Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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- Análisis de ratios de actividad a corto plazo
- Relación entre el valor de la empresa y el EBITDA (EV/EBITDA)
- Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
- Modelo de descuento de dividendos (DDM)
- Datos financieros seleccionados desde 2008
- Ratio de margen de beneficio neto desde 2008
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA) desde 2008
- Ratio de deuda sobre fondos propios desde 2008
- Relación precio/utilidad neta (P/E) desde 2008
- Relación precio/ingresos de explotación (P/OP) desde 2008
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Beneficio económico
Warner Bros. Discovery Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2021 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El beneficio neto de explotación después de impuestos mostró una trayectoria de recuperación y posterior declive. Tras cerrar 2017 con valores negativos, se produjo un crecimiento acelerado hasta 2019, año en que se alcanzó el pico operativo, iniciando después una tendencia decreciente hacia 2021.
- Estructura de inversión y costo de financiamiento
- Se identifica un aumento abrupto del capital invertido entre 2017 y 2018, manteniéndose niveles estables de inversión durante el resto del periodo. El costo de capital presentó variaciones cíclicas, destacando un incremento notable en 2020.
- Desempeño del beneficio económico
- El beneficio económico permaneció en terreno negativo durante los cinco ejercicios analizados. La magnitud de las pérdidas económicas se redujo parcialmente en 2019, coincidiendo con el máximo del beneficio operativo, pero se expandió nuevamente en los periodos subsiguientes.
Se observa una incapacidad recurrente para generar retornos que superen el costo de oportunidad del capital invertido. La persistencia de un beneficio económico negativo indica que la rentabilidad operativa no fue suficiente para compensar los costos financieros asociados a la base de capital empleada.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Warner Bros. Discovery Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para pérdidas crediticias.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición de incremento (disminución) en reestructuraciones y otros pasivos.
5 Adición del aumento (disminución) en los equivalentes de capital a la utilidad (pérdida) neta disponible para Discovery, Inc..
6 2021 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
7 2021 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses, neto = Gastos por intereses ajustados, netos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
8 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a los ingresos netos (pérdidas) disponibles para Discovery, Inc..
9 2021 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
10 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
- Ingresos (pérdidas) netas disponibles para Discovery, Inc.
- En el período analizado, los ingresos mostraron una tendencia fluctuante. En 2017, la empresa reportó una pérdida significativa de 337 millones de dólares. En 2018, se observó un cambio sustancial, alcanzando una ganancia de 594 millones de dólares, evidenciando una recuperación notable. Sin embargo, en 2019, los ingresos continuaron aumentando hasta 2,069 millones de dólares, marcando un crecimiento importante en comparación con años anteriores. En 2020, los ingresos descendieron ligeramente a 1,219 millones de dólares, posiblemente reflejando efectos de la pandemia o cambios en el mercado. En 2021, la cifra mostró una ligera disminución a 1,006 millones de dólares, aunque aún se mantiene en niveles superiores a los de 2017 y 2018.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El indicador NOPAT presentó una evolución con tendencia general positiva, comenzando en una pérdida de 121 millones de dólares en 2017. En 2018, el resultado se transformó en una ganancia de 1,195 millones de dólares, reflejando una recuperación relevante en la rentabilidad operacional. En 2019, se observó un aumento adicional, alcanzando 2,393 millones de dólares, lo que indica una mejora sustancial en la eficiencia y rentabilidad. Sin embargo, en 2020, el beneficio disminuyó a 1,788 millones de dólares, y en 2021, continuó a la baja hasta 1,066 millones de dólares. Pese a esta caída, los niveles de utilidad operacional en 2020 y 2021 permanecen considerablemente superiores a los de 2017, mostrando una recuperación en comparación con la situación inicial.
Impuestos operativos en efectivo
Warner Bros. Discovery Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
- Provisión para impuestos sobre la renta
- La provisión para impuestos sobre la renta presenta una tendencia fluctuante a lo largo del período analizado. En 2017, la cantidad era de 176 millones de dólares, y durante 2018 experimentó un incremento sustancial, alcanzando 341 millones, casi duplicándose respecto al año anterior. Sin embargo, en 2019 se observa una disminución significativa hasta 81 millones, señalando una posible reducción en la carga fiscal estimada o cambios en las bases imponibles. Posteriormente, en 2020, la provisión se recupera hasta 373 millones, superando ampliamente los niveles de 2019, y en 2021 se registra un incremento moderado a 236 millones. Este patrón indica una variabilidad importante en las estimaciones fiscales, posiblemente influenciada por cambios en la legislación tributaria, resultados operativos o ajustes en las estrategias fiscales.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran una tendencia general de aumento en el período analizado. En 2017, los pagos en efectivo por impuestos fueron de 537 millones de dólares, incrementándose progresivamente cada año. En 2018, alcanzan 627 millones, mostrando un crecimiento constante. En 2019, el monto aumenta a 728 millones, reflejando una posible expansión de las operaciones o un incremento en la carga fiscal efectiva. La tendencia continúa en 2020 con un valor de 698 millones, ligeramente menor que en 2019, y en 2021 sube nuevamente a 880 millones. La tendencia en efectivo sugiere un incremento en la obligación tributaria efectiva o en el flujo de efectivo destinado al pago de impuestos, aunque con breves estabilizaciones. La diferencia entre los valores de provisión y en efectivo también puede indicar cambios en las estimaciones fiscales o en los pagos diferidos.
