Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Elevance Health Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Utilidad neta	5,661)	5,971)	5,991)	6,019)	6,095)
Pérdidas (ganancias) netas en instrumentos financieros	653)	445)	694)	550)	(318)
Ganancia en la venta del negocio	—)	(201)	—)	—)	—)
Participación en pérdidas netas (ganancias) de otros activos invertidos	(398)	(1)	33)	(293)	(562)
Depreciación y amortización	1,546)	1,393)	1,745)	1,675)	1,302)
Impuestos diferidos sobre la renta	(279)	(374)	(602)	(76)	326)
Deterioro de la propiedad, equipo y activos por derecho de uso	108)	103)	446)	7)	73)
Compensación basada en acciones	276)	191)	289)	264)	255)
Cuentas por cobrar, netas	(2,526)	(683)	(1,762)	(2,510)	(2,138)
Otros activos invertidos	—)	(78)	(79)	11)	(70)
Otros activos	57)	824)	(675)	120)	37)
Pasivos de pólizas	228)	(1,840)	147)	2,254)	2,597)
Ingresos no derivados del trabajo	(15)	(113)	290)	(42)	(113)
Cuentas por pagar y otros pasivos	(720)	(272)	1,640)	824)	719)
Impuestos sobre la renta	(297)	404)	(103)	(338)	140)
Otros, netos	(4)	39)	7)	(66)	21)
Cambios en los activos y pasivos operativos	(3,277)	(1,719)	(535)	253)	1,193)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	(1,371)	(163)	2,070)	2,380)	2,269)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	4,290)	5,808)	8,061)	8,399)	8,364)
Compras de inversiones	(15,026)	(17,986)	(16,236)	(24,946)	(18,669)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones	13,324)	16,547)	10,596)	11,988)	10,269)
Vencimientos, rescates y reembolsos de inversiones	1,771)	2,025)	2,940)	10,620)	4,344)
Cambios en las garantías reales de préstamo de valores	(385)	73)	78)	(301)	(956)
Compras de subsidiarias, neto de efectivo adquirido	88)	(4,809)	(1,552)	(649)	(3,476)
Ingresos por ventas de subsidiarias, neto de efectivo vendido	—)	363)	—)	—)	—)
Compras de bienes y equipos	(1,116)	(1,256)	(1,296)	(1,152)	(1,087)
Otros, netos	—)	(124)	(102)	(120)	(63)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(1,344)	(5,167)	(5,572)	(4,560)	(9,638)
Ingresos de préstamos a largo plazo, costes netos de emisión	2,991)	7,710)	2,574)	3,071)	3,462)
Amortización de empréstitos a largo plazo	(2,147)	(1,650)	(1,909)	(1,899)	(1,068)
Ingresos procedentes de empréstitos a corto plazo	1,505)	275)	225)	1,365)	1,375)
Amortización de empréstitos a corto plazo	(1,720)	(135)	(265)	(1,675)	(1,050)
Cambios en los préstamos de valores por pagar	386)	(75)	(77)	302)	956)
Cambios en los descubiertos bancarios	1,312)	(638)	114)	933)	(376)
Recompra y retiro de acciones ordinarias	(2,605)	(2,900)	(2,676)	(2,316)	(1,900)
Dividendos en efectivo	(1,529)	(1,508)	(1,395)	(1,229)	(1,104)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones ordinarias en el marco de los planes de acciones de los empleados	79)	221)	152)	182)	203)
Impuestos pagados a través de la retención de acciones ordinarias bajo planes de acciones para empleados	(32)	(109)	(99)	(93)	(102)
Otros, netos	22)	2)	7)	41)	27)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(1,738)	1,193)	(3,349)	(1,318)	423)
Efecto de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes de efectivo	(5)	(6)	(1)	(14)	(10)
Variación de efectivo y equivalentes de efectivo	1,203)	1,828)	(861)	2,507)	(861)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)	5,741)
Efectivo y equivalentes de efectivo incluidos en los activos mantenidos para la venta al final del año	—)	(66)	—)	—)	—)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio	9,491)	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios aspectos de la entidad durante el período comprendido entre 2021 y 2025.

Rentabilidad: La utilidad neta muestra una ligera disminución general a lo largo de los cinco años, pasando de 6095 millones de dólares en 2021 a 5661 millones de dólares en 2025. Aunque las fluctuaciones anuales son modestas, la tendencia indica una erosión gradual de la rentabilidad. Las pérdidas (ganancias) netas en instrumentos financieros presentan una volatilidad considerable, pasando de una pérdida de 318 millones de dólares en 2021 a una ganancia de 653 millones de dólares en 2024, para luego disminuir a 445 millones de dólares en 2023 y 694 millones en 2022.
Gastos Operativos: La depreciación y amortización experimenta un aumento constante entre 2021 y 2023, alcanzando un máximo de 1745 millones de dólares, antes de disminuir a 1393 millones de dólares en 2024 y recuperarse ligeramente a 1546 millones de dólares en 2025. Los impuestos diferidos sobre la renta muestran una evolución negativa, pasando de un ingreso de 326 millones de dólares en 2021 a un gasto de 279 millones de dólares en 2025. El deterioro de la propiedad, equipo y activos por derecho de uso es relativamente bajo en 2021 y 2022, pero aumenta significativamente en 2023 y 2024, estabilizándose en 2025.
Activos y Pasivos: Las cuentas por cobrar, netas, muestran una tendencia general a la disminución, aunque con un repunte en 2025. Los pasivos de pólizas disminuyen considerablemente de 2021 a 2023, volviéndose negativos en 2024 y recuperándose parcialmente en 2025. Las cuentas por pagar y otros pasivos muestran una gran volatilidad, con un aumento significativo en 2023 seguido de una disminución en 2024 y 2025.
Flujo de Efectivo Operativo: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas disminuye de manera constante a lo largo del período, pasando de 8364 millones de dólares en 2021 a 4290 millones de dólares en 2025. Los ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas muestran una disminución importante en 2024 y 2025.
Flujo de Efectivo de Inversión: El efectivo neto utilizado en actividades de inversión es consistentemente negativo, indicando una inversión continua en activos. Las compras de inversiones son significativas en todos los años, aunque disminuyen gradualmente. Los ingresos procedentes de la venta de inversiones son sustanciales y muestran fluctuaciones anuales.
Flujo de Efectivo de Financiación: El efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación es variable, pasando de un ingreso de 423 millones de dólares en 2021 a un gasto de 1738 millones de dólares en 2025. La recompra y retiro de acciones ordinarias y los dividendos en efectivo representan salidas de efectivo significativas en todos los años.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo: El efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio muestran una tendencia general al alza, pasando de 4880 millones de dólares en 2021 a 9491 millones de dólares en 2025, a pesar de la disminución del flujo de efectivo operativo.

En resumen, la entidad experimenta una ligera disminución en la rentabilidad, acompañada de una reducción en el flujo de efectivo operativo. A pesar de esto, mantiene niveles crecientes de efectivo y equivalentes de efectivo, posiblemente debido a la gestión de inversiones y actividades de financiación.

Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

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