)	(50)	(200)	(250)	(50)	(146)	(183)	(534)	(415)	(105)	(385)	(575)	(170)	(298)	(478)	(637)
Otro	—)	(17)	(3)	(12)	(2)	(25)	(14)	(1)	(2)	4)	2)	(1)	(1)	(23)	(6)	—)	(97)	(5)	(6)	(6)	(10)	(4)
Flujos de efectivo procedentes de actividades de financiación	(182)	510)	(228)	(4,585)	4,072)	384)	(275)	(55)	(220)	(852)	(150)	(500)	2,895)	(600)	(451)	460)	(576)	(548)	355)	(306)	(498)	(688)
Flujos de efectivo de operaciones, operaciones discontinuadas	167)	(159)	228)	(179)	345)	124)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Flujos de efectivo de actividades de inversión, operaciones interrumpidas	—)	13)	—)	—)	(393)	(553)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Flujos de efectivo de operaciones discontinuadas	167)	(146)	228)	(179)	(48)	(429)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes	(5)	22)	(21)	(41)	(28)	(105)	(24)	(28)	(20)	(7)	(9)	—)	9)	(18)	(17)	(6)	(36)	2)	(19)	(34)	8)	12)
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes	419)	(2)	243)	(4,710)	4,150)	(395)	847)	212)	(183)	(684)	357)	(3,613)	3,300)	(581)	79)	838)	81)	(633)	567)	320)	(150)	(517)

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias y patrones significativos a lo largo del período considerado.

Utilidad neta: La utilidad neta muestra oscilaciones importantes, con una tendencia general de incremento hacia los últimos trimestres. Después de periodos de valores relativamente estables, se observan picos notables en los últimos trimestres, alcanzando un máximo significativo en el primer trimestre de 2016. La utilidad presenta una recuperación sustancial en los últimos meses, reflejando posiblemente una mejora en los resultados operativos o eventos extraordinarios de mayor impacto.
Pérdida (de ingresos) por operaciones discontinuadas: Estos valores solo aparecen en los últimos trimestres, con registros negativos y una tendencia a reducirse, indicando que las operaciones discontinuadas estaban generando pérdidas que empiezan a disminuir, aunque en algunos períodos se registran valores positivos como en el tercer trimestre de 2012 y en el primer trimestre de 2013.
Depreciación y amortización: Se observa un incremento constante en este concepto, llegando a picos en el tercer y cuarto trimestre de 2013 y en el primer semestre de 2016, lo que puede estar relacionado con inversiones en activos fijos o cambios en la política de depreciación y amortización.
Impuestos diferidos sobre la renta: El comportamiento de este ítem es muy volátil, con registros de valores negativos intermitentes, lo que indica cambios en las proyecciones fiscales o en las diferencias temporarias de activos y pasivos fiscales. La tendencia no es clara, pero refleja cierta volatilidad en las cargas fiscales diferidas.
Compensación de acciones y beneficios fiscales excedentes de acciones: Estos conceptos muestran cierta estabilidad en sus valores, con notas de ajustes y variaciones leves, sugiriendo cambios leves en compensaciones relacionadas con acciones y beneficios fiscales vinculados a planes de empleados.
Elementos de optimización empresarial y otros elementos no recurrentes: Los elementos de optimización empresarial presentan picos significativos en algunos trimestres, como en 2012, y en el tercer trimestre de 2013, lo que puede reflejar reestructuraciones o gastos diferidos por optimización. Otros elementos muestran alta variabilidad, con valores extremos en ciertos períodos, indicando efectos extraordinarios o de naturaleza no recurrente.
Prestación de pensión periódica y costos de otros beneficios post-empleo (OPEB): Estos gastos muestran una tendencia estable y moderada a lo largo del período, con algunos picos en 2012 y 2013, sugiriendo cambios en las obligaciones o en las políticas de pensiones y beneficios asociados.
Ganancias netas realizadas en acciones de Baxalta y ganancias por ventas de operaciones interrumpidas: Estos conceptos evidencian pérdidas en la venta de Baxalta y en operaciones interrumpidas, destacando un impacto negativo en los resultados en algunos períodos, especialmente en el segundo semestre de 2014 y en 2015, con pérdidas significativas en las ventas de Baxalta, acompañadas de ganancias por operaciones interrumpidas en ciertos trimestres.
Cargos relacionados con productos, pasivos contingentes y deterioros: Se observan picos en cargos por deterioro en el tercer trimestre de 2012 y en algunos otros períodos, indicando posiblemente deterioro de activos o cargos extraordinarios relacionados con productos. Los cargos relacionados con infusiones y otros cargos específicos también muestran variabilidad considerable.
Otros elementos y cuentas por cobrar, inventarios y pasivos: Las cuentas por cobrar y los inventarios fluctúan significativamente, con períodos de fuerte aumento y disminución, reflejando cambios en la gestión de cuentas por cobrar y en niveles de inventarios. Además, los pasivos por pagar y pasivos devengados muestran tendencia a incrementarse en algunos períodos, evidenciando una posible expansión en obligaciones o cambios en la estructura del pasivo.
Balance y flujos de efectivo, inversión y financiamiento: Los cambios en partidas del balance evidencian periodos de movimientos intensos tanto positivos como negativos, con efectos en la liquidez y la estructura patrimonial. Los flujos de efectivo muestran una tendencia a minusvalías en algunos trimestres y flujos positivos en otros, en particular durante periodos de emisión de deuda y financiamiento, con aumentos de deuda significativos en ciertos trimestres. Los gastos de capital son relativamente estables, aunque aumentan en el último trimestre de 2014, indicando posiblemente inversión en activos fijos.
Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes: El comportamiento refleja volatilidad marcada en la liquidez, con períodos de fuerte incremento y otros de disminución considerable. Los aumentos de efectivo en ciertos trimestres parecen estar asociados con flujo de financiamiento, mientras que las disminuciones severas en otros dejan en evidencia posibles dificultades de liquidez o pagos sustanciales en financiamiento y actividades operativas y de inversión.

Baxter International Inc. (NYSE:BAX)

Estado de flujos de efectivo Datos trimestrales

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