Análisis de los impuestos sobre la renta
- Gasto por impuesto a las ganancias
- Tipo efectivo del impuesto sobre la renta (EITR)
- Componentes de los activos y pasivos por impuestos diferidos
- Activos y pasivos por impuestos diferidos, clasificación
- Ajustes a los estados financieros: Eliminación de impuestos diferidos
- Ratios financieros ajustados: Eliminación de impuestos diferidos (resumen)
- Ratio de margen de beneficio neto (ajustado)
- Ratio de apalancamiento financiero (ajustado)
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE) (ajustado)
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA) (ajustado)
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Gasto por impuesto a las ganancias
T-Mobile US Inc., gastos por impuesto sobre la renta, operaciones continuas
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los gastos relacionados con impuestos. Se observa una evolución variable en el gasto por impuestos corrientes a lo largo del período analizado.
- Gasto por impuestos corrientes
- En el año 2021, el gasto se situó en 130 millones de dólares. Posteriormente, experimentó una disminución considerable en 2022, alcanzando los 64 millones de dólares. En 2023, se registró un valor de 82 millones de dólares, seguido de un aumento sustancial en 2024, llegando a 253 millones de dólares. Finalmente, en 2025, el gasto continuó su tendencia ascendente, alcanzando los 425 millones de dólares.
El gasto por impuestos diferidos muestra una dinámica diferente. Inicialmente, en 2021, se registró un valor de 197 millones de dólares. En 2022, este valor aumentó significativamente a 492 millones de dólares. En 2023, se observó un incremento aún mayor, alcanzando los 2600 millones de dólares. En 2024, el gasto por impuestos diferidos continuó aumentando, llegando a 3120 millones de dólares, y en 2025 se situó en 2864 millones de dólares.
- Gasto por impuesto a las ganancias
- El gasto total por impuesto a las ganancias, que comprende tanto los impuestos corrientes como los diferidos, experimentó un aumento general a lo largo del período. En 2021, el gasto total fue de 327 millones de dólares. En 2022, aumentó a 556 millones de dólares. En 2023, se registró un valor de 2682 millones de dólares, seguido de un incremento a 3373 millones de dólares en 2024. Finalmente, en 2025, el gasto por impuesto a las ganancias alcanzó los 3289 millones de dólares.
Se constata que el gasto por impuestos diferidos tiene un peso considerablemente mayor en el gasto total por impuesto a las ganancias, especialmente a partir de 2023. La volatilidad del gasto por impuestos corrientes contrasta con el crecimiento sostenido, aunque con una ligera disminución en el último año, del gasto por impuestos diferidos. El incremento general en el gasto total por impuesto a las ganancias sugiere un aumento en la rentabilidad gravable o cambios en las tasas impositivas o en las políticas fiscales.
Tipo efectivo del impuesto sobre la renta (EITR)
T-Mobile US Inc., la conciliación de la tasa efectiva del impuesto sobre la renta (EITR)
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tasa del impuesto sobre la renta legal federal de EE. UU. | ||||||
| Tasa efectiva del impuesto sobre la renta |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos proporcionados revela tendencias significativas en las tasas impositivas a lo largo del período examinado.
- Tasa del impuesto sobre la renta legal federal de EE. UU.
- Se mantiene constante en el 21% durante todo el período, desde 2021 hasta 2025. Esta estabilidad sugiere que no ha habido cambios legislativos relevantes que afecten la tasa impositiva federal estándar.
- Tasa efectiva del impuesto sobre la renta
- Presenta una trayectoria ascendente notable. Se observa un incremento desde el 9.8% en 2021 hasta alcanzar el 17.7% en 2022. Esta subida continúa en 2023, llegando al 24.4%. Posteriormente, se aprecia una ligera disminución en 2024, situándose en el 22.9%, seguida de un nuevo aumento en 2025, estabilizándose en el 23%.
- La divergencia entre la tasa legal y la tasa efectiva sugiere que factores como créditos fiscales, deducciones, o cambios en la composición de los ingresos (por ejemplo, ingresos provenientes de jurisdicciones con diferentes tasas impositivas) están influyendo en el importe final de los impuestos pagados. El aumento constante de la tasa efectiva indica una reducción progresiva de estos beneficios fiscales o un cambio en la estructura de los ingresos.
- La estabilización de la tasa efectiva en el 23% en 2025 podría indicar que se ha alcanzado un nuevo equilibrio en la planificación fiscal o que los factores que impulsaron el aumento anterior han perdido fuerza.
