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El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.

Beneficio económico
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Impuestos operativos en efectivo
Capital invertido
Costo de capital
Ratio de diferencial económico
Ratio de margen de beneficio económico

Ulta Beauty Inc., beneficio económicocálculo

US$ en miles

	12 meses terminados	28 ene 2023	29 ene 2022	30 ene 2021	1 feb 2020	2 feb 2019	3 feb 2018
	Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)¹
	Costo de capital²
	Capital invertido³

	Beneficio económico⁴

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-01), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-03).

¹ NOPAT. Ver detalles »

² Costo de capital. Ver detalles »

³ Capital invertido. Ver detalles »

⁴ 2023 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =

Ulta Beauty Inc., NOPATcálculo

US$ en miles

	12 meses terminados	28 ene 2023	29 ene 2022	30 ene 2021	1 feb 2020	2 feb 2019	3 feb 2018
	Utilidad neta
	Gasto por impuesto a la renta diferido (beneficio)¹
	Aumento (disminución) de la provisión para cuentas de dudoso cobro²
	Aumento (disminución) de los ingresos diferidos³
	Aumento (disminución) de los equivalentes de capital⁴
	Gastos por intereses
	Gastos por intereses, pasivo por arrendamiento operativo⁵
	Gastos por intereses ajustados
	Beneficio fiscal de los gastos por intereses⁶
	Gastos por intereses ajustados, después de impuestos⁷
	Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-01), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-03).

¹ Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »

² Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.

³ Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.

⁴ Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto al resultado neto.

⁵ 2023 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =

⁶ 2023 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =

⁷ Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad neta.

Resumen de tendencias en utilidad neta

Durante el período analizado, se observa una tendencia general de crecimiento en la utilidad neta, aunque con algunas fluctuaciones en ciertos años. Entre 2018 y 2019, la utilidad neta aumentó significativamente, pasando de 555,234 a 658,559 miles de dólares, reflejando posiblemente un incremento en las ventas o mejoras en la eficiencia operativa. De 2019 a 2020, la utilidad neta continuó en ascenso, alcanzando los 705,945 miles, aunque con un crecimiento menor en comparación con el año anterior.

Sin embargo, entre 2020 y 2021, se evidenció una caída abrupta en la utilidad neta, descendiendo a 175,835 miles, lo que puede indicar un impacto externo o interno que afectó la rentabilidad de la compañía durante ese período. Posteriormente, en los años siguientes, la utilidad neta mostró una recuperación significativa, alcanzando los 985,837 miles en 2022 y superando posteriormente los 1.240 millones en 2023, señalando una tendencia de recuperación y crecimiento robusto en los últimos años.

Resumen de tendencias en beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El NOPAT se comportó de manera similar a la utilidad neta, mostrando un crecimiento constante en la mayor parte del período. Desde 2018 hasta 2020, el NOPAT aumentó de 527,431 a 813,424 miles de dólares, con incrementos que reflejaron mejoras en la eficiencia operativa y en la rentabilidad antes de considerar gastos financieros y otros conceptos no operativos.

Velocidad de crecimiento notable se observa en 2020-2021, cuando el NOPAT descendió bruscamente a 242,025 miles, coincidiendo con la caída en utilidad neta, sugiriendo que la compañía pudo haber enfrentado dificultades operativas, económicas o la influencia de eventos externos relevantes en ese período.

Desde 2021 en adelante, el NOPAT mostró una tendencia positiva, alcanzando los 1,087,749 miles en 2022 y superando los 1.347 millones en 2023. Esta recuperación apunta a una mejora significativa en la eficiencia operativa y en las resultados económicos tras la crisis experimentada en 2021.

Ulta Beauty Inc., impuestos operativos en efectivocálculo

US$ en miles

	12 meses terminados	28 ene 2023	29 ene 2022	30 ene 2021	1 feb 2020	2 feb 2019	3 feb 2018
	Provisión para impuestos sobre la renta
	Menos: Gasto por impuesto a la renta diferido (beneficio)
	Más: Ahorro fiscal por gastos por intereses
	Impuestos operativos en efectivo

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-01), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-03).