Capital invertido
Warner Bros. Discovery Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de reestructuraciones y otros pasivos.
6 Adición de equivalentes de capital al capital contable total de Discovery, Inc..
7 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
8 Sustracción de activos en construcción.
9 Sustracción de inversiones de capital con valores razonables fácilmente determinables.
- Totales de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa una tendencia general de aumento en el total de deuda y arrendamientos reportados desde 2017 hasta 2021, alcanzando un pico en 2018 con US$17,781 millones. Posteriormente, la cifra disminuye moderadamente en los años siguientes, llegando a US$15,643 millones en 2021. Esto puede indicar una estrategia de reducción de endeudamiento o refinanciamiento que ha contribuido a disminuir la carga de deuda en el período analizado.
- Capital contable de Total Discovery, Inc.
- El capital contable muestra una evolución positiva a lo largo del período, incrementándose de US$4,610 millones en 2017 a US$11,599 millones en 2021. Este crecimiento constante refleja una mejora en los fondos propios de la empresa, la cual podría estar relacionada con resultados positivos en las operaciones o aportes de capital, contribuyendo a fortalecer la estructura financiera de la entidad.
- Capital invertido
- El capital invertido se mantiene relativamente estable, con un aumento moderado de US$21,151 millones en 2017 a US$30,724 millones en 2021, aunque la variación anual es mínima en comparación con otros componentes. La estabilidad en el capital invertido, junto con el aumento en el capital contable, puede indicar una gestión eficiente en el uso de los recursos y en la generación de valor para los accionistas, a pesar de fluctuaciones en la deuda total.
Costo de capital
Warner Bros. Discovery Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda total y pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Warner Bros. Discovery Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2021 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis del desempeño financiero revela una tendencia persistente de destrucción de valor económico durante el quinquenio evaluado.
- Beneficio económico
- Se registran valores negativos constantes, con pérdidas que oscilan entre los 928 y 2.420 millones de dólares. Se observa una mejora puntual en el ejercicio 2019, aunque la tendencia retorna a niveles de pérdida superiores a los 2.300 millones de dólares en los años 2020 y 2021.
- Capital invertido
- Se identifica un incremento sustancial entre 2017 y 2018, periodo en el cual el capital aumentó de 21.151 millones a 31.259 millones de dólares. Posterior a este crecimiento, el volumen de inversión se ha mantenido estable, situándose en niveles cercanos a los 30.700 millones de dólares hacia finales de 2021.
- Ratio de diferencial económico
- El ratio se mantiene permanentemente en terreno negativo, alcanzando su punto más crítico en 2017 con un -10,15%. A pesar de una reducción del diferencial negativo en 2019 hasta el -3%, los periodos 2020 y 2021 muestran una estabilización en torno al -7,7%, lo que confirma que la rentabilidad del capital invertido se sitúa consistentemente por debajo de su coste.
Ratio de margen de beneficio económico
Warner Bros. Discovery Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ingresos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Alphabet Inc. | ||||||
| Comcast Corp. | ||||||
| Meta Platforms Inc. | ||||||
| Netflix Inc. | ||||||
| Trade Desk Inc. | ||||||
| Walt Disney Co. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2021 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un crecimiento sostenido en los ingresos ajustados a lo largo del periodo comprendido entre 2017 y 2021, con un incremento desde los 6 952 millones de dólares hasta los 12 115 millones de dólares, registrándose una ligera disminución únicamente en el ejercicio 2020.
- Beneficio económico
- Los valores se mantienen consistentemente negativos durante todo el quinquenio. Se identifica una reducción significativa de las pérdidas en 2019, alcanzando los -928 millones de dólares, para posteriormente retornar a niveles cercanos a los -2 300 millones de dólares en los periodos finales.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El indicador refleja una tendencia negativa persistente. Se evidencia una mejora sustancial en el año 2019, donde el margen alcanzó su punto máximo de -8,16%, seguido de un retroceso en 2020 y una posterior estabilización en el -19,33% hacia el cierre de 2021.
El análisis conjunto de los datos sugiere que, a pesar del aumento en la generación de ingresos, la estructura de costes o la carga del capital impiden la obtención de un beneficio económico positivo, manteniendo la rentabilidad del capital invertido en niveles deficitarios.