Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Motorola Solutions Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021	31 dic 2020	31 dic 2019
Ganancias netas	1,714)	1,367)	1,250)	953)	871)
Depreciación y amortización	356)	440)	438)	409)	394)
Otros cargos (ingresos) no monetarios	14)	23)	3)	(13)	35)
Salida de las operaciones de fabricación de vídeo	24)	—)	—)	—)	—)
Pérdida por deterioro de activos fijos de ESN	—)	147)	—)	—)	—)
Pérdida de liquidación de pensiones de EE. UU.	—)	—)	—)	—)	359)
Beneficio por la extinción de bonos convertibles senior al 2,00%	—)	—)	—)	—)	(4)
Gastos de compensación basados en acciones	212)	172)	129)	129)	118)
(Ganancias) pérdidas por ventas de inversiones y negocios, netas	—)	(3)	(1)	2)	(5)
Pérdidas por la extinción de la deuda a largo plazo	—)	6)	18)	56)	50)
Cuentas por cobrar	(180)	(112)	3)	90)	(79)
Inventarios	200)	(242)	(284)	(14)	(74)
Otros activos corrientes y activos contractuales	(82)	(1)	(205)	167)	49)
Cuentas por pagar, pasivos acumulados y pasivos contractuales	(144)	451)	578)	(116)	198)
Otros activos y pasivos	(38)	(91)	(126)	(25)	(5)
Impuestos diferidos sobre la renta	(32)	(334)	34)	(25)	(84)
Cambios en activos y pasivos, netos de efectos de adquisiciones, enajenaciones y ajustes por conversión de moneda extranjera	(276)	(329)	—)	77)	5)
Ajustes para conciliar las ganancias netas con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	330)	456)	587)	660)	952)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,044)	1,823)	1,837)	1,613)	1,823)
Adquisiciones e inversiones, netas	(180)	(1,177)	(521)	(287)	(709)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones	19)	46)	16)	11)	16)
Gastos de capital	(253)	(256)	(243)	(217)	(248)
Ingresos procedentes de la venta de inmovilizado material	—)	—)	6)	56)	7)
Efectivo neto utilizado para actividades de inversión	(414)	(1,387)	(742)	(437)	(934)
Ingresos netos procedentes de la emisión de deuda	—)	595)	844)	892)	1,804)
Amortización de deudas	(1)	(285)	(353)	(914)	(2,039)
Reembolso de la disposición de la línea de crédito renovable no garantizada	—)	—)	—)	(800)	—)
Fondos provenientes de la disposición de una línea de crédito renovable no garantizada	—)	—)	—)	800)	—)
Comisiones de renovación de la línea de crédito renovable	—)	—)	(7)	—)	—)
Emisiones de acciones ordinarias	104)	156)	102)	108)	114)
Compras de acciones ordinarias	(804)	(836)	(528)	(612)	(315)
Liquidación de la prima de conversión de los bonos convertibles senior al 2,00%	—)	—)	—)	—)	(326)
Pago de dividendos	(589)	(530)	(482)	(436)	(379)
Pago de dividendos a la participación minoritaria	(5)	(6)	(5)	(4)	(3)
Efectivo neto utilizado para actividades de financiación	(1,295)	(906)	(429)	(966)	(1,144)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	45)	(79)	(46)	43)	(1)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	380)	(549)	620)	253)	(256)
Efectivo y equivalentes de efectivo, inicio del período	1,325)	1,874)	1,254)	1,001)	1,257)
Efectivo y equivalentes de efectivo, final del período	1,705)	1,325)	1,874)	1,254)	1,001)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

El análisis de la evolución de los resultados financieros muestra un incremento constante en las ganancias netas a lo largo del período, pasando de 871 millones de US$ en 2019 a 1,714 millones en 2023. Este crecimiento refleja la mejora en el rendimiento operativo y una posible optimización de costos, aunque también es importante considerar las variaciones en otros conceptos que afectan directamente dichas ganancias.

La depreciación y amortización, por su parte, ha presentado una tendencia estable, con una ligera reducción en 2023 respecto a 2022, lo cual puede indicar una disminución en la base de activos amortizables o cambios en los métodos de depreciación.

Los otros cargos no monetarios variaron significativamente en 2020, alcanzando valores negativos, pero en general muestran una recuperación en años posteriores, aunque con valores positivos y negativos que reflejan fluctuaciones en gastos asociados a eventos no monetarios.

Destaca la salida de las operaciones de fabricación de vídeo en 2022, por un monto de 24 millones de US$, y una pérdida por deterioro de activos fijos de ESN en 2023 por 147 millones, lo cual indica desinversiones o deterioro de activos específicos en ese período. Además, se registró una pérdida por liquidación de pensiones en 2020 por 359 millones, sugiriendo ajustes en pasivos relacionados con beneficios definidos.

En cuanto a los gastos relacionados con la estructura de capital, se observa que la amortización de deudas disminuyó significativamente en 2022 y 2023, alcanzando valores muy bajos, lo que puede reflejar un proceso de amortización acelerada o la resolución de ciertos pasivos financieros. La emisión de deuda continuó en aumento hasta 2020, con una reversión posterior en 2022, donde no se registraron nuevas emisiones, aunque sí reembolsos importantes en 2022 y 2023.

Las operaciones de financiamiento evidencian una tendencia a la reducción del endeudamiento, con reembolsos importantes en 2020 y 2023, acompañados, en algunos años, de emisiones de acciones y compras de acciones en cantidades sustanciales. La política de recompra de acciones aumentó en 2020 y luego se estabilizó en niveles más altos, mientras que los dividendos pagados se incrementaron año con año, alcanzando los 589 millones de US$ en 2023.

La gestión de efectivo se refleja en la variación del efectivo y equivalentes, donde se observa un aumento en 2020 y 2021, seguido de una caída en 2022 y una recuperación en 2023. La cantidad final de efectivo en 2023 fue de 1,705 millones de US$, superior a los niveles anteriores, indicando una posición de liquidez relativamente saludable y una adecuada gestión de las actividades operativas y de financiamiento.

En resumen, la compañía ha experimentado un crecimiento sostenido en las ganancias netas, acompañado de cambios en su estructura de inversión y financiamiento que apuntan a un proceso de optimización de recursos, reducción del endeudamiento y una estrategia clara de recompra de acciones y pago de dividendos. La posición de efectivo final muestra una tendencia favorable, aunque las variaciones en algunos activos y pasivos reflejan una gestión activa en la adaptación a las condiciones del mercado y el ciclo operativo.

Motorola Solutions Inc. (NYSE:MSI)

Estado de flujos de efectivo