Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período comprendido entre 2015 y 2019.

Beneficio Neto de Explotación Después de Impuestos (NOPAT)

Se observa una fluctuación en el NOPAT a lo largo de los años. Inicialmente, se registra una disminución de 2015 a 2016. Posteriormente, se experimenta un crecimiento considerable de 2016 a 2018, alcanzando un máximo en este último año. No obstante, en 2019, el NOPAT disminuye notablemente, aunque se mantiene por encima del nivel de 2015.

Costo de Capital

El costo de capital presenta una relativa estabilidad, con ligeras variaciones anuales. Se aprecia un incremento gradual de 2015 a 2017, seguido de una disminución en 2018 y una nueva reducción en 2019, volviendo a niveles cercanos a los de 2015. La variación anual no es sustancial.

Capital Invertido

El capital invertido muestra un patrón inusual. Se registra un aumento significativo de 2015 a 2016, seguido de una disminución considerable en los años siguientes, estabilizándose en un rango entre 13.992 y 14.627 millones de dólares estadounidenses a partir de 2017. El incremento inicial es considerablemente mayor que las fluctuaciones posteriores.

Beneficio Económico

El beneficio económico exhibe una volatilidad considerable. Se observa un valor positivo en 2015, seguido de valores negativos significativos en los años 2016, 2017 y 2019. En 2018, se registra un beneficio económico positivo, aunque modesto. La tendencia general sugiere una dificultad para generar valor a partir del capital invertido, especialmente en los años con NOPAT más bajo.

En resumen, la entidad experimenta un crecimiento en el NOPAT hasta 2018, seguido de una disminución en 2019. El costo de capital se mantiene relativamente estable, mientras que el capital invertido presenta un aumento inicial pronunciado seguido de una estabilización. El beneficio económico, sin embargo, es variable y predominantemente negativo, lo que indica una posible ineficiencia en la asignación de capital o una presión significativa sobre los márgenes.

Resumen de la utilidad neta

La utilidad neta muestra una tendencia variable durante el período analizado. En 2015, la utilidad neta fue de 859 millones de dólares, experimentando un descenso en 2016 a 780 millones de dólares. Sin embargo, en 2017, se observa un incremento significativo a 1372 millones de dólares, seguido por un aumento aún mayor en 2018, alcanzando los 1907 millones de dólares. En 2019, la utilidad neta disminuye a 1273 millones de dólares. Esta evolución indica una recuperación importante en 2017 y 2018, alcanzando picos históricos, aunque en 2019 se presenta una reducción respecto al máximo registrado en 2018, aunque aún superior a los niveles iniciales de 2015 y 2016.

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El NOPAT refleja un patrón similar al de la utilidad neta, aunque con cifras generalmente más altas en algunos años. En 2015, alcanzó 1097 millones de dólares, ligeramente inferior en 2016 con 1039 millones. Desde 2017 en adelante, se observa un incremento sostenido: en 2017 fue de 1463 millones, en 2018 sube considerablemente a 2260 millones, alcanzando su máximo en ese período. En 2019, el NOPAT disminuye a 1577 millones, aunque todavía mantiene un valor elevado comparado con los años previos. La tendencia indica una expansión significativa en la rentabilidad operacional a partir de 2017, con picos en 2018, seguidos de una corrección menor en 2019, pero manteniendo niveles relativos altos.

Análisis de la provisión para impuestos sobre la renta

En los años 2015 y 2016, la provisión para impuestos sobre la renta permaneció relativamente estable, con valores de 396 y 404 millones de USD, respectivamente, mostrando poca variación en ese período.

En 2017, se evidenció un incremento significativo a 1,464 millones de USD, alcanzando un pico que sugiere un cambio importante en la estrategia fiscal, una mayor base gravable, o un ajuste en las estimaciones de obligaciones fiscales.

Posteriormente, en 2018 y 2019, la provisión disminuyó a 438 y 326 millones de USD, respectivamente, retornando a niveles similares a los observados en 2015 y 2016, aunque aún por encima de estos valores. Esto podría indicar la reversión de ciertos ajustes o cambios en la carga fiscal efectiva.

Impuestos operativos en efectivo

En cuanto a los impuestos operativos en efectivo, los valores siguieron una tendencia similar a la provisión para impuestos sobre la renta, aunque con diferencias en magnitud. En 2015 y 2016, se registraron 315 y 386 millones de USD, respectivamente, reflejando una estabilidad en los pagos en efectivo relacionados con las operaciones fiscales.

En 2017, los impuestos en efectivo alcanzaron los 1,691 millones de USD, un incremento pronunciado que coincide con el aumento en la provisión, sugiriendo un crecimiento en las obligaciones fiscales pagadas durante ese período.

Luego, en 2018 y 2019, los pagos en efectivo decrecieron a 626 y 577 millones de USD, respectivamente, acercándose nuevamente a niveles previos a 2017. Esta tendencia indica una posible normalización de la carga fiscal o cambios en las condiciones que afectan los pagos en efectivo.

Patrón en la evolución de la deuda y arrendamientos reportados

Se observa una tendencia constante de incremento en el total de deuda y arrendamientos reportados a lo largo del período analizado. Desde aproximadamente 4,913 millones de dólares en 2015, la cifra se casi duplicó en 2016, alcanzando 9,914 millones, y continuó creciendo en los años siguientes, llegando a 10,057 millones en 2017, 10,968 millones en 2018 y finalmente 11,952 millones en 2019. Este patrón indica una expansión en las financiacines mediante endeudamiento o arrendamientos en los últimos años.

