Stock Analysis on Net
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Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se actualizan desde el 2 de noviembre de 2021.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel LibreOffice Calc

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Activision Blizzard Inc., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 9.88%
0 DPS01 0.41
1 DPS1 0.45 = 0.41 × (1 + 9.79%) 0.41
2 DPS2 0.49 = 0.45 × (1 + 9.67%) 0.41
3 DPS3 0.54 = 0.49 × (1 + 9.55%) 0.41
4 DPS4 0.59 = 0.54 × (1 + 9.43%) 0.41
5 DPS5 0.65 = 0.59 × (1 + 9.31%) 0.40
5 Valor terminal (TV5) 123.05 = 0.65 × (1 + 9.31%) ÷ (9.88% – 9.31%) 76.82
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Activision Blizzard (por acción) $78.86
Precio actual de la acción $78.00

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos del último año por acción de Activision Blizzard acciones ordinarias. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.24%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.06%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Activision Blizzard βATVI 0.68
 
Tasa de rendimiento requerida en acciones ordinarias de Activision Blizzard3 rATVI 9.88%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rATVI = RF + βATVI [E(RM) – RF]
= 3.24% + 0.68 [13.06% – 3.24%]
= 9.88%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Activision Blizzard Inc., PRAT modelo

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Promedio 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos 316  283  259  226  193 
Ingresos netos 2,197  1,503  1,813  273  966 
Ingresos netos 8,086  6,489  7,500  7,017  6,608 
Activos totales 23,109  19,845  17,835  18,668  17,452 
Patrimonio de los accionistas 15,037  12,805  11,357  9,462  9,119 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.86 0.81 0.86 0.17 0.80
Ratio de margen de beneficio2 27.17% 23.16% 24.17% 3.89% 14.62%
Ratio de facturación del activo3 0.35 0.33 0.42 0.38 0.38
Ratio de apalancamiento financiero4 1.54 1.55 1.57 1.97 1.91
Promedios
Tasa de retención 0.83
Ratio de margen de beneficio 18.60%
Ratio de facturación del activo 0.37
Ratio de apalancamiento financiero 1.71
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 9.79%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2016-12-31).

2020 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos) ÷ Ingresos netos
= (2,197 – 316) ÷ 2,197
= 0.86

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos netos
= 100 × 2,197 ÷ 8,086
= 27.17%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos netos ÷ Activos totales
= 8,086 ÷ 23,109
= 0.35

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas
= 23,109 ÷ 15,037
= 1.54

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.83 × 18.60% × 0.37 × 1.71
= 9.79%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($78.00 × 9.88% – $0.41) ÷ ($78.00 + $0.41)
= 9.31%

donde:
P0 = precio actual de la acción de Activision Blizzard acciones ordinarias
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de Activision Blizzard acciones ordinarias
r = tasa de rendimiento requerida en acciones ordinarias de Activision Blizzard

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Activision Blizzard Inc., Modelo H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor gt
1 g1 9.79%
2 g2 9.67%
3 g3 9.55%
4 g4 9.43%
5 y posteriores g5 9.31%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.79% + (9.31% – 9.79%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.67%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.79% + (9.31% – 9.79%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.55%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.79% + (9.31% – 9.79%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.43%