Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

DoorDash, Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020
Resultado (pérdida) neto, incluidas las participaciones no dominantes redimibles	117)	(565)	(1,368)	(468)	(461)
Depreciación y amortización	561)	509)	369)	156)	120)
Compensación basada en acciones	1,099)	1,088)	889)	486)	322)
Reducción de los activos por derecho de uso de arrendamiento operativo y aumento de pasivos por arrendamiento operativo	103)	108)	81)	52)	40)
Gastos por deterioro del arrendamiento de oficinas	83)	—)	2)	—)	—)
Ajustes a valores de renta variable no negociables, incluido el deterioro,	4)	101)	303)	—)	—)
Otro	29)	15)	18)	75)	65)
Fondos retenidos en procesadores de pagos	(87)	86)	(86)	(174)	(96)
Cuentas por cobrar, netas	(222)	(141)	(33)	(94)	(248)
Gastos pagados por adelantado y otros activos corrientes	(146)	(105)	(165)	85)	(96)
Otros activos	(279)	(96)	(90)	(51)	(20)
Cuentas a pagar	82)	70)	(15)	79)	54)
Gastos devengados y otros pasivos corrientes	943)	702)	566)	595)	587)
Pagos por pasivos por arrendamiento operativo	(116)	(113)	(75)	(44)	(26)
Otros pasivos	(39)	14)	(29)	(5)	11)
Cambios en el activo y el pasivo, netos de los activos adquiridos y los pasivos asumidos por las adquisiciones	136)	417)	73)	391)	166)
Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,015)	2,238)	1,735)	1,160)	713)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,132)	1,673)	367)	692)	252)
Compras de bienes y equipos	(104)	(123)	(176)	(129)	(106)
Costos capitalizados de software y desarrollo de sitios web	(226)	(201)	(170)	(108)	(53)
Compras de valores negociables	(1,951)	(1,946)	(1,948)	(2,344)	(593)
Vencimientos de los valores negociables	1,774)	1,940)	1,552)	720)	583)
Ventas de valores negociables	70)	7)	387)	224)	4)
Compras de valores participativos no negociables	—)	(17)	(15)	(409)	—)
Efectivo neto adquirido (utilizado) en adquisiciones	—)	—)	71)	—)	(28)
Otras actividades de inversión	(7)	(2)	(1)	(1)	1)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(444)	(342)	(300)	(2,047)	(192)
Ingresos de la emisión de acciones ordinarias en la oferta pública inicial, netos de descuentos de suscriptores	—)	—)	—)	—)	3,289)
Ingresos por emisión de acciones preferentes, netos de costos de emisión	—)	—)	—)	—)	382)
Ingresos por emisión de bonos convertibles, netos de costos de emisión	—)	—)	—)	—)	333)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	14)	6)	11)	32)	5)
Costos de oferta diferida pagados	—)	—)	—)	(10)	(6)
Amortización de bonos convertibles	—)	—)	—)	(333)	—)
Impuestos pagados relacionados con la liquidación neta de acciones de adjudicaciones de acciones	—)	—)	—)	(172)	(7)
Recompra de acciones ordinarias	(224)	(750)	(400)	—)	—)
Otras actividades de financiación	6)	(8)	14)	—)	—)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(204)	(752)	(375)	(483)	3,996)
Efecto de la moneda extranjera sobre el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido	(35)	5)	(10)	(1)	2)
Aumento (disminución) neto en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	1,449)	584)	(318)	(1,839)	4,058)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, inicio del período	2,772)	2,188)	2,506)	4,345)	287)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, fin del período	4,221)	2,772)	2,188)	2,506)	4,345)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).

El análisis de los datos financieros de la empresa revela diversas tendencias a lo largo de los años considerados. En particular, se observa que el resultado neto presenta una pérdida significativa en 2022, con un valor de -1368 millones de dólares, siendo esta la cifra más elevada en pérdidas durante el período. Sin embargo, en 2023 la pérdida se reduce notablemente a -565 millones y en 2024 se registra un retorno a la rentabilidad, con un resultado positivo de 117 millones, indicando una mejora en la situación financiera de la empresa.

