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El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.

Ganancia económica
Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)
Impuestos operativos en efectivo
Capital invertido
Costo de capital
Ratio de diferencial económico
Ratio de margen de beneficio económico

Activision Blizzard Inc., ganancia económica, cálculo

US $ en millones

	12 meses terminados	31 dic. 2019	31 dic. 2018	31 dic. 2017	31 dic. 2016	31 dic. 2015
	Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)¹
	Costo de capital²
	Capital invertido³

	Ganancia económica⁴

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ NOPAT. Ver detalles »

² Costo de capital. Ver detalles »

³ Capital invertido. Ver detalles »

⁴ 2019 cálculo
Ganancia económica = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =

Componente	Descripción	La empresa
Ganancia económica	La ganancia económica es una medida del desempeño corporativo que se calcula tomando el diferencial entre el rendimiento del capital invertido y el costo del capital, y multiplicado por el capital invertido.	El beneficio económico de Activision Blizzard Inc. aumentó de 2017 a 2018, pero luego disminuyó ligeramente de 2018 a 2019 al no alcanzar el nivel de 2017.

Activision Blizzard Inc., NOPAT, cálculo

US $ en millones

	12 meses terminados	31 dic. 2019	31 dic. 2018	31 dic. 2017	31 dic. 2016	31 dic. 2015
	Lngresos netos
	Gasto (beneficio) por impuesto sobre la renta diferido¹
	Aumento (disminución) de las asignaciones²
	Aumento (disminución) de los ingresos diferidos³
	Aumento (disminución) en la reestructuración acumulada y los costos relacionados⁴
	Aumento (disminución) en equivalentes de capital⁵
	Gastos por intereses de deuda y amortización de descuento de deuda y costos financieros diferidos
	Gastos por intereses, pasivo por arrendamiento operativo⁶
	Gastos por intereses ajustados de la deuda y amortización del descuento de la deuda y costos financieros diferidos
	Beneficio fiscal de los gastos por intereses de la deuda y la amortización del descuento de la deuda y los costos financieros diferidos⁷
	Gastos por intereses ajustados de deuda y amortización de descuento de deuda y costos financieros diferidos, después de impuestos⁸
	(Ganancia) pérdida en valores negociables
	Ingresos por intereses
	Ingresos por inversiones, antes de impuestos
	Gasto (beneficio) fiscal de los ingresos por inversiones⁹
	Ingresos por inversiones, después de impuestos¹⁰
	Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »

² Adición de aumento (disminución) de las asignaciones.

³ Adición de aumento (disminución) en ingresos diferidos.

⁴ Adición de aumento (disminución) en la reestructuración acumulada y los costos relacionados.

⁵ Adición de aumento (disminución) en equivalentes de capital a la utilidad neta.

⁶ 2019 cálculo
Gastos por intereses sobre arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tasa de descuento
= × =

⁷ 2019 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses de la deuda y la amortización del descuento de la deuda y los costos financieros diferidos = Gastos por intereses ajustados de la deuda y amortización del descuento de la deuda y costos financieros diferidos × Tasa de impuesto sobre la renta legal
= × 21.00% =

⁸ Adición del gasto por intereses después de impuestos a la utilidad neta.

⁹ 2019 cálculo
Gasto (beneficio) fiscal de los ingresos por inversiones = Renta de inversiones, antes de impuestos × Tasa de impuesto sobre la renta legal
= × 21.00% =

¹⁰ Eliminación de ingresos por inversiones después de impuestos.

Componente	Descripción	La empresa
NOPAT	La utilidad operativa neta después de impuestos es la utilidad de operación, pero después de la eliminación de impuestos calculados sobre la base de efectivo que son relevantes para la utilidad operativa.	NOPAT de Activision Blizzard Inc. aumentó de 2017 a 2018, pero luego disminuyó ligeramente de 2018 a 2019.

Activision Blizzard Inc., impuestos operativos en efectivo, cálculo

US $ en millones

	12 meses terminados	31 dic. 2019	31 dic. 2018	31 dic. 2017	31 dic. 2016	31 dic. 2015
	Ingreso por gastos de impuesto
	Menos: Gasto (beneficio) por impuesto sobre la renta diferido
	Más: Ahorro fiscal de los gastos por intereses de la deuda y amortización del descuento de la deuda y los costos financieros diferidos
	Menos: Impuesto sobre la renta de las inversiones
	Impuestos operativos en efectivo

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

Componente	Descripción	La empresa
Impuestos operativos en efectivo	Los impuestos operativos en efectivo se estiman ajustando el gasto por impuesto a las ganancias por cambios en los impuestos diferidos y el beneficio fiscal de la deducción de intereses.	Los impuestos operativos en efectivo de Activision Blizzard Inc. disminuyeron de 2017 a 2018, pero luego aumentaron ligeramente de 2018 a 2019.

Activision Blizzard Inc., capital invertido, cálculo (enfoque de financiamiento)

US $ en millones

		31 dic. 2019	31 dic. 2018	31 dic. 2017	31 dic. 2016	31 dic. 2015
	Deuda a largo plazo, neta
	Pasivo por arrendamiento operativo¹
	Deuda total reportada y arrendamientos
	Accionistas
	Pasivos (activos) por impuestos diferidos netos²
	Asignaciones³
	Ingresos diferidos⁴
	Reestructuración acumulada y costos relacionados⁵
	Equivalentes de capital⁶
	Otra pérdida (utilidad) integral acumulada, neta de impuestos⁷
	Capital contable ajustado
	Tesoros de los Estados Unidos y valores de agencias gubernamentales⁸
	Capital invertido

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ Adición de arrendamientos operativos capitalizados.

² Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »

³ Adición de provisión para cuentas por cobrar de cobro dudoso.

⁴ Adición de ingresos diferidos.

⁵ Adición de reestructuración acumulada y costos relacionados.

⁶ Adición de equivalentes de capital al capital contable.

⁷ Eliminación de otros resultados integrales acumulados.

⁸ Resta de los bonos del Tesoro de EE. UU..

Componente	Descripción	La empresa
Capital invertido	El capital es una aproximación del valor contable económico de todo el efectivo invertido en actividades comerciales en marcha.	El capital invertido de Activision Blizzard Inc. disminuyó de 2017 a 2018 pero luego aumentó de 2018 a 2019 excediendo el nivel de 2017.

Activision Blizzard Inc., costo de capital, cálculos


Capital contable²	÷	=	×		=
Deuda a largo plazo³	÷	=	×	× (1 – 21.00%)	=
Pasivo por arrendamiento operativo⁴	÷	=	×	× (1 – 21.00%)	=
Total:

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | Economic value added (www.stock-analysis-on.net)

¹ US $ en millones

² Capital contable. Ver detalles »

³ Deuda a largo plazo. Ver detalles »