Stock Analysis on Net
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Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

Modelo de descuento de dividendos (DDM)

Nivel de dificultad medio

En las técnicas de valoración del flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en base al valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. Los dividendos son la medida más limpia y sencilla de flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Comcast Corp., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

EL DÓLAR AMERICANO$

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Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 12.01%
0 DPS01 0.90
1 DPS1 1.00 = 0.90 × (1 + 10.56%) 0.89
2 DPS2 1.10 = 1.00 × (1 + 10.49%) 0.88
3 DPS3 1.21 = 1.10 × (1 + 10.41%) 0.86
4 DPS4 1.34 = 1.21 × (1 + 10.34%) 0.85
5 DPS5 1.48 = 1.34 × (1 + 10.26%) 0.84
5 Valor terminal (TV5) 93.06 = 1.48 × (1 + 10.26%) ÷ (12.01%10.26%) 52.77
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Comcast (por acción) $57.09
Precio actual de la acción $56.71

Fuente: Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = Suma de los dividendos del año pasado por acción de las acciones ordinarias de Comcast. Ver detalles »

¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede que existan factores específicos relevantes para el valor de las acciones y se omiten aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tarifa de regreso requerida (r)

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Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 1.94%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 11.90%
Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de Comcast βCMCSA 1.01
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Comcast3 rCMCSA 12.01%

Fuente: Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).

2 Ver detalles »

3 rCMCSA = RF + βCMCSA [E(RM) – RF]
= 1.94% + 1.01 [11.90%1.94%]
= 12.01%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos ( g ) implícita en el modelo PRAT

Comcast Corp., PRAT modelo

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Promedio 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Dividendos declarados 4,250  3,860  3,499  2,975  2,656 
Ingresos netos atribuibles a Comcast Corporation 10,534  13,057  11,731  22,714  8,695 
Ingresos 103,564  108,942  94,507  84,526  80,403 
Los activos totales 273,869  263,414  251,684  186,949  180,500 
Capital contable total de Comcast Corporation 90,323  82,726  71,613  68,606  53,943 
Coeficientes financieros
Tasa de retención1 0.60 0.70 0.70 0.87 0.69
Ratio de margen de beneficio2 10.17% 11.99% 12.41% 26.87% 10.81%
Ratio de rotación del activo3 0.38 0.41 0.38 0.45 0.45
Ratio de apalancamiento financiero4 3.03 3.18 3.51 2.72 3.35
Promedios
Tasa de retención 0.71
Ratio de margen de beneficio 11.35%
Ratio de rotación del activo 0.41
Ratio de apalancamiento financiero 3.16
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 10.56%

Fuente: Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2020 calculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos atribuibles a Comcast Corporation – Dividendos declarados) ÷ Ingresos netos atribuibles a Comcast Corporation
= (10,5344,250) ÷ 10,534
= 0.60

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos atribuibles a Comcast Corporation ÷ Ingresos
= 100 × 10,534 ÷ 103,564
= 10.17%

3 Ratio de rotación del activo = Ingresos ÷ Los activos totales
= 103,564 ÷ 273,869
= 0.38

4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Capital contable total de Comcast Corporation
= 273,869 ÷ 90,323
= 3.03

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.71 × 11.35% × 0.41 × 3.16
= 10.56%


Tasa de crecimiento de dividendos ( g ) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($56.71 × 12.01% – $0.90) ÷ ($56.71 + $0.90)
= 10.26%

dónde:
P0 = precio actual de las acciones ordinarias de Comcast
D0 = suma de los dividendos del año pasado por acción de las acciones ordinarias de Comcast
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Comcast


Previsión de la tasa de crecimiento de dividendos ( g )

Comcast Corp.Modelo H

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Año Valor gt
1 g1 10.56%
2 g2 10.49%
3 g3 10.41%
4 g4 10.34%
5 y en adelante g5 10.26%

Fuente: Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.56% + (10.26%10.56%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.49%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.56% + (10.26%10.56%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.41%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.56% + (10.26%10.56%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.34%