Variaciones en los fondos propios (déficit)

En términos de fondos propios, se presenta una notable fluctuación a lo largo del período. En 2015, se muestra un déficit significativo de -3,590 millones de dólares. En 2016, se experimenta una recuperación notable, alcanzando un saldo positivo de 5,357 millones. Sin embargo, en los años siguientes, los fondos propios decrecen progresivamente, pasando a 3,731 millones en 2017, 2,225 millones en 2018, y disminuyendo aún más a 703 millones en 2019. Esto refleja una mejora inicial en la posición de los fondos propios en 2016, seguida de una tendencia a la disminución, lo que podría indicar una reducción en la rentabilidad, una mayor distribución de dividendos o incrementos en pasivos que afecten la solvencia patrimonial.

Comportamiento del capital invertido

El capital invertido presenta una tendencia de fluctuación en el período analizado. En 2015, se reportó un capital invertido de 758 millones de dólares, que aumentó sustancialmente en 2016 a 16,537 millones, evidenciando una inversión masiva en ese año. Posteriormente, en 2017, el capital invertido se redujo a 14,229 millones, y en los años siguientes, se mantuvo relativamente estable con valores de 14,627 millones en 2018 y 13,992 millones en 2019. La gran variación en 2016 puede reflejar un aumento en inversiones o adquisición de activos, seguido de una estabilización que sugiere una fase de gestión de los recursos invertidos.

El análisis de los datos financieros revela fluctuaciones significativas en el beneficio económico a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa un valor positivo considerable en 2015, seguido de una disminución drástica y un resultado negativo en 2016. Posteriormente, el beneficio económico continúa siendo negativo en 2017, experimentando una recuperación notable en 2018, aunque modesta. Finalmente, en 2019, se registra nuevamente un resultado negativo.

En cuanto al capital invertido, se aprecia un incremento sustancial entre 2015 y 2016. A partir de 2017, el capital invertido se estabiliza, mostrando variaciones menores en los años siguientes, con una ligera tendencia a la disminución en 2019.

Ratio de diferencial económico

El ratio de diferencial económico exhibe una correlación inversa con las fluctuaciones del beneficio económico. En 2015, el ratio es elevado, reflejando el beneficio positivo. La caída del beneficio en 2016 se traduce en un ratio negativo. A pesar de la recuperación del beneficio en 2018, el ratio permanece bajo, y en 2019, con el beneficio nuevamente negativo, el ratio vuelve a valores negativos.

La evolución del ratio de diferencial económico sugiere una sensibilidad considerable a los cambios en el beneficio económico. La marcada diferencia entre el capital invertido y el beneficio económico, evidenciada en los valores del ratio, indica que la rentabilidad del capital invertido ha sido variable y, en algunos períodos, insuficiente.

En resumen, los datos sugieren un período de inestabilidad en la generación de beneficios, a pesar de un capital invertido relativamente estable. La relación entre el beneficio económico y el capital invertido, reflejada en el ratio de diferencial económico, indica una necesidad de análisis más profundo para comprender las causas de estas fluctuaciones y evaluar la eficiencia en la utilización del capital.

El análisis de los datos financieros revela fluctuaciones significativas en el beneficio económico a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa un beneficio positivo de 988 millones de dólares en 2015. No obstante, este valor experimenta una disminución drástica en 2016, registrando una pérdida de 1355 millones de dólares. Esta tendencia negativa persiste en 2017, aunque con una reducción en la magnitud de la pérdida, situándose en 731 millones de dólares.

En 2018, se produce un cambio notable, con la obtención de un beneficio de 74 millones de dólares. Sin embargo, esta recuperación resulta efímera, ya que en 2019 se registra nuevamente una pérdida, esta vez de 436 millones de dólares.

Ingresos ajustados

Los ingresos ajustados muestran una trayectoria ascendente desde 2015 hasta 2017, pasando de 14486 millones de dólares a 22894 millones de dólares. En 2018, se observa una disminución a 20904 millones de dólares, seguida de un ligero incremento en 2019, alcanzando los 21101 millones de dólares. A pesar de estas fluctuaciones, los ingresos ajustados se mantienen en un nivel considerablemente superior al de 2015.

El ratio de margen de beneficio económico refleja la volatilidad del beneficio económico. En 2015, este ratio se sitúa en el 6.82%. Posteriormente, experimenta una caída pronunciada, alcanzando el -7.94% en 2016 y el -3.19% en 2017. En 2018, se registra una mejora significativa, con un ratio del 0.35%, pero este valor vuelve a disminuir en 2019, situándose en el -2.07%.

La correlación entre los ingresos ajustados y el beneficio económico no es directa. Si bien los ingresos ajustados muestran un crecimiento general, el beneficio económico presenta una alta volatilidad, lo que sugiere que otros factores, además de los ingresos, influyen significativamente en la rentabilidad. La disminución del ratio de margen de beneficio económico indica que, a pesar del aumento de los ingresos, la capacidad de convertir esos ingresos en beneficios ha sido inconsistente a lo largo del período analizado.