Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Intuitive Surgical Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Utilidad neta	2,876,600)	2,337,500)	1,817,300)	1,344,400)	1,728,100)
Depreciación y pérdida por enajenación de propiedades, planta y equipo, netas	614,700)	445,300)	401,600)	338,000)	282,800)
Amortización de activos intangibles y otros	62,400)	54,400)	53,200)	54,400)	49,400)
Ganancia en la venta del negocio	(1,000)	(1,100)	—)	(3,800)	—)
Pérdida (de ganancia) de las inversiones y amortización (acumulación) de descuentos y primas de inversión, netas	(57,200)	(43,300)	7,300)	49,000)	10,600)
Impuestos diferidos sobre la renta	19,100)	(135,300)	(280,800)	(185,300)	(62,600)
Gastos de compensación basados en acciones	788,200)	676,800)	592,800)	513,200)	449,200)
Cuentas por cobrar	(301,700)	(95,900)	(186,300)	(159,300)	(142,300)
Inventario	(1,063,400)	(830,000)	(712,500)	(546,600)	(256,000)
Prepagos y otros activos	(187,100)	(231,800)	24,200)	(129,200)	(204,900)
Cuentas a pagar	57,900)	(400)	41,700)	21,300)	36,000)
Compensación acumulada y beneficios para empleados	112,700)	99,300)	34,800)	51,500)	115,100)
Ingresos diferidos	75,200)	31,200)	53,400)	21,500)	32,600)
Otros pasivos	34,100)	108,300)	(32,900)	121,700)	51,400)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos de efectos de adquisiciones	(1,272,300)	(919,300)	(777,600)	(619,100)	(368,100)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	153,900)	77,500)	(3,500)	146,400)	361,300)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	3,030,500)	2,415,000)	1,813,800)	1,490,800)	2,089,400)
Compra de inversiones	(1,215,900)	(5,139,600)	(2,207,400)	(1,399,500)	(6,452,000)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones	259,900)	100,200)	230,300)	61,100)	84,900)
Ingresos procedentes de vencimientos de inversiones	2,175,500)	2,878,800)	2,690,100)	3,254,400)	4,267,800)
Compra de propiedades, planta y equipo	(539,800)	(1,111,200)	(1,064,200)	(532,400)	(339,500)
Adquisición de negocios, netos de efectivo, y propiedad intelectual y otras actividades de inversión	(13,900)	(1,000)	(8,900)	(12,800)	(22,700)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	665,800)	(3,272,800)	(360,100)	1,370,800)	(2,461,500)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones ordinarias relacionadas con los planes de acciones de los empleados	350,300)	429,400)	296,300)	233,800)	276,500)
Impuestos pagados relacionados con la liquidación neta de acciones de adjudicaciones de acciones	(419,100)	(270,000)	(164,700)	(194,200)	(211,600)
Recompras de acciones ordinarias	(2,295,300)	—)	(416,300)	(2,607,400)	—)
Dividendos en efectivo pagados por el negocio conjunto a la participación no controladora	—)	(8,000)	—)	—)	—)
Pago de la contraprestación de compra aplazada	—)	(500)	(2,900)	(4,500)	(21,900)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(2,364,100)	150,900)	(287,600)	(2,572,300)	43,000)
Efecto de las variaciones del tipo de cambio en el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido	12,800)	(800)	3,300)	5,400)	(3,400)
Aumento (disminución) neto en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	1,345,000)	(707,700)	1,169,400)	294,700)	(332,500)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, principios de año	2,062,400)	2,770,100)	1,600,700)	1,306,000)	1,638,500)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, fin de año	3,407,400)	2,062,400)	2,770,100)	1,600,700)	1,306,000)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos clave de la entidad.

Rentabilidad: La utilidad neta muestra una trayectoria general ascendente a lo largo del período analizado. Tras una disminución en 2022, se observa un crecimiento constante en 2023, 2024 y 2025, alcanzando su valor más alto en este último año. La depreciación y amortización también experimentan un aumento progresivo, lo que sugiere una inversión continua en activos fijos e intangibles.
Activos: Las cuentas por cobrar y el inventario muestran un incremento constante en términos absolutos durante el período, aunque con fluctuaciones anuales. Los prepagos y otros activos presentan una volatilidad considerable, pasando de valores negativos a positivos y viceversa. Este comportamiento podría indicar cambios en la gestión de activos a corto plazo.
Pasivos: Las cuentas por pagar y la compensación acumulada muestran variaciones moderadas a lo largo del tiempo. Los ingresos diferidos también experimentan un crecimiento, lo que podría indicar un aumento en las ventas anticipadas o en los contratos a largo plazo. Los otros pasivos muestran una volatilidad significativa.
Flujo de Efectivo Operativo: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas presenta una tendencia al alza, similar a la de la utilidad neta. Los ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto también muestran variaciones, lo que sugiere cambios en los elementos no monetarios que afectan el flujo de efectivo.
Flujo de Efectivo de Inversión: Las actividades de inversión se caracterizan por una alta volatilidad. La compra de inversiones es consistentemente negativa, lo que indica una salida neta de efectivo. Los ingresos procedentes de la venta y vencimiento de inversiones compensan parcialmente estas salidas. La compra de propiedades, planta y equipo también representa una salida significativa de efectivo, aunque con variaciones anuales.
Flujo de Efectivo de Financiamiento: Las actividades de financiamiento muestran una dinámica compleja. La emisión de acciones ordinarias relacionadas con planes de acciones de los empleados genera ingresos, mientras que las recompras de acciones ordinarias y los impuestos pagados relacionados con la liquidación neta de acciones representan salidas de efectivo. El flujo de efectivo de financiamiento es negativo en la mayoría de los años, lo que sugiere que la entidad está utilizando más efectivo del que está obteniendo a través de financiamiento.
Efectivo y Equivalentes: El saldo de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido muestra una tendencia general al alza, aunque con fluctuaciones anuales. El aumento neto en efectivo varía significativamente de un año a otro, reflejando los cambios en los flujos de efectivo operativos, de inversión y de financiamiento.

En resumen, la entidad presenta una rentabilidad creciente, un aumento en los activos y pasivos, y una gestión activa del flujo de efectivo. Las actividades de inversión y financiamiento muestran una mayor volatilidad, lo que podría indicar una estrategia de crecimiento agresiva o cambios en la estructura de capital.

Intuitive Surgical Inc. (NASDAQ:ISRG)

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