Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.

Ratio de periodificación basado en el balance
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo

Cintas Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas

US$ en miles

	31 may 2024	31 may 2023	31 may 2022	31 may 2021	31 may 2020	31 may 2019
Activos operativos
Activos totales	9,168,817)	8,546,356)	8,147,256)	8,236,823)	7,669,885)	7,436,662)
Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo	342,015)	124,149)	90,471)	493,640)	145,402)	96,645)
Activos operativos	8,826,802)	8,422,207)	8,056,785)	7,743,183)	7,524,483)	7,340,017)
Pasivos de explotación
Pasivo total	4,852,445)	4,682,370)	4,839,060)	4,548,976)	4,434,683)	4,433,941)
Menos: Deuda vencida en el plazo de un año	449,595)	—)	311,574)	899,070)	—)	312,264)
Menos: Deuda vencida después de un año	2,025,934)	2,486,405)	2,483,932)	1,642,833)	2,539,705)	2,537,507)
Pasivos de explotación	2,376,916)	2,195,965)	2,043,554)	2,007,073)	1,894,978)	1,584,170)

Activos operativos netos¹	6,449,886)	6,226,242)	6,013,231)	5,736,110)	5,629,505)	5,755,847)
Periodificaciones agregadas basadas en el balance²	223,644)	213,011)	277,121)	106,605)	(126,342)	—)
Ratio financiero
Ratio de periodificación basado en el balance³	3.53%	3.48%	4.72%	1.88%	-2.22%	—
Referencia
Ratio de periodificación basado en el balanceindustria
Industriales	4.97%	-1.04%	0.29%	3.43%	200.00%	—

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-05-31).

¹ 2024 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 8,826,802 – 2,376,916 = 6,449,886

² 2024 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos₂₀₂₄ – Activos operativos netos₂₀₂₃
= 6,449,886 – 6,226,242 = 223,644

³ 2024 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 223,644 ÷ [(6,449,886 + 6,226,242) ÷ 2] = 3.53%

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo de un período de cinco años.

Activos Operativos Netos: Se observa una trayectoria ascendente constante en los activos operativos netos. El valor inicial en el período más antiguo es de 5.629.505 miles de dólares, incrementándose gradualmente hasta alcanzar 6.449.886 miles de dólares en el período más reciente. Este crecimiento sugiere una expansión continua de la capacidad operativa de la entidad.
Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances: Las periodificaciones agregadas muestran una evolución notable. Inicialmente negativas (-126.342 miles de dólares), experimentan una inversión de tendencia y un crecimiento positivo a lo largo del tiempo, alcanzando 223.644 miles de dólares en el período más reciente. Esta variación indica un cambio en la gestión de los ingresos y gastos, posiblemente relacionado con una mayor precisión en el reconocimiento de los mismos o con cambios en las políticas contables.
Ratio de Devengo Basado en el Balance: El ratio de devengo basado en el balance presenta una mejora significativa desde un valor negativo de -2.22% en el período más antiguo. Aumenta a 1.88% en el segundo período, y continúa creciendo hasta alcanzar un máximo de 4.72% en el tercer período. Posteriormente, se estabiliza en torno al 3.5%, con valores de 3.48% y 3.53% en los dos períodos más recientes. Este incremento sugiere una mejora en la calidad de las ganancias, indicando que una mayor proporción de los ingresos se basa en actividades operativas reales en lugar de elementos contables no monetarios.

En resumen, los datos indican una expansión constante de los activos operativos, una mejora en la gestión de las periodificaciones y una creciente calidad de las ganancias a lo largo del período analizado. La tendencia general sugiere una mejora en la salud financiera y la eficiencia operativa.

Cintas Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados

US$ en miles

	31 may 2024	31 may 2023	31 may 2022	31 may 2021	31 may 2020	31 may 2019
Utilidad neta	1,571,592)	1,348,010)	1,235,757)	1,110,968)	876,037)	884,981)
Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,079,781)	1,597,814)	1,537,625)	1,360,740)	1,291,483)	1,067,862)
Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(608,631)	(388,672)	(402,635)	(137,215)	(285,398)	(235,638)
Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo	100,442)	138,868)	100,767)	(112,557)	(130,048)	52,757)
Ratio financiero
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo¹	1.58%	2.27%	1.72%	-1.98%	-2.28%	—
Referencia
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria
Industriales	5.29%	1.67%	-2.31%	-8.91%	-5.18%	—

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-05-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-05-31).

¹ 2024 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 100,442 ÷ [(6,449,886 + 6,226,242) ÷ 2] = 1.58%

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo de un período de cinco años.

Activos operativos netos: Se observa una trayectoria ascendente constante en los activos operativos netos. El valor inicial en el período más antiguo es de 5.629.505 miles de dólares, incrementándose gradualmente hasta alcanzar 6.449.886 miles de dólares en el período más reciente. Este crecimiento sugiere una expansión continua de la base de activos de la entidad.
Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo: Las periodificaciones agregadas presentan una evolución notable. Inicialmente negativas, con valores de -130.048 y -112.557 miles de dólares, experimentan una inversión de tendencia a partir del tercer período, volviéndose positivas con 100.767 miles de dólares. Continúan siendo positivas en los dos períodos siguientes, alcanzando 138.868 y 100.442 miles de dólares respectivamente. Esta variación indica un cambio en la gestión del capital de trabajo y en la capacidad de convertir las operaciones en flujos de efectivo.
Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo: El ratio de devengos muestra una fluctuación considerable. Comienza con valores negativos de -2,28% y -1,98%, indicando que los beneficios contables no se traducían completamente en flujos de efectivo. A partir del tercer período, el ratio se vuelve positivo, alcanzando un máximo de 2,27% y luego disminuyendo a 1,58% en el período más reciente. Esta evolución sugiere una mejora en la calidad de los beneficios y una mayor correlación entre los resultados contables y los flujos de efectivo generados por las operaciones.

En resumen, los datos indican una expansión de los activos, una mejora en la generación de flujos de efectivo y una creciente calidad de los beneficios a lo largo del período analizado.

Cintas Corp. (NASDAQ:CTAS)

Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas

Ratio de periodificación basado en el balance

Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo