Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Booking Holdings Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Utilidad neta	5,404)	5,882)	4,289)	3,058)	1,165)
Depreciación y amortización	623)	591)	504)	451)	421)
Provisión para pérdidas crediticias esperadas y devoluciones de cargo	416)	412)	330)	232)	109)
Impuestos diferidos sobre la renta	(516)	98)	(478)	(257)	(445)
Pérdidas (ganancias) netas de valores participativos	(46)	(63)	131)	963)	569)
Gastos de compensación basados en acciones	617)	599)	530)	404)	376)
Amortización del arrendamiento operativo	145)	160)	161)	156)	178)
Pérdidas no realizadas por operaciones (ganancias) en moneda extranjera relacionadas con deuda denominada en euros	1,428)	(526)	163)	(46)	(135)
Menoscabo	457)	—)	—)	—)	—)
Amortización del descuento de deuda y cambio en el valor razonable de la opción de conversión relacionada con los bonos senior convertibles	360)	796)	—)	—)	—)
Pérdida por extinción anticipada de la deuda	—)	—)	—)	—)	242)
Ganancia en la transacción de venta y arrendamiento posterior	—)	—)	—)	(240)	—)
Otro	(14)	7)	5)	38)	71)
Cuentas por cobrar	(730)	(506)	(1,330)	(1,228)	(1,002)
Gastos pagados por adelantado y otros activos corrientes	100)	(12)	155)	(217)	6)
Reservas comerciales diferidas y otros pasivos corrientes	796)	1,361)	2,742)	3,718)	1,539)
Otro	369)	(476)	142)	(478)	(274)
Cambios en el activo y el pasivo	535)	367)	1,709)	1,795)	269)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	4,005)	2,441)	3,055)	3,496)	1,655)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	9,409)	8,323)	7,344)	6,554)	2,820)
Compra de inversiones	—)	(33)	(12)	(768)	(17)
Ingresos de la venta y vencimiento de las inversiones	—)	590)	1,840)	32)	508)
Adiciones a la propiedad y al equipo	(322)	(429)	(345)	(368)	(304)
Adquisiciones, neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	(1,185)
Ingresos de la operación de venta y arrendamiento posterior	—)	—)	—)	601)	—)
Otras actividades de inversión	9)	1)	3)	(15)	—)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	(313)	129)	1,486)	(518)	(998)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo	3,681)	4,836)	1,893)	3,621)	2,015)
Pagos al vencimiento, redención y conversión de deuda	(4,970)	(1,312)	(500)	(1,880)	(3,068)
Pagos por recompra de acciones ordinarias	(6,440)	(6,509)	(10,377)	(6,621)	(163)
Dividendos pagados	(1,248)	(1,174)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	15)	14)	134)	7)	5)
Otras actividades de financiación	47)	(59)	(59)	(24)	(28)
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación	(8,915)	(4,204)	(8,909)	(4,897)	(1,239)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo y en el efectivo restringido y los equivalentes de efectivo	895)	(190)	(37)	(40)	(13)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido y equivalentes de efectivo	1,076)	4,058)	(116)	1,099)	570)
Efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido y equivalentes de efectivo, inicio del período	16,193)	12,135)	12,251)	11,152)	10,582)
Efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido y equivalentes de efectivo, final del período	17,269)	16,193)	12,135)	12,251)	11,152)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela una evolución significativa en varios aspectos clave a lo largo del período examinado.

Rentabilidad: La utilidad neta experimentó un crecimiento considerable entre 2021 y 2023, pasando de 1165 millones de dólares a 4289 millones de dólares. Este crecimiento se ralentizó en 2024, alcanzando los 5882 millones de dólares, y posteriormente disminuyó en 2025, situándose en 5404 millones de dólares. La depreciación y amortización muestran una tendencia ascendente constante durante el período, lo que sugiere una inversión continua en activos fijos.
Provisiones y Ajustes: La provisión para pérdidas crediticias esperadas y devoluciones de cargo también presenta un aumento constante hasta 2023, estabilizándose posteriormente. Los impuestos diferidos sobre la renta muestran valores negativos en todos los años, con una variación significativa en 2024. Las pérdidas (ganancias) netas de valores participativos son positivas en los primeros años, volviéndose negativas en 2024 y 2025, aunque de menor magnitud.
Gastos Operativos: Los gastos de compensación basados en acciones muestran un incremento gradual a lo largo del período. La amortización del arrendamiento operativo se mantiene relativamente estable. Se observa una fluctuación importante en las pérdidas no realizadas por operaciones en moneda extranjera relacionadas con deuda denominada en euros, con un aumento considerable en 2025.
Activos y Pasivos: Las cuentas por cobrar muestran una disminución significativa en los últimos años del período analizado. Los gastos pagados por adelantado y otros activos corrientes presentan volatilidad. Las reservas comerciales diferidas y otros pasivos corrientes disminuyen de forma constante, aunque se mantienen en valores elevados. Se observa un incremento en los cambios en el activo y el pasivo a partir de 2022.
Flujo de Efectivo Operativo: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas experimenta un crecimiento sustancial entre 2021 y 2025, pasando de 2820 millones de dólares a 9409 millones de dólares. Los ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas también muestran un aumento significativo.
Flujo de Efectivo de Inversión: El efectivo neto utilizado en actividades de inversión disminuye en 2022 y 2023, volviéndose positivo en 2023, para luego volver a ser negativo en 2024 y 2025. Las adiciones a la propiedad y al equipo se mantienen relativamente constantes.
Flujo de Efectivo de Financiación: El efectivo neto utilizado en actividades de financiación es consistentemente negativo, con un aumento en la magnitud de la salida de efectivo a lo largo del período. Esto se debe principalmente a la recompra de acciones ordinarias y al pago de deuda. Los ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo son significativos, pero no suficientes para compensar las salidas de efectivo.
Efectivo y Equivalentes: El efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido y equivalentes de efectivo muestran un aumento general a lo largo del período, aunque con fluctuaciones anuales. El aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido y equivalentes de efectivo es variable, con un pico en 2024.

En resumen, la empresa ha experimentado un crecimiento significativo en su rentabilidad y flujo de efectivo operativo, aunque con una desaceleración en el crecimiento de la utilidad neta en los últimos años. Las actividades de financiación se caracterizan por una fuerte salida de efectivo, principalmente debido a la recompra de acciones y al pago de deuda.

Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

Estado de flujos de efectivo