Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Baxter International Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 20,975) | 25,917) | 25,869) | 20,390) | 19,073) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes | 2,213) | 2,925) | 2,733) | 3,270) | 2,905) | |
| Menos: Inversión en acciones ordinarias de Baxalta | 5,148) | —) | —) | —) | —) | |
| Activos operativos | 13,614) | 22,992) | 23,136) | 17,120) | 16,168) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 12,110) | 17,761) | 17,383) | 13,412) | 12,245) | |
| Menos: Deuda a corto plazo | 1,775) | 913) | 181) | 27) | 256) | |
| Menos: Vencimientos actuales de deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento | 810) | 786) | 859) | 323) | 190) | |
| Menos: Deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento, excluidos los vencimientos actuales | 3,935) | 7,606) | 8,126) | 5,580) | 4,749) | |
| Pasivos de explotación | 5,590) | 8,456) | 8,217) | 7,482) | 7,050) | |
| Activos operativos netos1 | 8,024) | 14,536) | 14,919) | 9,638) | 9,118) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (6,512) | (383) | 5,281) | 520) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -57.73% | -2.60% | 43.01% | 5.54% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 2015 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 13,614 – 5,590 = 8,024
2 2015 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2015 – Activos operativos netos2014
= 8,024 – 14,536 = -6,512
3 2015 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -6,512 ÷ [(8,024 + 14,536) ÷ 2] = -57.73%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una evolución notable a lo largo del período examinado.
- Activos Operativos Netos
- Los activos operativos netos experimentaron un incremento considerable entre 2012 y 2013, pasando de 9.638 millones de dólares a 14.919 millones de dólares. Posteriormente, se mantuvo relativamente estable entre 2013 y 2014, con una ligera disminución a 14.536 millones de dólares. Sin embargo, en 2015, se produjo una caída sustancial, situándose en 8.024 millones de dólares. Esta reducción final sugiere una posible reestructuración de activos o una disminución en la inversión en operaciones.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una evolución variable. En 2012 y 2013, se registraron valores positivos de 520 y 5.281 millones de dólares, respectivamente. No obstante, en 2014 y 2015, se tornaron negativas, alcanzando -383 y -6.512 millones de dólares, respectivamente. Esta transición indica un cambio en la gestión de los ingresos y gastos diferidos, o una posible corrección de valoraciones previas.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una volatilidad considerable. En 2012, se situó en un 5,54%. En 2013, experimentó un aumento significativo, alcanzando el 43,01%. Posteriormente, en 2014 y 2015, se observó una disminución drástica, con valores de -2,6% y -57,73%, respectivamente. Esta fluctuación sugiere cambios importantes en la relación entre los ingresos y gastos en efectivo y los ingresos y gastos devengados. Los valores negativos en 2014 y 2015 indican que los flujos de efectivo son superiores a los ingresos reconocidos, lo que podría ser indicativo de problemas en la conversión de ingresos en efectivo o de una política contable conservadora.
En resumen, los datos sugieren un período inicial de crecimiento en los activos operativos y en las periodificaciones, seguido de una disminución significativa en ambos indicadores, especialmente en 2015. El ratio de devengo, por su parte, muestra una alta volatilidad y una tendencia negativa en los últimos dos años, lo que requiere un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Baxter International Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta atribuible a Baxter | 968) | 2,497) | 2,012) | 2,326) | 2,224) | |
| Menos: Flujos de efectivo de las operaciones | 1,129) | 3,215) | 3,198) | 3,106) | 2,817) | |
| Menos: Flujos de efectivo de las actividades de inversión | (861) | (1,542) | (5,362) | (1,569) | (1,427) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 700) | 824) | 4,176) | 789) | 834) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 6.21% | 5.59% | 34.01% | 8.41% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 2015 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 700 ÷ [(8,024 + 14,536) ÷ 2] = 6.21%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento considerable en los activos operativos netos entre 2012 y 2013, pasando de 9.638 millones de dólares a 14.919 millones de dólares. Posteriormente, se registra una ligera disminución en 2014, situándose en 14.536 millones de dólares. No obstante, el año 2015 presenta una reducción más pronunciada, con un valor de 8.024 millones de dólares, lo que indica una posible reestructuración de activos o una disminución en la inversión en operaciones.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran un aumento sustancial de 789 millones de dólares en 2012 a 4.176 millones de dólares en 2013. En 2014, el valor se estabiliza en 824 millones de dólares, y en 2015 disminuye a 700 millones de dólares. Esta fluctuación sugiere variaciones en la gestión de los flujos de efectivo y en la contabilización de ingresos y gastos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos experimenta una volatilidad considerable. En 2012, se sitúa en 8,41%. En 2013, se produce un aumento significativo a 34,01%, lo que podría indicar una mayor dependencia de las operaciones de devengo en la generación de ingresos. En 2014, el ratio disminuye drásticamente a 5,59%, y en 2015 se recupera ligeramente a 6,21%. Esta variación sugiere cambios en la relación entre los flujos de efectivo y los ingresos reconocidos, posiblemente influenciados por factores operativos o contables.
En resumen, los datos indican un período inicial de crecimiento en activos y periodificaciones, seguido de una disminución en los activos operativos netos y una fluctuación en el ratio de devengos. Estos cambios podrían ser indicativos de ajustes estratégicos, variaciones en la eficiencia operativa o cambios en las políticas contables.