En resumen, aunque la tasa impositiva legal federal se mantiene invariable, la tasa efectiva del impuesto sobre la renta experimenta una evolución significativa, lo que requiere un análisis más profundo de los componentes que la conforman para comprender las causas subyacentes de esta variación.
Componentes de los activos y pasivos por impuestos diferidos
T-Mobile US Inc., componentes de los activos y pasivos por impuestos diferidos
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios conceptos a lo largo del período examinado. Se observa una disminución constante en los traslados de pérdidas, pasando de 4414 millones de dólares en 2021 a 2537 millones en 2025.
En cuanto a los pasivos por arrendamiento, se aprecia un incremento inicial de 7717 millones de dólares en 2021 a 8837 millones en 2022, seguido de una ligera disminución hasta los 7814 millones en 2024, con un posterior aumento a 7814 millones en 2025.
Las reservas y periodificaciones muestran una fluctuación, con un aumento de 1280 millones en 2021 a 1526 millones en 2022, seguido de una disminución a 1177 millones en 2023 y 958 millones en 2024, estabilizándose en 1160 millones en 2025.
El concepto denominado "Otro" presenta una tendencia decreciente general, reduciéndose de 3292 millones de dólares en 2021 a 2932 millones en 2025.
Los activos por impuestos diferidos, brutos, experimentan un crecimiento inicial de 16703 millones en 2021 a 21726 millones en 2022, para luego disminuir gradualmente a 14443 millones en 2025.
La asignación por valoración muestra una mejora constante, aunque negativa, pasando de -435 millones en 2021 a -240 millones en 2025.
Los activos por impuestos diferidos, netos, siguen una trayectoria similar a los brutos, con un máximo de 21351 millones en 2022 y una disminución a 14203 millones en 2025.
Las licencias de espectro presentan una disminución constante y significativa, pasando de -18060 millones en 2021 a -20105 millones en 2025.
Los bienes y equipos muestran una disminución progresiva, con valores negativos que se intensifican de -380 millones en 2021 a -6399 millones en 2025.
El arrendamiento de activos por derecho de uso también presenta una tendencia decreciente, aunque menos pronunciada, pasando de -6761 millones en 2021 a -6543 millones en 2025.
El concepto "Otro" (segunda instancia) muestra una disminución constante, de -1283 millones en 2021 a -739 millones en 2025.
Los pasivos por impuestos diferidos se mantienen consistentemente negativos y muestran un aumento gradual, pasando de -26484 millones en 2021 a -33786 millones en 2025.
Los activos (pasivos) netos por impuestos diferidos exhiben una disminución constante y significativa, pasando de -10216 millones en 2021 a -19583 millones en 2025.
- Tendencia General
- Se observa una tendencia general a la disminución en varios activos, especialmente en licencias de espectro y bienes y equipos, mientras que los pasivos por impuestos diferidos muestran un aumento constante.
- Impacto en la Posición Financiera
- La disminución de los activos y el aumento de los pasivos sugieren un posible deterioro en la posición financiera neta a lo largo del período analizado.
- Consideraciones Adicionales
- Es importante considerar el contexto específico de la industria y las estrategias de la empresa para interpretar completamente estas tendencias.
Activos y pasivos por impuestos diferidos, clasificación
T-Mobile US Inc., activos y pasivos por impuestos diferidos, clasificación
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos proporcionados revela una tendencia ascendente constante en el concepto financiero considerado. Se observa un incremento progresivo a lo largo del período analizado.
- Tendencia General
- El valor inicial en el año 2021 es de 10216 unidades. En el año 2022, se registra un aumento a 10884 unidades. Esta tendencia alcista continúa en los años siguientes, alcanzando 13458 unidades en 2023, 16700 unidades en 2024 y finalmente 19583 unidades en 2025.
- Incrementos Anuales
- El incremento entre 2021 y 2022 es de 668 unidades. El aumento entre 2022 y 2023 es de 2574 unidades, significativamente mayor que el anterior. El incremento entre 2023 y 2024 es de 3242 unidades, manteniendo un ritmo de crecimiento elevado. Finalmente, el aumento entre 2024 y 2025 es de 2883 unidades.
- Ritmo de Crecimiento
- Si bien el crecimiento es constante, se aprecia una aceleración en el ritmo de incremento a partir del año 2022. El incremento anual se vuelve progresivamente mayor, sugiriendo una dinámica de crecimiento que se intensifica con el tiempo. Aunque el incremento entre 2024 y 2025 es menor que el anterior, el valor absoluto sigue siendo considerable.
