En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) generalmente se describe como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.
Área para los usuarios de pago
Prueba gratis
Autodesk Inc. páginas disponibles de forma gratuita esta semana:
- Estado de flujo de efectivo
- Análisis de ratios de rentabilidad
- Análisis de ratios de liquidez
- Análisis de ratios de actividad a corto plazo
- Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
- Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
- Ratio de margen de beneficio operativo desde 2005
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA) desde 2005
- Relación precio/ingreso neto (P/E) desde 2005
- Relación precio/ingresos de explotación (P/OP) desde 2005
Aceptamos:
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Autodesk Inc., pronóstico de flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF)
US$ en miles, excepto datos por acción
Año | Valor | FCFFt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual a |
---|---|---|---|---|
01 | FCFF0 | |||
1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valor intrínseco del capital Autodesk | ||||
Menos: Documentos por pagar a largo plazo, incluida la parte corriente (valor razonable) | ||||
Valor intrínseco de Autodesk acciones ordinarias | ||||
Valor intrínseco de Autodesk acciones ordinarias (por acción) | ||||
Precio actual de la acción |
Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-01-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Coste medio ponderado del capital (WACC)
Valor1 | Peso | Tasa de retorno requerida2 | Cálculo | |
---|---|---|---|---|
Patrimonio neto (valor razonable) | ||||
Documentos por pagar a largo plazo, incluida la parte corriente (valor razonable) | = × (1 – ) |
Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-01-31).
1 US$ en miles
Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $
Documentos por pagar a largo plazo, incluida la parte corriente (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa requerida de rendimiento sobre el capital se estima mediante el uso de CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento de la deuda requerida. Ver detalles »
La tasa requerida de rendimiento de la deuda es después de impuestos.
Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
Tasa de crecimiento de FCFF (g)
Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-01-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-01-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-01-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-01-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-01-31), 10-K (fecha de reporte: 2016-01-31).
2021 Cálculos
2 Gastos por intereses e inversiones, neto, después de impuestos = Gastos por intereses e inversiones, neto × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Ingresos netos (pérdidas) + Gastos por intereses e inversiones, neto, después de impuestos
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo de una sola etapa
g = 100 × (Capital total, valor razonable0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor razonable0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
donde:
Capital total, valor razonable0 = valor razonable actual de la deuda y el capital Autodesk (US$ en miles)
FCFF0 = el año pasado Autodesk flujo de caja libre para la empresa (US$ en miles)
WACC = coste medio ponderado del capital Autodesk
Año | Valor | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 y posteriores | g5 |
donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=