En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre para la empresa (FCFF) se describe generalmente como los flujos de caja después de los costes directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Costo promedio ponderado de capital (WACC)
Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Workday Inc., previsión de flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

US$ en millones, excepto datos por acción

Año	Valor	FCFF_t o valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor actual en 17.17%
0¹	FCFF₀	2,280
1	FCFF₁	2,280	= 2,280 × (1 + 0.00%)	1,946
2	FCFF₂	2,356	= 2,280 × (1 + 3.34%)	1,716
3	FCFF₃	2,513	= 2,356 × (1 + 6.67%)	1,562
4	FCFF₄	2,764	= 2,513 × (1 + 10.00%)	1,467
5	FCFF₅	3,133	= 2,764 × (1 + 13.33%)	1,419
5	Valor terminal (TV₅)	92,650	= 3,133 × (1 + 13.33%) ÷ (17.17% – 13.33%)	41,960
Valor intrínseco del capital Workday				50,070
Menos: Deuda (valor razonable)				2,800
Valor intrínseco de Workday acciones ordinarias				47,270

Valor intrínseco de Workday acciones ordinarias (por acción)				$177.71
Precio actual de las acciones				$242.93

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31).

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¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Workday Inc., costo de capital

	Valor¹	Peso	Tasa de retorno requerida²	Cálculo
Patrimonio neto (valor razonable)	64,619	0.96	17.78%
Deuda (valor razonable)	2,800	0.04	3.03%	= 3.80% × (1 – 20.30%)

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31).

¹ US$ en millones

Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de las acciones
= 266,000,000 × $242.93
= $64,619,380,000.00

Deuda (valor razonable). Ver detalles »

² La tasa de rendimiento requerida sobre el capital se estima utilizando CAPM. Ver detalles »

Tasa de rendimiento requerida de la deuda. Ver detalles »

La tasa de rendimiento requerida de la deuda es después de impuestos.

Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= (17.50% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 0.40%) ÷ 6
= 20.30%

WACC = 17.17%

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT

Workday Inc., modelo PRAT

	Promedio	31 ene 2025	31 ene 2024	31 ene 2023	31 ene 2022	31 ene 2021	31 ene 2020
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Gastos por intereses		114)	114)	102)	17)	69)	59)
Utilidad (pérdida) neta		526)	1,381)	(367)	29)	(282)	(481)

Tasa efectiva del impuesto sobre la renta (EITR)¹		17.50%	21.00%	21.00%	21.00%	21.00%	0.40%

Gastos por intereses, después de impuestos²		94)	90)	81)	13)	54)	58)
Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos		94)	90)	81)	13)	54)	58)

EBIT(1 – EITR)³		620)	1,471)	(286)	42)	(228)	(422)

Deuda, corriente		—)	—)	—)	1,222)	1,103)	244)
Deuda, no corriente		2,984)	2,980)	2,976)	617)	692)	1,018)
Capital contable		9,034)	8,082)	5,586)	4,535)	3,278)	2,487)
Capital total		12,018)	11,062)	8,562)	6,375)	5,073)	3,749)
Ratios financieros
Tasa de retención (RR)⁴		0.85	0.94	—	0.69	—	—
Ratio de rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC)⁵		5.16%	13.30%	-3.34%	0.67%	-4.50%	-11.26%
Promedios
RR	0.83
ROIC	0.00%

Tasa de crecimiento de FCFF (g)⁶	0.00%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-01-31).

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2025 Cálculos

² Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= 114 × (1 – 17.50%)
= 94

³ EBIT(1 – EITR) = Utilidad (pérdida) neta + Gastos por intereses, después de impuestos
= 526 + 94
= 620

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [620 – 94] ÷ 620
= 0.85

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 620 ÷ 12,018
= 5.16%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.83 × 0.00%
= 0.00%

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Capital total, valor razonable₀ × WACC – FCFF₀) ÷ (Capital total, valor razonable₀ + FCFF₀)
= 100 × (67,419 × 17.17% – 2,280) ÷ (67,419 + 2,280)
= 13.33%

Dónde:
Capital total, valor razonable₀ = Valor razonable actual de Workday deuda y patrimonio neto (US$ en millones)
FCFF₀ = el último año Flujo de caja libre de Workday para la empresa (US$ en millones)
WACC = Costo promedio ponderado del capital Workday

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)

Workday Inc., modelo H

Año	Valor	g_t
1	g₁	0.00%
2	g₂	3.34%
3	g₃	6.67%
4	g₄	10.00%
5 y siguientes	g₅	13.33%

Dónde:
g₁ está implícito en el modelo PRAT
g₅ está implícito en el modelo de una sola etapa
g₂, g₃ y g₄ se calculan utilizando interpolación lineal entre g₁ y g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.34%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.67%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.00%

Workday Inc. (NASDAQ:WDAY)

Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Costo promedio ponderado de capital (WACC)

Tasa de crecimiento de FCFF (g)

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT

Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo de carga única

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFF (g)