Depreciación y amortización: Esta partida muestra un aumento progresivo año tras año, reflejando probablemente inversiones en activos fijos y desarrollos tecnológicos. En 2024, alcanza 561 millones, lo que se traduce en una mayor depreciación de activos.
Compensación basada en acciones: Es destacable un incremento en este concepto, que pasa de 322 millones en 2020 a 1099 millones en 2024, evidenciando una mayor utilización de acciones como forma de compensación, lo cual puede estar relacionado con políticas de retención de talento o expansión de programas de incentivos.
Reducción de activos por derechos de uso y pasivos por arrendamiento operativo: Ambos conceptos han experimentado incrementos, alcanzando en 2024 un valor de 103 millones en activos y acumulando pasivos relacionados. Esto puede reflejar una mayor utilización del arrendamiento operativo para la expansión de operaciones.
Gastos por deterioro del arrendamiento de oficinas y ajustes a valores de renta variable no negociables: Se perciben incrementos en estos gastos, especialmente en 2023, con 83 millones en deterioro y 303 millones en ajustes a valores de renta variable no negociables, indicando deterioro de activos y ajustes por valorización de instrumentos financieros.
Otros activos y fondos retenidos en procesadores de pagos: Tras fluctuaciones, en 2024, los otros activos disminuyen a -279 millones y los fondos retenidos alcanzan -87 millones, sugiriendo cambios en los fondos retenidos y en la composición de activos líquidos.
Cuentas por cobrar y otros pasivos: El deterioro en cuentas por cobrar, que pasa de -94 millones en 2021 a -222 millones en 2024, podría reflejar mayor retraso en cobros o expansión en las operaciones. Los pasivos, como gastos devengados, muestran una tendencia creciente, alcanzando 943 millones en 2024, consolidando la carga operativa en ese año.
Cambios en activo y pasivo netos y efectivo neto de actividades operativas: Hay una tendencia positiva en el efectivo generado por operaciones, que en 2024 llega a 2132 millones, mucho mayor que en años anteriores, evidenciando una generación de efectivo robusta a pesar de las pérdidas en años anteriores.
Inversiones en bienes, equipos y desarrollo de software: Las compras totales en estos conceptos muestran una reducción en 2024 respecto a años anteriores, aunque los costos de desarrollo de software permanecen elevados, indicando inversión constante en infraestructura tecnológica.
Compra y venta de valores negociables y participativos: Se mantiene un patrón de compras elevadas que superan a las ventas, resultando en un saldo negativo en efectivo generado por inversión en estos valores, lo cual puede reflejar una estrategia de gestión de efectivo o inversión en instrumentos financieros.
Emisión de acciones y ingresos por financiamiento: El 2020 se destaca por ingresos sustanciales por emisión de acciones, con 3289 millones, seguido de emisiones de bonos y acciones preferentes, sugiriendo financiamiento externo destacado durante ese año. En años posteriores, no se registran nuevos ingresos por emisión, pero se registran recompras de acciones, en 2023 y 2024, con un gasto de 400 y 750 millones respectivamente, reflejando una estrategia de retorno de valor a los accionistas.
Actividades de financiación y variaciones en efectivo final: Los flujos de efectivo por actividades de financiación son altamente volátiles, con un ingreso muy alto en 2020 (3996 millones) y salidas en años siguientes, acumulando en 2024 un incremento neto en efectivo de 1449 millones. La posición de efectivo final se mantiene en niveles elevados, con 4221 millones en 2024, reflejando una posición de liquidez sólida.

En conjunto, el análisis revela una empresa que ha experimentado pérdidas importantes en algunos años, pero que ha conseguido mantener una generación de efectivo operativa sólida y una posición de liquidez elevada. La estrategia de financiamiento ha cambiado con el tiempo, pasando de emisiones elevadas a recompras de acciones, acompañada de una inversión constante en activos y desarrollo tecnológico. La gestión del capital ha sido efectiva para sostener niveles adecuados de efectivo y atender las obligaciones, aun en períodos de pérdidas operativas.

DoorDash, Inc. (NASDAQ:DASH)

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