Análisis de la Provisión para impuestos sobre la renta: La provisión para impuestos sobre la renta muestra una tendencia inicialmente estable con valores cercanos a los 231,6 millones de dólares en 2018, disminuyendo ligeramente en 2019 y 2020 a unos aproximadamente 200 millones de dólares. Sin embargo, en 2021, se observa una caída significativa a 55,2 millones, posiblemente relacionada con cambios en la política fiscal, reversiones de provisiones o un menor impuesto estimado. A partir de 2022, la provisión aumenta notablemente a aproximadamente 310 millones y continúa en ascenso en 2023 a unos 401 millones, indicando un incremento en la carga tributaria estimada para estos años recientes.
Impuestos operativos en efectivo: Los impuestos operativos en efectivo evidencian variaciones a lo largo de los años. Desde un valor alto en 2018, con 258.7 millones de dólares, se reduce en 2019 a 166.5 millones, reflejando posiblemente una menor salida de efectivo por impuestos operativos. En 2020, hay un incremento a 211.4 millones, seguido de una significativa disminución en 2021 a 93.6 millones. En los años posteriores, los importes vuelven a aumentar notablemente en 2022 y 2023, alcanzando aproximadamente 348.5 millones y 398 millones, respectivamente. El patrón sugiere fluctuaciones relacionadas con cambios en las operaciones o en la estrategia fiscal, pero en general, los pagos de impuestos operativos en efectivo tienden a seguir una tendencia de incremento en los años más recientes, alineándose parcialmente con la recuperación económica o con la mayor carga fiscal estimada.

Ulta Beauty Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)

US$ en miles

		28 ene 2023	29 ene 2022	30 ene 2021	1 feb 2020	2 feb 2019	3 feb 2018
	Pasivo por arrendamiento operativo¹
	Total de deuda y arrendamientos reportados
	Capital contable
	Pasivos por impuestos diferidos netos (activos)²
	Provisión para cuentas de dudoso cobro³
	Ingresos diferidos⁴
	Equivalentes de renta variable⁵
	Otra pérdida integral (de ingresos) acumulada, neta de impuestos⁶
	Capital contable ajustado
	Construcción en curso⁷
	Inversiones a corto plazo⁸
	Capital invertido

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-01), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-03).

¹ Adición de arrendamientos operativos capitalizados.

² Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »

³ Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.

⁴ Adición de ingresos diferidos.

⁵ Adición de equivalentes de capital al capital contable.

⁶ Eliminación de otro resultado integral acumulado.

⁷ Sustracción de la construcción en curso.

⁸ Sustracción de inversiones a corto plazo.

Comentario general sobre la tendencia en la deuda y los arrendamientos reportados.: La deuda total y los arrendamientos muestran una tendencia relativamente estable a lo largo del período analizado, con un ligero incremento en 2019 y una disminución en 2020, seguida de una estabilización en los años siguientes. En particular, los valores oscilan en torno a los 1.8 a 2.2 millones de dólares, indicando que la empresa ha mantenido un nivel de endeudamiento consistente en términos absolutos, con pequeñas variaciones que podrían reflejar decisiones de financiamiento o refinanciamiento.
Comentario sobre el comportamiento del capital contable.: El capital contable evidencia una tendencia positiva de 2018 a 2020, incrementándose de aproximadamente 1.77 millones a más de 1.90 millones de dólares. Sin embargo, en 2021 se observa un descenso significativo, alcanzando un mínimo cercano a 1.54 millones, lo que podría deberse a pérdidas o distribuciones de dividendos, antes de recuperarse en 2022 y 2023, cuando alcanza nuevos máximos superando los 1.95 millones de dólares. Esto sugiere que la empresa experimentó un período de deterioro en el valor del patrimonio en 2021, seguido por un proceso de recuperación en los años posteriores.
Comentario sobre el capital invertido.: El capital invertido muestra un comportamiento más estable en el tiempo, aunque con cierta variabilidad. Se observa un crecimiento desde 2018, alcanzando un pico en 2019 con aproximadamente 4.34 millones de dólares, seguido de una disminución en 2020 y 2021, situándose por debajo de los 4 millones en estos años. En 2022 y 2023, el capital invertido vuelve a subir, llegando a cerca de 4.12 millones en 2023. Este patrón podría reflejar cambios en las decisiones de inversión y financiamiento, con un período de ajuste en 2020 y 2021, y una posterior recuperación que puede indicar reinversiones o ampliaciones de activos.

Ulta Beauty Inc., costo de capitalCálculos

28 ene 2023


Capital contable²	÷	=	×		=
Pasivo por arrendamiento operativo³	÷	=	×	× (1 – 21.00%)	=
Total:

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-01-28).

¹ US$ en miles

² Capital contable. Ver detalles »