- Implicaciones
- La evolución observada indica una expansión continua del concepto financiero analizado. Es necesario investigar las causas subyacentes de este crecimiento, incluyendo factores relacionados con la gestión fiscal, cambios en la legislación tributaria o modificaciones en la estructura de activos y pasivos de la entidad.
Ajustes a los estados financieros: Eliminación de impuestos diferidos
T-Mobile US Inc., ajustes a los estados financieros
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y la rentabilidad a lo largo del período examinado.
- Pasivo Total
- Se observa un incremento constante en el pasivo total desde 2021 hasta 2025. El crecimiento, aunque relativamente estable en los primeros años, se acelera notablemente en 2025, indicando un aumento en la financiación a través de deuda u otras obligaciones.
- Pasivos Totales Ajustados
- La evolución de los pasivos totales ajustados muestra una trayectoria similar a la del pasivo total, con un incremento progresivo. La variación entre el pasivo total y el ajustado sugiere la presencia de elementos que se reajustan o reclasifican en el balance.
- Capital Contable
- El capital contable presenta una disminución continua desde 2021 hasta 2025. Esta reducción podría ser consecuencia de distribuciones de dividendos, recompras de acciones, o pérdidas acumuladas que superan las utilidades generadas.
- Capital Contable Ajustado
- El capital contable ajustado, a diferencia del no ajustado, muestra una relativa estabilidad, con fluctuaciones menores a lo largo del período. La diferencia entre ambos conceptos sugiere ajustes contables que impactan la valoración del patrimonio.
- Utilidad Neta
- La utilidad neta experimenta una disminución en 2022, seguida de un crecimiento sustancial en 2023 y 2024. En 2025, la utilidad neta se reduce ligeramente en comparación con 2024, aunque se mantiene en un nivel significativamente superior al de los años anteriores.
- Ingresos Netos Ajustados
- Los ingresos netos ajustados siguen una tendencia similar a la utilidad neta, con un aumento considerable en 2023 y 2024, y una ligera disminución en 2025. La diferencia entre la utilidad neta y los ingresos netos ajustados indica la existencia de partidas extraordinarias o ajustes contables que afectan la rentabilidad reportada.
En resumen, se aprecia una tendencia hacia un mayor apalancamiento financiero, evidenciado por el incremento del pasivo total, junto con una disminución del capital contable. La rentabilidad, medida por la utilidad neta y los ingresos netos ajustados, muestra una mejora significativa en los últimos años del período analizado, aunque con una ligera estabilización en 2025.
T-Mobile US Inc., datos financieros: reportados vs. ajustados
Ratios financieros ajustados: Eliminación de impuestos diferidos (resumen)
T-Mobile US Inc., ratios financieros ajustados
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la rentabilidad y el apalancamiento a lo largo del período examinado.
- Rentabilidad
- Se observa una mejora constante en los ratios de rentabilidad a partir de 2022. El ratio de margen de beneficio neto experimenta un incremento notable, pasando de 3.77% en 2021 a 13.93% en 2024, con una ligera disminución a 12.45% en 2025. El ratio de margen de beneficio neto ajustado muestra una trayectoria similar, con un aumento más pronunciado, alcanzando 17.76% en 2024 y retrocediendo a 15.69% en 2025. La rentabilidad sobre el capital contable también presenta un crecimiento considerable, elevándose de 4.38% en 2021 a 18.37% en 2024, manteniéndose estable en 2025. De manera análoga, la rentabilidad sobre activos aumenta significativamente, pasando de 1.46% en 2021 a 5.45% en 2024, con una ligera reducción a 5.01% en 2025. Los ratios ajustados de rentabilidad sobre el capital contable y activos reflejan tendencias similares a sus contrapartes no ajustadas, aunque con valores ligeramente diferentes.
- Apalancamiento
- El ratio de apalancamiento financiero muestra un incremento gradual y constante a lo largo de los cinco años, pasando de 2.99 en 2021 a 3.7 en 2025. El ratio de apalancamiento financiero ajustado también sigue una tendencia ascendente, aunque más moderada, pasando de 2.6 en 2021 a 2.78 en 2025. Este aumento en ambos ratios sugiere un incremento en el uso de deuda para financiar las operaciones.
