Boston Scientific Corp. (NYSE:BSX)

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2018-2022.

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

Se observa una disminución considerable del NOPAT a lo largo del período analizado. Tras un valor de 1711 millones de dólares en 2018, el NOPAT experimentó una reducción drástica a 829 millones en 2019. Aunque se produjo una recuperación parcial en 2020, alcanzando los 153 millones, la tendencia descendente se reanudó en 2021 (1270 millones) y continuó en 2022, situándose en 1099 millones de dólares. Esta evolución sugiere una erosión progresiva de la rentabilidad operativa después de impuestos.

Costo de capital

El costo de capital se mantuvo relativamente estable durante el período, fluctuando dentro de un rango estrecho. En 2018 se situó en 11.79%, disminuyendo ligeramente en los años siguientes hasta 11.12% en 2020. Posteriormente, experimentó un ligero aumento en 2021 (11.37%) y en 2022 (11.63%). La estabilidad del costo de capital indica que las condiciones de financiamiento no han variado sustancialmente.

Capital invertido

El capital invertido mostró un incremento constante a lo largo de los cinco años. Partiendo de 16047 millones de dólares en 2018, el capital invertido aumentó significativamente a 20389 millones en 2019. Esta tendencia alcista continuó en los años siguientes, alcanzando los 21053 millones en 2020, 22038 millones en 2021 y finalmente 22868 millones en 2022. Este crecimiento sugiere una expansión continua de las operaciones y/o inversiones en activos.

Beneficio económico

El beneficio económico presentó valores negativos en todos los años analizados, indicando que el rendimiento generado por el capital invertido no superó el costo de dicho capital. Se observa una fluctuación en la magnitud de la pérdida. La pérdida más significativa se registró en 2019 (-1464 millones de dólares), seguida por 2020 (-2187 millones de dólares). En 2018 y 2021 las pérdidas fueron relativamente menores (-181 y -1235 millones de dólares respectivamente), mientras que en 2022 se situó en -1560 millones de dólares. La persistencia de pérdidas en el beneficio económico sugiere una asignación de capital subóptima o una rentabilidad insuficiente de las inversiones.

En resumen, la entidad experimentó una disminución en su rentabilidad operativa (NOPAT) a pesar de un aumento constante en el capital invertido. El costo de capital se mantuvo relativamente estable, pero el beneficio económico consistentemente negativo indica que el rendimiento de las inversiones no ha sido suficiente para cubrir el costo del capital.

Utilidad (pérdida) neta

Se observa un incremento significativo en la utilidad neta de 2018 a 2019, con un aumento de aproximadamente 3,03 veces, pasando de 1,671 millones de dólares a 4,700 millones. En 2020, la utilidad neta presenta un valor negativo de -82 millones, marcando una pérdida que representa un cambio drástico respecto a los años anteriores. Posteriormente, en 2021, la utilidad vuelve a cifras positivas, alcanzando 1,041 millones, seguido de un incremento moderado en 2022, con una utilidad de 698 millones. Este patrón indica una recuperación después de la pérdida de 2020, aunque la utilidad en 2022 no alcanza los niveles de 2019, mostrando una tendencia de recuperación pero con cierta volatilidad.

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El NOPAT refleja tendencias similares a la utilidad neta: un incremento sustancial de 1711 millones en 2018 a 829 millones en 2019, seguido de una caída en 2020 a 153 millones. En los años siguientes, hay una recuperación importante, con 1270 millones en 2021 y una leve disminución a 1099 millones en 2022. La evolución del NOPAT evidencia que la rentabilidad operacional, ajustada por impuestos, experimentó un descenso en 2020, pero posteriormente se recuperó con fuerza en 2021, manteniendo una posición relativamente estable en 2022. La diferencia en los valores del NOPAT en comparación con la utilidad neta puede indicar ajustes por partidas no operativas o diferimientos fiscales que impactaron la utilidad neta especialmente en 2020.

Gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias

Se observa una tendencia muy volátil en los gastos o beneficios relacionados con los impuestos a las ganancias a lo largo del período analizado. En 2018, se registra una pérdida significativa de 249 millones de dólares, lo cual podría indicar un gasto elevado o una carga fiscal importante en ese año. En 2019, la cifra se incrementa de manera sustancial a -4013 millones de dólares, sugiriendo una modificación sustancial en la situación fiscal, posiblemente por la utilización de créditos fiscales, reestructuraciones o compensaciones de pérdidas fiscales de ejercicios anteriores que tuvieron un gran impacto en ese año. Para 2020, la cifra se vuelve positiva, alcanzando 2 millones de dólares, indicando una posible recuperación o cambio en las estrategias fiscales. En 2021, continúa la tendencia positiva con 36 millones, y en 2022 se registra un aumento considerable a 443 millones, reflejando una mejora sostenida y consistente en los beneficios fiscales o en la gestión de los gastos relacionados con impuestos en ese último año.

Impuestos operativos en efectivo

La tendencia en los impuestos operativos en efectivo muestra una evolución favorable en términos de flujo de caja asociado con los impuestos. En 2018, se registra un pago de 33 millones de dólares, que puede indicar un flujo de efectivo de impuestos relativamente bajo en comparación con otros años, posiblemente por estrategias de planificación fiscal o diferencias en la base impositiva. En 2019, los impuestos en efectivo experimentan un crecimiento significativo a 377 millones de dólares, lo cual puede reflejar una mayor carga tributaria efectiva o cambios en los beneficios fiscales. Desde 2020 en adelante, se observa un incremento sostenido en los pagos en efectivo por impuestos, con cifras de 165 millones en 2020, 252 millones en 2021 y 552 millones en 2022. Este patrón sugiere una tendencia de aumento en la obligación tributaria efectiva y/o en el cumplimiento de las obligaciones fiscales, posiblemente en línea con un incremento en la rentabilidad operativa y el volumen de operaciones del período.

Total de deuda y arrendamientos reportados

Se observa un incremento significativo en el total de deuda y arrendamientos reportados entre 2018 y 2019, con un aumento aproximado del 40%. Posteriormente, en 2020, se presenta una disminución del valor, situándose por debajo del nivel de 2019, pero sin revertir la tendencia general de crecimiento. Desde 2020 en adelante, la cifra se mantiene relativamente estable, con pequeñas variaciones, y finaliza en un nivel cercano a los 9,3 mil millones de dólares en 2022, menor que en 2019 pero sin cambios drásticos desde 2020.

Capital contable

El capital contable muestra una tendencia de crecimiento sostenido en el período analizado. Tras un incremento considerable entre 2018 y 2019, con un aumento aproximado del 58%, continúa creciendo en 2020, 2021 y 2022, alcanzando un valor de aproximadamente 17.573 millones de dólares en 2022. La tendencia indica una mejora en la posición de los accionistas y un fortalecimiento del patrimonio neto de la entidad.

Capital invertido

El capital invertido también evidencia un crecimiento constante en los años considerados. Desde 2018, cuando era de 16.047 millones de dólares, aumenta progresivamente cada año, llegando a 22.868 millones en 2022. La expansión en el capital invertido refleja un incremento en los recursos totales utilizados en la operación y crecimiento de la empresa. La relación entre el capital invertido y el capital contable sugiere una inversión continua destinada a sostener y potenciar la estructura financiera.