- Tendencias Generales
- En general, los datos indican una mejora sustancial en la rentabilidad entre 2021 y 2024, seguida de una estabilización o ligera disminución en 2025. Simultáneamente, se observa un aumento constante en el apalancamiento financiero, lo que podría indicar una mayor dependencia de la deuda para impulsar el crecimiento. La diferencia entre los ratios ajustados y no ajustados, aunque presente, no es drástica, sugiriendo que los ajustes realizados no tienen un impacto significativo en la interpretación general de los resultados.
T-Mobile US Inc., Ratios financieros: reportados vs. ajustados
Ratio de margen de beneficio neto (ajustado)
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2025 Cálculos
1 Ratio de margen de beneficio neto = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × ÷ =
2 Ratio de margen de beneficio neto (ajustado) = 100 × Ingresos netos ajustados ÷ Ingresos
= 100 × ÷ =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2021-2025.
- Utilidad Neta
- La utilidad neta experimentó una disminución en 2022, seguida de un aumento considerable en 2023 y 2024. En 2025, se observa una ligera reducción con respecto a 2024, aunque el valor permanece significativamente por encima de los niveles de 2021 y 2022.
- Ingresos Netos Ajustados
- Los ingresos netos ajustados muestran una trayectoria similar a la utilidad neta, con una leve disminución en 2022. A partir de 2023, se registra un crecimiento sustancial y continuo hasta 2024, con una ligera contracción en 2025. Los ingresos netos ajustados superan a la utilidad neta en todos los períodos.
- Ratio de Margen de Beneficio Neto
- El ratio de margen de beneficio neto presenta una fluctuación notable. Disminuyó de 2021 a 2022, pero experimentó un incremento drástico en 2023 y 2024. En 2025, el ratio se reduce ligeramente, manteniendo un nivel considerablemente superior al observado en los primeros dos años del período analizado.
- Ratio de Margen de Beneficio Neto (Ajustado)
- El ratio de margen de beneficio neto ajustado sigue una tendencia similar al ratio no ajustado, aunque con valores consistentemente más altos. Se observa una disminución modesta en 2022, seguida de un aumento significativo en 2023 y 2024. En 2025, el ratio ajustado también experimenta una ligera disminución, pero se mantiene en un nivel superior al de 2021 y 2022.
En general, los datos sugieren una mejora en la rentabilidad de la entidad a partir de 2023, evidenciada por el aumento tanto en la utilidad neta como en los ingresos netos ajustados, y un incremento sustancial en los ratios de margen de beneficio. La ligera disminución observada en 2025 podría indicar una estabilización del crecimiento o la influencia de factores externos.
Ratio de apalancamiento financiero (ajustado)
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2025 Cálculos
1 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= ÷ =
2 Ratio de apalancamiento financiero (ajustado) = Activos totales ÷ Capital contable ajustado
= ÷ =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y el apalancamiento de la entidad. Se observa una disminución constante en el capital contable a lo largo del período analizado, descendiendo de 69.102 millones de dólares en 2021 a 59.203 millones de dólares en 2025.
En contraste, el capital contable ajustado muestra una trayectoria más estable, con un ligero incremento general. Partiendo de 79.318 millones de dólares en 2021, alcanza los 78.786 millones de dólares en 2025, con fluctuaciones menores en los años intermedios.
- Ratio de apalancamiento financiero
- Este ratio experimenta un aumento progresivo y constante. Se incrementa de 2,99 en 2021 a 3,7 en 2025, lo que indica un mayor grado de endeudamiento en relación con el capital contable. Este incremento sugiere una dependencia creciente de la financiación externa.
- Ratio de apalancamiento financiero (ajustado)
- El ratio de apalancamiento financiero ajustado también muestra una tendencia al alza, aunque de forma más moderada. Evoluciona de 2,6 en 2021 a 2,78 en 2025. Esta variación, aunque menos pronunciada que la del ratio no ajustado, confirma la tendencia general hacia un mayor apalancamiento, incluso considerando el capital contable ajustado.
La divergencia entre la evolución del capital contable y el capital contable ajustado, junto con el aumento del apalancamiento financiero, sugiere que la entidad podría estar recurriendo a estrategias de financiación que impactan en la percepción de su estructura de capital. La disminución del capital contable, combinada con el incremento del apalancamiento, requiere un seguimiento continuo para evaluar su impacto en la estabilidad financiera a largo plazo.
Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE) (ajustado)
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2025 Cálculos
1 ROE = 100 × Utilidad neta ÷ Capital contable
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ajustado) = 100 × Ingresos netos ajustados ÷ Capital contable ajustado
= 100 × ÷ =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período comprendido entre 2021 y 2025.
- Utilidad Neta
- La utilidad neta experimentó una disminución en 2022, seguida de un aumento considerable en 2023 y 2024. En 2025, se observa una ligera reducción en comparación con 2024, aunque el valor permanece significativamente por encima de los niveles de 2021 y 2022.
- Ingresos Netos Ajustados
- Los ingresos netos ajustados muestran una trayectoria similar a la utilidad neta, con una leve disminución en 2022, un fuerte crecimiento en 2023 y 2024, y una estabilización en 2025, con una ligera reducción respecto al año anterior. Los valores de 2023 y 2024 superan considerablemente los de 2021 y 2022.
- Capital Contable
- El capital contable presenta una tendencia decreciente constante a lo largo del período analizado. Se observa una reducción gradual desde 2021 hasta 2025.
- Capital Contable Ajustado
- El capital contable ajustado se mantiene relativamente estable entre 2021 y 2025, con fluctuaciones menores. No se aprecia una tendencia clara de crecimiento o decrecimiento.
- Ratio de Rentabilidad sobre el Capital Contable
- El ratio de rentabilidad sobre el capital contable experimentó un aumento significativo a partir de 2023, pasando de valores relativamente bajos en 2021 y 2022 a niveles considerablemente más altos en 2023, 2024 y 2025. Se observa una ligera estabilización en los dos últimos años.
- Ratio de Rendimiento sobre el Capital Contable (Ajustado)
- El ratio de rendimiento sobre el capital contable ajustado sigue una tendencia similar al ratio no ajustado, con un incremento notable a partir de 2023 y una estabilización en 2024 y 2025. Los valores de 2023, 2024 y 2025 son sustancialmente superiores a los de 2021 y 2022.
En resumen, la entidad ha experimentado un crecimiento significativo en su rentabilidad a partir de 2023, a pesar de la disminución constante del capital contable. El capital contable ajustado se ha mantenido relativamente estable, lo que sugiere que los cambios en el capital contable podrían estar relacionados con ajustes contables. El aumento en los ratios de rentabilidad, tanto ajustados como no ajustados, indica una mejora en la eficiencia con la que la entidad utiliza su capital para generar beneficios.
Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA) (ajustado)
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2025 Cálculos
1 ROA = 100 × Utilidad neta ÷ Activos totales
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rentabilidad sobre activos (ajustado) = 100 × Ingresos netos ajustados ÷ Activos totales
= 100 × ÷ =
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2021-2025.
- Utilidad Neta
- La utilidad neta experimentó una disminución en 2022, seguida de un aumento considerable en 2023 y 2024. En 2025, se observa una ligera reducción con respecto a 2024, aunque el valor permanece significativamente por encima de los niveles de 2021 y 2022.
- Ingresos Netos Ajustados
- Los ingresos netos ajustados muestran una trayectoria similar a la utilidad neta, con una leve disminución en 2022. A partir de 2023, se registra un crecimiento sustancial, continuando en 2024 y mostrando una estabilización en 2025, aunque con una ligera reducción respecto al año anterior.
- Ratio de Rentabilidad sobre Activos
- El ratio de rentabilidad sobre activos presenta una fluctuación inicial, disminuyendo en 2022. A partir de 2023, se observa un incremento notable y constante, alcanzando su punto máximo en 2024 y manteniendo un nivel elevado en 2025. Este incremento sugiere una mejora en la eficiencia con la que los activos se utilizan para generar beneficios.
- Ratio de Rentabilidad sobre Activos (Ajustado)
- El ratio de rentabilidad sobre activos ajustado sigue una tendencia similar al ratio no ajustado, pero con valores consistentemente más altos. La disminución en 2022 es seguida por un crecimiento significativo en 2023 y 2024, con una ligera moderación en 2025. La diferencia entre el ratio ajustado y el no ajustado sugiere que los ajustes realizados tienen un impacto positivo en la rentabilidad percibida.
En general, los datos indican una mejora en el desempeño financiero a partir de 2023, tanto en términos de rentabilidad como de ingresos. La ligera estabilización o reducción en 2025, aunque presente, no revierte la tendencia positiva observada en los años anteriores. El análisis de los ratios ajustados sugiere que la aplicación de ciertos ajustes contables o operativos contribuye a una imagen más favorable de la rentabilidad.